周三(9月26日)亞市早盤(pán)，美元指數(shù)窄幅整理，現(xiàn)交投于80.60附近。隔夜非美貨幣延續(xù)了自上周利率決議大漲之后的修正走勢(shì)，普遍有所回落，其中商品貨幣跌勢(shì)較大，紐元跌幅一度超過(guò)120點(diǎn)，可能是受到新西蘭最大乳業(yè)巨頭紐天然表示，下半年盈利將較上半年大幅下滑的負(fù)面影響。
隔夜經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響整體有限，美國(guó)諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)下跌，報(bào)79.7，低于前值81.5，以及預(yù)期80.8，不過(guò)匯市反應(yīng)不大，除美元兌日元匯價(jià)在數(shù)據(jù)前后出現(xiàn)下跌外，其余非美貨幣波動(dòng)有限。此外，歐洲央行、英國(guó)央行和美聯(lián)儲(chǔ)的眾多官員周二再度陸續(xù)發(fā)言，由于歐英央行的表態(tài)仍趨寬松，歐元英鎊盤(pán)中紛紛走低。美聯(lián)儲(chǔ)的兩位官員喬治和皮亞納爾托則對(duì)貨幣政策前景盡量回避，這或許也反應(yīng)出了美聯(lián)儲(chǔ)官員在內(nèi)部分歧仍然巨大的情況下所秉持的謹(jǐn)慎態(tài)度。
展望后市，接下來(lái)市場(chǎng)的焦點(diǎn)可能主要將集中在三大方面，包括，美國(guó)政府債務(wù)上限問(wèn)題；美聯(lián)儲(chǔ)下任主席人選；以及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在10月底的利率決議上宣布縮減購(gòu)債規(guī)模等。從目前看，前兩者似乎都沒(méi)有什么消息傳出，市場(chǎng)處于持續(xù)觀望的狀態(tài)。而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)決議，也許下周的非農(nóng)就業(yè)可能會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)一些活力。
當(dāng)然，這三大風(fēng)險(xiǎn)事件的引爆時(shí)機(jī)或?qū)r(shí)時(shí)存在，這無(wú)疑將為接下去的行情走向增添極大的不確定性。不過(guò)，從目前來(lái)看，這三大懸念顯然是環(huán)環(huán)相扣的，美國(guó)上調(diào)債限問(wèn)題的解決進(jìn)程，很可能決定其他兩大懸念的時(shí)間和結(jié)果。
美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題日益迫近
“每年固定戲碼”又將上演
隨著美聯(lián)儲(chǔ)(FED)會(huì)議以及德國(guó)大選等重磅事件告一段落，市場(chǎng)開(kāi)始將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題，美國(guó)國(guó)會(huì)和總統(tǒng)奧巴馬(BarackObama)之間將就上調(diào)舉債上限等問(wèn)題進(jìn)行爭(zhēng)論。如果國(guó)會(huì)未能在10月中前上調(diào)舉債上限，美國(guó)將無(wú)法償還債務(wù)，政府就可能出現(xiàn)違約。
相比于前幾年，這次債務(wù)上限似乎并沒(méi)有令市場(chǎng)擔(dān)憂，可能是前幾次最終順利解決令市場(chǎng)較有信心所致。不過(guò)，只要這問(wèn)題存在，金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就始終尚存。
目前來(lái)看，美國(guó)財(cái)政和債務(wù)上限論戰(zhàn)主要涵蓋兩方面內(nèi)容：
1)關(guān)于2014年財(cái)政預(yù)算協(xié)議的分歧，美國(guó)2014年財(cái)年將從2013年10月1日開(kāi)始，如果不能達(dá)成協(xié)議，將意味著美國(guó)部分聯(lián)邦政府部門(mén)將“關(guān)門(mén)”，分歧主要在共和黨要求削減醫(yī)保相關(guān)支出，而民主黨與奧巴馬堅(jiān)決不同意。
2)提高美國(guó)債務(wù)上限的爭(zhēng)論，美國(guó)債務(wù)上限為16.7萬(wàn)億美元,10月中旬將觸及該上限，如果不提高債務(wù)上限或出臺(tái)相關(guān)處理方案，將意味著美國(guó)政府“賴賬、違約”，債務(wù)上限談判的困局在于共和黨要求奧巴馬放棄醫(yī)改法案作為提高債務(wù)上限的交換條件，而奧巴馬同樣堅(jiān)決不讓步。
