今年以來基金公司股權(quán)變動絕不平靜，上周阿里巴巴擬入主天弘基金的消息更是震驚了市場。不過，11.8億元持有51%股權(quán)并非最大手筆。為了達到絕對控股的目的，中信證券不惜斥資16億元受讓10%華夏基金股權(quán)。
而在天弘引入阿里巴巴之前，中歐基金今年也完成了一輪擴股增資，不過增資幅度難以與其相提并論。
《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，缺少了如2007年般的牛市背景，股東投資基金公司的分紅效應(yīng)缺失，加上基金公司牌照不再是稀缺資源，股權(quán)高溢價轉(zhuǎn)讓也日漸減少。
高溢價股權(quán)轉(zhuǎn)讓漸少
斥資11.8億元，以4.5元/股的價格購入天弘基金26230萬元的注冊資本，持股比例51%；如獲批，將出現(xiàn)基金業(yè)內(nèi)首位非金融機構(gòu)、民營企業(yè)大股東。
自2003年成立以來，天弘基金股東幾進幾出，長年的虧損消耗了股東信心。但今年與阿里合作推出余額寶之后，已出現(xiàn)扭虧為盈。
在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，本次增資擴股前，天弘股東結(jié)構(gòu)原本為天津信托48%、內(nèi)蒙君正36%、蕪湖高新16%，而阿里巴巴與天弘管理層進入之后，天弘股東結(jié)構(gòu)變?yōu)榘⒗锇桶?1%、天津信托16.8%、內(nèi)蒙君正15.6%、天弘管理層11%、蕪湖高新5.6%。
與此相對應(yīng)的是，隨著監(jiān)管的放寬，基金公司牌照稀缺性有所下降，阿里仍愿意高價控股令市場為之一震。
但這并非今年基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓最大單。僅就金額來看，今年8月26日中信證券宣告以公開掛牌價16億元受讓無錫國聯(lián)持有的華夏基金10%的股權(quán)。受讓完成后，中信證券對華夏基金的出資比例達59%，獲得對華夏基金的絕對控股。
此前，基金公司股權(quán)的高溢價轉(zhuǎn)讓，集中于2007年。在牛市中賺得盆滿缽滿的基金公司，其股權(quán)也成為香餑餑—招商證券便在2007年12月26日的拍賣中以63.2億元的天價成功競拍博時基金48%的股權(quán)，折合每股131.67元，使招商證券持有博時基金股份占比達73%。
另外，2007年10月22日，山西海鑫集團曾以折合每股56.2元的價格從南方證券手中買下銀華基金21%股權(quán)；而南方證券作為銀華基金發(fā)起股東，其持有21%的股權(quán)價格僅為2100萬元，山西海鑫集團收購溢價達到驚人的56倍。
值得注意的是，不論招商證券還是山西海鑫集團，高價收購基金公司股權(quán)之后一段時間，部分股權(quán)均再度讓出。
如果說牛市催生的分紅效應(yīng)是其他機構(gòu)哄搶基金公司股權(quán)的主要原因，那么隨后的股市的漫漫熊途則削弱了大股東投資收益，高溢價轉(zhuǎn)讓日漸減少。低溢價、平價轉(zhuǎn)入開始增多，基金公司股權(quán)甚至出現(xiàn)一度折價轉(zhuǎn)讓。典型的便是2012年3月，比利時聯(lián)合資產(chǎn)將持有的原金元比聯(lián)基金公司49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港惠理基金，轉(zhuǎn)讓金額為4050萬元，較其當(dāng)初7350萬元減少3300萬元。
小基金公司的“大動作”
實際上，在阿里增資入股天弘基金之前，今年4月20日，北京百駿投資有限公司以同樣的方式購得中歐基金30%股權(quán)，只不過后者在投資金額與市場影響力上，與前者相比均相去甚遠。
中歐基金公告稱，其注冊資本由1.2億元增加到1.88億元。其中，北京百駿投資有限公司認(rèn)購出資5640萬元；意大利意聯(lián)銀行股份合作公司增加出資700萬元，萬盛基業(yè)投資有限責(zé)任公司增加出資460萬元。其股本結(jié)構(gòu)最終演變成為意大利意聯(lián)銀行股份合作公司35%、國都證券30%、北京百駿投資有限公司30%、萬盛基業(yè)投資有限責(zé)任公司占比5%。
此前，天弘與中歐都是市場上典型的小型基金公司，耕耘多年，規(guī)模始終不大。如果成功控股，依靠阿里的強勢入主以及股權(quán)激勵順利開展，天弘基金可謂打了翻身仗。而今年以來，中歐基金以股權(quán)激勵吸引市場目光，竇玉明的加盟更是添了一把火，但其股權(quán)激勵目前尚無實質(zhì)性政策出臺，反倒被天弘基金飲得頭啖湯，中歐的“翻身之旅”對比天弘稍顯落后。
值得注意的是，引進新股東、股權(quán)激勵這些“大動作”均發(fā)生在天弘、中歐等中小基金公司之間。
另外，今年東方基金也同樣經(jīng)歷股權(quán)變動和增加注冊資本。東北證券于去年11月16日受讓中輝國華所持有的東方基金18%股權(quán)，今年1月正式獲批。若按批準(zhǔn)時間排序，東北證券亦成為放開持股上限之后，第一位主動升級為內(nèi)資基金公司控股股東的大股東。
而東北證券的受讓價格為1億元，但2008年中輝國華從南方希望集團手中接過18%股權(quán)時的花費金額不過2100萬元左右。而在實現(xiàn)絕對控股之后，東北證券還聯(lián)合股東按比例向東方基金增加注冊資本1億元。
今年股權(quán)變更已達9起
今年以來，據(jù)記者統(tǒng)計，除上述天弘、華夏、東方、中歐之外，萬家、寶盈、天治、招商和江信等基金均經(jīng)歷了股權(quán)變更，變更家數(shù)為9家。
值得一提的是，成立不足一年的江信基金股權(quán)變動于9月底塵埃落定。其原始股東之一的中炬高新出售持有的江信基金20%股權(quán)給江西金麒麟投資有限公司，交易金額為2000萬元，屬于平價出售，并未發(fā)生折價或溢價。中炬高新稱，此次出售股權(quán)是為集中資源優(yōu)勢，支持重點項目發(fā)展。
而與華夏基金一樣，天治、寶盈、招商的股權(quán)變更均與大股東絕對控股相關(guān)。今年5月30日天治基金公告稱，該公司原股東吉林市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司將其持有的天治基金12.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第一大股東吉林省信托，至此天治基金的股權(quán)變動為吉林省信托61.25%、吉林森工38.75%。
寶盈基金原股東成都工業(yè)投資集團有限公司將其持有的26%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給主要股東中鐵信托，中鐵信托完成對于寶盈基金的絕對控股，股權(quán)結(jié)構(gòu)為中鐵信托75%、中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司25%。自此，始于2010年的寶盈基金股權(quán)“代持門”隨著持股上限的放開而宣告終結(jié)。
招商基金原為合資成立的，招商銀行、招商證券、荷蘭投資平分股權(quán)。并非招商銀行主動謀求絕對控股，去年10月外資股東方荷蘭投資的退出迫使招商銀行與招商證券聯(lián)手接盤，前者受讓21.6%之后成為第一大股東。這一變動于今年6月4日終于獲批，招商基金股權(quán)徹底變更為招商銀行55%、招商證券45%。