兩根陽線改變預(yù)期。
隨著創(chuàng)業(yè)板連續(xù)兩個(gè)交易日分別上漲了1.60%和2.83%，基金經(jīng)理們向藍(lán)籌股的調(diào)倉又開始謹(jǐn)慎起來。
“今年上半年拿了好多銀行地產(chǎn)，錯(cuò)失了上半年的行情。下半年轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板，好不容易跟上了節(jié)奏。本來9月計(jì)劃偏防御一些的，但看現(xiàn)在的市場(chǎng)行情，我真擔(dān)心又回到了年初的狀態(tài)。”上海一家基金公司從業(yè)多年的基金經(jīng)理向記者表示。
雖然風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)被討論多時(shí)，但創(chuàng)業(yè)板仍然是市場(chǎng)上最強(qiáng)勢(shì)的板塊。
9月23日，創(chuàng)業(yè)板上漲2.83%，1326.09點(diǎn)的收盤再創(chuàng)新高。雖然上證綜指的漲幅也有1.33%的漲幅，但相比創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)仍孱弱許多。
與此同時(shí)，三中全會(huì)之前的政策預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵。當(dāng)日上海自貿(mào)區(qū)板塊繼續(xù)上漲5.51%，土地流轉(zhuǎn)主題上漲4.20%，民營(yíng)銀行也有3.49%的漲幅。
節(jié)前機(jī)構(gòu)減倉
中秋節(jié)假期之前的悲觀預(yù)期也一掃而空。
在節(jié)前的一周，滬深兩市雙雙收跌，上證指數(shù)扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)8周周線收陽的良好勢(shì)頭。上證綜指收于2191.85點(diǎn)，跌44.37點(diǎn)，跌幅為1.98%；深成指收于8480.74點(diǎn)，跌206.79點(diǎn)，跌幅為2.38%。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有5個(gè)行業(yè)上漲。其中，餐飲旅游、信息服務(wù)和商業(yè)貿(mào)易表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為5.94%、3.38%和3.26%；有色金屬、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-3.03%、-3.27%、-3.36%。
值得注意的是，雖然上周市場(chǎng)有所調(diào)整，但創(chuàng)業(yè)板相對(duì)強(qiáng)勢(shì)并創(chuàng)反彈來新高，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周上漲2.89%。
而機(jī)構(gòu)已然開始減倉，采取了更偏防御的配置。
據(jù)好買基金的倉位測(cè)算顯示，上周，偏股型基金的持股倉位下降2.49個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前倉位為78.42%。其中，股票型基金的倉位下降2.59個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到82.70%；標(biāo)準(zhǔn)混合型基金的倉位下降2.33個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到70.65%。
具體倉位調(diào)整方面，公募基金主要加倉了公用事業(yè)(1702.016,
36.82,
2.21%)、信息設(shè)備和醫(yī)藥生物這三個(gè)板塊，前三大重倉行業(yè)分別是醫(yī)藥生物、輕工制造和化工。
具體產(chǎn)品方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周，在混合型基金中，華寶興業(yè)收益增長(zhǎng)、中海環(huán)保新能源和匯豐晉信2026的表現(xiàn)居前，漲幅分別為3.79%、3.69%和3.49%；而在股票型基金中，農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動(dòng)基金的表現(xiàn)最好，漲幅為5.98%。
對(duì)于后市，農(nóng)銀匯理基金表示，短期市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期下，周期和成長(zhǎng)板塊可能共振，主題性投資將成為市場(chǎng)的主流，但是這樣的預(yù)期或難以持續(xù)，在資金面不發(fā)生系統(tǒng)性收緊的前提下，中長(zhǎng)期依舊看好代表轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)股。
尋找下一個(gè)主題
在創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的情況下，創(chuàng)業(yè)板依然創(chuàng)下新高，政策預(yù)期仍然是主導(dǎo)市場(chǎng)的因素，而季度末資金緊張的擔(dān)心，也逐漸消除。
“綜合來看，九月份最引入擔(dān)憂的資金面很可能會(huì)好于預(yù)期。”分析人士表示，一方面由于央行以及各大金融機(jī)構(gòu)經(jīng)歷過6月底的“壓力測(cè)試”后對(duì)三季度末可能的流動(dòng)性緊張?zhí)嵩绮扇×讼嚓P(guān)應(yīng)對(duì)措施，另一方面美國(guó)上周出乎意料地維持量化寬松的決議短期內(nèi)會(huì)有利于緩解包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下行風(fēng)險(xiǎn)。
上述人士進(jìn)而表示，不利因素在于IPO重啟問題，特別是在創(chuàng)業(yè)板估值高企，指數(shù)屢創(chuàng)新高的情況下，仍將產(chǎn)生較大影響；此外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能持續(xù)回暖也需密切關(guān)注。“由于季末和十一長(zhǎng)假的臨近，短期來看資金面會(huì)有所趨緊。”
而在新華基金方面看來，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍以震蕩調(diào)整為主，主題炒作依舊是市場(chǎng)的核心。相對(duì)看好零售、食品飲料(除白酒)、醫(yī)藥等板塊
。由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)“旺季不旺”，但也沒有表現(xiàn)出“旺季很淡”的特征，而是處于兩者的中間狀態(tài)，因此經(jīng)濟(jì)面依然可以保證短期股市無系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為概念炒作和主題投資提供了溫床。
博時(shí)基金投資經(jīng)理柳楊表示，對(duì)于未來A股市場(chǎng)的走勢(shì)持中性偏樂觀的態(tài)度，流動(dòng)性比較平穩(wěn)，資金價(jià)格也維持在4%以下的水平，三季度末可能不會(huì)出現(xiàn)資金高度緊張的狀況，三中全會(huì)召開在即，各種熱點(diǎn)都會(huì)給市場(chǎng)帶來輪動(dòng)的源泉。
在其看來，低估值個(gè)股和高成長(zhǎng)個(gè)股的輪番表現(xiàn)也使得市場(chǎng)維持較好的人氣，市場(chǎng)運(yùn)行出現(xiàn)明顯的藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股的蹺蹺板。外圍資金入市并不積極，市場(chǎng)仍是以場(chǎng)內(nèi)資金的流動(dòng)為主，因此市場(chǎng)出現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢(shì)的概率較低。后市改革和轉(zhuǎn)型仍將是市場(chǎng)的熱點(diǎn)。
而在自貿(mào)區(qū)和土地改革之后，尋找新的政策主題，成為機(jī)構(gòu)當(dāng)前的主要思路。
“現(xiàn)在去買方路演，大家問得最多的就是政策預(yù)期，還有什么可以參與的。”上海一家券商的研究員向記者表示。
但市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期或許已經(jīng)透支。
“像土地改革，很難一蹴而就，將是一個(gè)長(zhǎng)期漸進(jìn)的過程。政策不達(dá)預(yù)期的話，市場(chǎng)將面臨主題熱點(diǎn)缺乏、創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)難以支撐估值、流動(dòng)性年底緊張的多重利空。”上述券商研究員向記者表示。