目前白宮的態(tài)度強(qiáng)硬，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬稱，提高債務(wù)上限不容談判，而共和黨的處境則略顯尷尬。CNN調(diào)查顯示，目前有54%的受訪者認(rèn)為，如果債務(wù)上限屆時(shí)沒(méi)有提高，責(zé)任在共和黨，只有25%的受訪者歸咎于奧巴馬。
美國(guó)政府自5月以來(lái)就有突破16.7萬(wàn)億美元債務(wù)上限的風(fēng)險(xiǎn)，但通過(guò)推遲對(duì)聯(lián)邦政府工作人員養(yǎng)老基金的投資等作法部署緊急策略管理資金，避免了違約。有業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，這場(chǎng)斗爭(zhēng)最有可能的結(jié)果是：經(jīng)過(guò)艱苦的談判，債務(wù)上限還要繼續(xù)提高幾千億美元，將控制債務(wù)規(guī)模問(wèn)題再往后推。對(duì)美債投資者而言是“溫水煮青蛙”，走一步看一步。
目前有關(guān)財(cái)政方案的最新進(jìn)展是，9月20日，眾議院通過(guò)了聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)的短期融資法案，該法案旨在解決美國(guó)政府10月1日至12月15日期間的短期融資問(wèn)題，以防政府機(jī)構(gòu)停擺，但不給奧巴馬醫(yī)改法案提供預(yù)算。目前，該法案已提交參議院。目前預(yù)計(jì)參議院將刪除“不給醫(yī)改法案提供預(yù)算”的條款，通過(guò)并傳回眾議院，眾議院可能會(huì)通過(guò)。考慮到該法案只是個(gè)解決政府短期融資問(wèn)題的法案，后續(xù)爭(zhēng)論可能還將存在。
穆迪(Moody's)首席分析師Mark
Zandi認(rèn)為，美國(guó)逼近債務(wù)上限的日期再次近在眼前了。Zandi說(shuō)道：“預(yù)計(jì)10月中旬，美國(guó)將會(huì)觸及債務(wù)上限，我認(rèn)為人們應(yīng)該開(kāi)始逐漸關(guān)心這個(gè)問(wèn)題了。”Zandi補(bǔ)充道，如果接下來(lái)的幾周內(nèi)美國(guó)國(guó)會(huì)未能通過(guò)上調(diào)債務(wù)上限的議案，這將比美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的影響更大，屆時(shí)投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)把資金投入更穩(wěn)定的資產(chǎn)，而全球股市將會(huì)大跌。新興市場(chǎng)將會(huì)首當(dāng)其沖，遭到沉重打擊。他表示：“如果國(guó)會(huì)和政府未能很快達(dá)成協(xié)議，如果接下來(lái)的幾周內(nèi)相關(guān)議案未能通過(guò)，它所帶來(lái)的問(wèn)題遠(yuǎn)比QE多得多。”
從對(duì)金融市場(chǎng)的影響看，目前投行預(yù)期，一旦債務(wù)上限問(wèn)題久拖未決甚至最終違約，將對(duì)美元造成打壓并提振金價(jià)。匯豐銀行說(shuō)：“在過(guò)去，也就是2011年夏天，面對(duì)預(yù)算僵局造成美國(guó)政府可能關(guān)閉以及信用違約的風(fēng)險(xiǎn)，黃金市場(chǎng)的反應(yīng)是非常大的。金價(jià)現(xiàn)在對(duì)這樣的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)沒(méi)那么敏感了，我們預(yù)計(jì)針對(duì)預(yù)算事宜，金價(jià)不會(huì)有過(guò)大上漲。但無(wú)論如何，預(yù)算和債務(wù)事宜在接下來(lái)幾周將是比較重要的。我們認(rèn)為也是比較可能支撐金價(jià)的。”
澳洲國(guó)民銀行(NAB)駐悉尼外匯策略師Emma
Lawson聲稱，市場(chǎng)聚焦于美國(guó)財(cái)政情況的議題，受到美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政前景雙重因素的影響，短期內(nèi)美元很可能走弱。
美聯(lián)儲(chǔ)下任主席提名或?qū)⒐?BR>
耶倫仍是最大熱門(mén)
