伴隨著銀行資管試點(diǎn)的開(kāi)始，資管市場(chǎng)又增加了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者。有業(yè)內(nèi)人士表示，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)將對(duì)券商資產(chǎn)管理產(chǎn)生沖擊。這是否意味著券商的通道業(yè)務(wù)就此面臨終結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)？
銀行資管開(kāi)閘
自工行率先發(fā)布首只銀行資管產(chǎn)品后，多家銀行試水相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。目前，已有10家試點(diǎn)銀行如下：工商銀行、交通銀行、平安銀行、民生銀行、光大銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、渤海銀行。產(chǎn)品規(guī)模上限從1億元到75億元不等。銀行開(kāi)始試點(diǎn)債券直接融資工具和資產(chǎn)管理計(jì)劃，其中各銀行在產(chǎn)品中納入債券類(lèi)直接融資工具。
對(duì)于銀行開(kāi)展資管業(yè)務(wù)是否會(huì)對(duì)券商資管產(chǎn)生影響，北京一家券商的資管部人士表示：“現(xiàn)階段由于銀行試點(diǎn)規(guī)模較小，短期還看不出影響。而且券商資管產(chǎn)品與銀行資管產(chǎn)品主要投資方向、投資方式存在差異，同時(shí)面向的投資者不盡相同，因此從全局來(lái)看對(duì)券商影響不大。”
對(duì)此，某券商理財(cái)顧問(wèn)表示，現(xiàn)階段券商資產(chǎn)管理產(chǎn)品也在拓展更多的渠道，如開(kāi)展股權(quán)質(zhì)押融資場(chǎng)外業(yè)務(wù)。同時(shí)由于現(xiàn)階段投資者投資券商資管產(chǎn)品，不會(huì)再因?yàn)橘~戶問(wèn)題而只能固定在一家券商，給予投資者更多的選擇。如投資者可以在一家券商開(kāi)立炒股的證券賬戶，如果想投資資管產(chǎn)品則可以去另一家券商開(kāi)立資金賬戶，而且可以開(kāi)設(shè)多個(gè)。
申銀萬(wàn)國(guó)發(fā)表研報(bào)表示，銀行開(kāi)始試點(diǎn)債券直接融資工具和資產(chǎn)管理計(jì)劃，由于試點(diǎn)規(guī)模較小，短期影響不大。推廣后，資產(chǎn)管理計(jì)劃可能替代銀行普通理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)債券基金沖擊最大。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融加速發(fā)展，多個(gè)類(lèi)“余額寶”理財(cái)產(chǎn)品即將面世，招商銀行試水P2P業(yè)務(wù)，創(chuàng)新產(chǎn)品不斷分流銀行理財(cái)資金。
門(mén)檻費(fèi)用偏高
10月15日，首款銀行理財(cái)資管計(jì)劃正式問(wèn)世，工商銀行推出“中國(guó)工商銀行超高凈值客戶專(zhuān)屬多享優(yōu)勢(shì)系列產(chǎn)品-理財(cái)管理計(jì)劃A款”，計(jì)劃募集資金75億元。根據(jù)產(chǎn)品介紹書(shū)，工行理財(cái)管理計(jì)劃A屬于非保本浮動(dòng)收益型，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為10萬(wàn)元。該款資管產(chǎn)品主要面向高凈值個(gè)人客戶發(fā)行，即金融凈資產(chǎn)達(dá)到600萬(wàn)元人民幣及以上的客戶。
而與銀行同類(lèi)型產(chǎn)品相比，券商的投資門(mén)檻就低了不少。據(jù)記者了解，券商理財(cái)產(chǎn)品除專(zhuān)項(xiàng)資管及信托等門(mén)檻較高，常見(jiàn)的理財(cái)產(chǎn)品門(mén)檻一般在10萬(wàn)元-5萬(wàn)元之間。根據(jù)券商規(guī)定，新增參與資金在1千元到1萬(wàn)元之間，同時(shí)券商資管產(chǎn)品大部分沒(méi)有要求投資者凈資產(chǎn)量。
以中信證券中信證券季季增利純債為例，主要投資于固定收益類(lèi)資產(chǎn)、現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)，初次參與的最低金額為人民幣5萬(wàn)元（含參與費(fèi)）。對(duì)本集合計(jì)劃份額的持有人，其新增參與資金的最低金額為1000元。
而對(duì)比銀行與券商的產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段銀行資管產(chǎn)品費(fèi)用稍高，如工行托管費(fèi)率0.1%、銷(xiāo)售費(fèi)率0.4%、固定管理費(fèi)0.6%，總計(jì)固定費(fèi)用1.1%，而浦發(fā)銀行則分別為0.05%、0.2%、0.5%，總計(jì)0.75%，比理財(cái)基金和貨幣基金高一些。
工行該款產(chǎn)品當(dāng)單月的收益率年化達(dá)到N以上時(shí)(N=一年期人民幣存款利率+1.75%)，超過(guò)N的部分管理人將按照20%的比例再提取浮動(dòng)管理費(fèi)。這意味著，只要該產(chǎn)品某個(gè)月的年化收益率超過(guò)4.75%（一年期存款利率按3%計(jì)算）時(shí)，工行就能獲得超額分成，而不受其他月份的收益以及到期實(shí)際收益影響。而在券商資管產(chǎn)品中，按照同樣方法收集業(yè)績(jī)報(bào)酬的產(chǎn)品，九成以上收益均在5%以上才收集10%-20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬。