姍姍來遲的美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示出美國就業(yè)前景受到經(jīng)濟增長放緩的拖累，因此美聯(lián)儲很可能將保持購債措施直至明年。受非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)打壓，美元指數(shù)強力下行，短線仍將延續(xù)下跌的勢頭。
美元指數(shù)強力下行
本周公布的美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長大幅不及預(yù)期，不過失業(yè)率小幅降至7.2%。這顯示出美國就業(yè)前景受到經(jīng)濟增長放緩的拖累。因此美聯(lián)儲很可能將保持購債措施直至明年。
令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)反而增強了市場的信心，非美貨幣以及美股全線上漲。由此可見，美國目前的經(jīng)濟信心依然來源于美聯(lián)儲，而非經(jīng)濟本身，這一現(xiàn)象需要警惕。對這種價格高于經(jīng)濟本身的支持，而來源于寬松貨幣政策的現(xiàn)象，某些程度上可以看做是資產(chǎn)泡沫，這一問題應(yīng)該會引起美聯(lián)儲的注意。不過考慮到目前通脹依然位于低位，而就業(yè)復(fù)蘇也較為遲緩，美聯(lián)儲是否會下定決心整理市場上的泡沫現(xiàn)象，仍需進一步觀察。在本次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，市場對美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的預(yù)期也再度推遲，市場經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期美聯(lián)儲會將購債規(guī)模縮減推后至2014年。而失業(yè)率發(fā)生下降，預(yù)計美聯(lián)儲會提高縮減購債規(guī)模的門檻。
下周四凌晨，美聯(lián)儲將公布最新一輪的利率決議。我們認(rèn)為聯(lián)儲官員將會按兵不動。在明年3月前，他們無法對美國經(jīng)濟狀況有清晰的了解，目前的數(shù)據(jù)則比較模糊。美國經(jīng)濟今年夏天似乎有所走軟，而且考慮到政府關(guān)門和政治邊緣政策，明年還會有進一步走弱的風(fēng)險。
本周公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)打壓美元指數(shù)強力下行。日線圖上看，價格即將挑戰(zhàn)78.85-78.55一線的前方低點支撐。4小時圖顯示下跌斜率陡峭，均線系統(tǒng)保持空頭排列。雖然發(fā)生了一定角度的MACD底背離信號，但短線主次節(jié)奏向下，美元指數(shù)仍將延續(xù)下跌的勢頭。
澳聯(lián)儲短期內(nèi)難降息
澳大利亞統(tǒng)計局本周公布的數(shù)據(jù)顯示，澳洲第三季度通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，這令市場對澳聯(lián)儲短期內(nèi)降息的預(yù)期進一步淡化。
數(shù)據(jù)表明，澳大利亞第三季度消費者物價指數(shù)季率增長1.2%，升幅大于預(yù)期的0.8%；第三季度CPI年率增長2.2%，增幅也大于預(yù)期的1.8%。CPI年率增幅仍落在澳聯(lián)儲2%-3%目標(biāo)區(qū)間的低端，這暗示如果情勢惡化，還是存在降息的空間。整體CPI數(shù)據(jù)的確高于預(yù)期，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)則相對較為受抑，但整體來說，通脹顯然仍然受控，守在接近澳聯(lián)儲目標(biāo)區(qū)間的中間值。而對于那些預(yù)期澳聯(lián)儲會再次降息的人而言，通脹數(shù)據(jù)肯定令人失望，而且給他們帶來了進一步的打擊。9月當(dāng)季通常表現(xiàn)會比較強勁，所以第四季度的通脹形勢很有可能處于下行。目前利率期貨的走勢表明，澳洲聯(lián)儲到12月3日召開政策會議時將基準(zhǔn)利率維持不變的幾率為76%。而聯(lián)儲在明年第一季度仍然按兵不動的幾率大約為70%。
日元貶值效應(yīng)后繼乏力
最新的數(shù)據(jù)顯示，日本9月出口增速放緩，再次錄得貿(mào)易赤字，而安倍政府維持經(jīng)濟復(fù)蘇動能的努力也會因此面臨更大的挑戰(zhàn)。
由于日元貶值且全球需求回升，日本9月出口年率增長11.5%，市場預(yù)期中值為增長15.6%，而日本9月進口年率攀升至16.5%。日本9月未季調(diào)貿(mào)易賬赤字為9321億日元，這也是數(shù)據(jù)自1979年開始統(tǒng)計以來第一次出現(xiàn)連續(xù)15個月錄得赤字的局面。今年日元兌美元匯率12%的跌幅極大地幫助了豐田汽車、索尼公司等大型出口企業(yè)經(jīng)營。日元匯率的跌勢意味著日本出口行業(yè)不會急速滑落，但日元貶值的正面效應(yīng)可能已經(jīng)后繼乏力了。如果海外經(jīng)濟的回升沒有加快腳步，我們可能不會見到出口自此有明顯的提高。雖然日本經(jīng)濟在今年二季度的年化增幅達到3.8%，但政策環(huán)境使其需要在明年4月的新財年到來之際維持穩(wěn)定的增長。下周四上午，日本央行將結(jié)束貨幣政策會議并公布利率決定，預(yù)計本次會議仍將維持原有政策。