有關(guān)債限問(wèn)題的解決進(jìn)程，也很可能最終影響到美聯(lián)儲(chǔ)主席人選的提名及任命。上周，原定于10月1日舉行的耶倫演講取消，外界紛紛猜測(cè)白宮已接近提名美聯(lián)儲(chǔ)主席。周二(9月24日)高盛也發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)如果政府避免關(guān)門(mén)危機(jī)，耶倫下周將獲美聯(lián)儲(chǔ)主席提名。
高盛表示，“目前我們預(yù)計(jì)奧巴馬總統(tǒng)將提名耶倫擔(dān)任下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席，而且提名時(shí)間將會(huì)很快到來(lái)。但是，這周的政治日程安排的太滿，所以這周宣布提名的可能性不大。如果政府避免關(guān)門(mén)危機(jī)，這項(xiàng)提名有可能在下周早些時(shí)候被公布。”
目前參議院傾向于在提名宣布后的幾周內(nèi)考慮任命，這個(gè)過(guò)程包括參議院銀行業(yè)委員會(huì)的聽(tīng)證，以及可能的對(duì)被任命者的書(shū)面質(zhì)詢，這兩步都可能包含對(duì)貨幣政策的實(shí)質(zhì)性的討論。
目前，在美聯(lián)儲(chǔ)(FED)下一任主席的提名角逐中，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任副主席耶倫(Janet
Yellen)顯然領(lǐng)先于其他候選人。不過(guò)有分析認(rèn)為，相比美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席伯南克(Ben S.
Bernanke)低調(diào)而樸素的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格，耶倫可能會(huì)給人以苛刻而難以駕馭的領(lǐng)導(dǎo)人形象。
耶倫被許多央行官員譽(yù)為有效的領(lǐng)導(dǎo)人，并認(rèn)為她頭腦敏銳。但在最近數(shù)年與耶倫有過(guò)直接共事關(guān)系的數(shù)十位在職或已經(jīng)離職的成員和官員看來(lái)，耶倫已經(jīng)與其他人發(fā)生沖突，并讓人反感不已。大部分人都認(rèn)同這樣的看法——耶倫比較苛刻，還特別注重細(xì)節(jié)。這就意味著，如果耶倫獲得提名，美聯(lián)儲(chǔ)下任主席就會(huì)引導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)采取更加果斷的行動(dòng)，但也可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)好爭(zhēng)吵的本性更加突出。
耶倫一直主張美聯(lián)儲(chǔ)用低利率政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更快增長(zhǎng)和降低失業(yè)，但其他一些官員對(duì)這種政策的效果持懷疑態(tài)度，且擔(dān)心這種政策會(huì)帶來(lái)通貨膨脹上升等預(yù)料之外的后果。這一分歧也正著在影響美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)是否開(kāi)始收縮債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的決策。
QE懸念繼續(xù)上演“百家爭(zhēng)鳴”
10月決議結(jié)果待定
而隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月決議的按兵不動(dòng)，目前市場(chǎng)對(duì)于10月是否開(kāi)始宣布退出QE的爭(zhēng)論也愈發(fā)升級(jí)。由于上周五美聯(lián)儲(chǔ)官員布拉德表示美聯(lián)儲(chǔ)完全可以在10月決議后召開(kāi)臨時(shí)發(fā)布會(huì)來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)溝通，因此市場(chǎng)此前圍繞美聯(lián)儲(chǔ)可能因溝通不便而將縮減日期推遲至12月的擔(dān)憂得以排除，市場(chǎng)有關(guān)10月是否應(yīng)該縮減QE的懸念被瞬間點(diǎn)燃。
伯南克上周三意外宣布美聯(lián)儲(chǔ)維持購(gòu)債規(guī)模不變，美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后發(fā)表的聲明中表示，金融市場(chǎng)狀況近幾個(gè)月出現(xiàn)的收緊如果持續(xù)下去，可能會(huì)減緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善步伐。美聯(lián)儲(chǔ)決定等待更多顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善勢(shì)頭能夠維持的證據(jù)出現(xiàn)，之后再對(duì)其購(gòu)債節(jié)奏進(jìn)行調(diào)整。
紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利本周在接受CNBC采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)在上次政策會(huì)議上沒(méi)有削減QE，市場(chǎng)不應(yīng)該對(duì)此感到意外；美聯(lián)儲(chǔ)在今年晚些時(shí)候仍有可能削減QE。杜德利認(rèn)為，F(xiàn)OMC會(huì)議決定不削減QE與美聯(lián)儲(chǔ)6月份給出的指導(dǎo)完全一致。他認(rèn)為伯南克給出的退出QE的指導(dǎo)仍然有效。”
此外，一些激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)鷹派代表則繼續(xù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月按兵不動(dòng)的做法予以抨擊。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾的政策態(tài)度就較為“緊縮”，他表示美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有縮減購(gòu)債規(guī)模破壞了聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)，增大了未來(lái)政策的不確定性，他繼續(xù)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)盡快退出QE政策。
不過(guò)，盡管目前美聯(lián)儲(chǔ)官員圍繞縮減QE繼續(xù)上演著“百家爭(zhēng)鳴”，但值得一提的是，財(cái)政和債務(wù)上限的爭(zhēng)論仍將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策產(chǎn)生明顯影響，9月聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議延續(xù)寬松政策的一個(gè)重要原因就是擔(dān)心財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，而10月上調(diào)債限問(wèn)題能否得以解決，也將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)決議至關(guān)重要。
對(duì)此，瑞銀集團(tuán)(UBS)外匯策略師Gareth
Berry稱，“我們認(rèn)為在意外宣布維持QE不變的六周之后的10月，美聯(lián)儲(chǔ)不大可能宣布削減QE……雖然，屆時(shí)有更多重磅數(shù)據(jù)已出爐供美聯(lián)儲(chǔ)參考，包括9月非農(nóng)報(bào)告、更多的初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)、美國(guó)第三季度GDP初值、兩次耐用品訂單數(shù)據(jù)、更多的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)及零售數(shù)據(jù)。”
該分析師指出，美國(guó)圍繞債務(wù)上限的財(cái)政問(wèn)題可能屆時(shí)仍未解決，而這正是美聯(lián)儲(chǔ)在9月意外維持QE不變的關(guān)鍵因素。因此，瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在2014年1月開(kāi)始削減QE的可能性更大。
他還稱，綜合所有因素，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月未削減QE的決定將令美元持續(xù)疲軟一個(gè)季度的時(shí)間，之后才有望重啟長(zhǎng)期漲勢(shì)。因此，該行上調(diào)未來(lái)一個(gè)月及三個(gè)月內(nèi)歐元兌美元匯率預(yù)期分別至1.37和1.35，此前預(yù)期分別為1.30和1.28。
北京時(shí)間8:18，美元指數(shù)報(bào)80.59/60。