上周，上證指數(shù)在站穩(wěn)2100點(diǎn)之后，以5日均線為依托，繼續(xù)小幅震蕩上揚(yáng)，呈現(xiàn)周K線7連陽(yáng)形態(tài)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是創(chuàng)下反彈以來(lái)新高，再度刷新歷史高點(diǎn)紀(jì)錄。種種跡象表明，大盤仍將延續(xù)小幅震蕩攀升的格局，結(jié)構(gòu)性行情有望向縱深發(fā)展。
經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)力有所增強(qiáng)
9月1日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)制造業(yè)PMI為51.0%，環(huán)比上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新高，超出市場(chǎng)的預(yù)期，顯示國(guó)內(nèi)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力快速回升并有所增強(qiáng)，表明“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生”一系列政策正在取得成效，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步確立。
值得關(guān)注的是，即將公布的8月份一系列宏觀數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)可能好于預(yù)期，在某種程度上，增加了投資者的持股信心。本周將公布8月份CPI、PPI以及規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)，受強(qiáng)降雨影響，食品價(jià)格將維持高位，但翹尾因素減弱，CPI可能比7月份有所回落，PPI繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，但由于焦炭、原油等大宗商品的上漲，負(fù)值繼續(xù)收窄。規(guī)模以上工業(yè)增加值從6月份同比增長(zhǎng)創(chuàng)出低點(diǎn)8.9%后，7月份同比增長(zhǎng)達(dá)到9.7%，隨著供求端的收縮和需求端的回暖，企業(yè)盈利能力可能繼續(xù)轉(zhuǎn)好。
宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，將對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)根本性的利好支撐。
資金面將保持相對(duì)寬松
流動(dòng)性上，上周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了100億元7天期、100億元14天期逆回購(gòu)操作，加上到期央票180億元，對(duì)沖掉上周到期逆回購(gòu)到期資金750億元，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上凈回籠資金370億元。這是自6月份以來(lái)首次單周凈回籠，主要是由于市場(chǎng)資金面相對(duì)寬裕、流動(dòng)性需求減弱所致，上周市場(chǎng)資金利率繼續(xù)下行便印證了這一觀點(diǎn)，未來(lái)市場(chǎng)資金面仍將保持相對(duì)寬松的狀態(tài)。
中登公司公布的最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月26日至8月30日，A股新增開(kāi)戶數(shù)環(huán)比大幅上升16%，遠(yuǎn)超于8月份的平均水平，參與交易賬戶數(shù)環(huán)比繼續(xù)回升，并創(chuàng)13周以來(lái)新高，兩市參與的交易數(shù)滬市超越深市，說(shuō)明資金有轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板市場(chǎng)的趨勢(shì)。
同時(shí)，海外資金近日開(kāi)始在港大面積買入A股相關(guān)產(chǎn)品，多只A股ETF同時(shí)被披露獲資金凈申購(gòu)。港交所交易公開(kāi)信息顯示，至少有3只掛鉤A股指數(shù)的ETF基金在9月4日獲資金凈申購(gòu)。其中，全球市值最大的A股合成ETF安碩A50基金獲凈申購(gòu)400萬(wàn)個(gè)基金單位，相當(dāng)于凈流入資金3700萬(wàn)港元，基金規(guī)模增至503.9億港元。6月份以來(lái)安碩A50持續(xù)獲資金申購(gòu)，6月份、7月份、8月份分別獲凈申購(gòu)9000萬(wàn)個(gè)基金單位、1200萬(wàn)個(gè)基金單位及2600萬(wàn)個(gè)基金單位，共涉資逾12億港元。
改革紅利脈絡(luò)非常清晰
雖然今年大盤指數(shù)整體下跌，但是圍繞改革紅利“畫地圖”的脈絡(luò)非常清晰：年初管理層提出建設(shè)美麗中國(guó)、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，環(huán)保板塊應(yīng)聲而起；年中文化、傳媒板塊崛起，屬于收入分配改革、消費(fèi)升級(jí)范疇；創(chuàng)業(yè)板整體走強(qiáng)，符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景；而隨著年末十八屆三中全會(huì)臨近，相關(guān)重大題材正在被市場(chǎng)不斷深度發(fā)掘。
最近，自正式批準(zhǔn)設(shè)立上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)之后，相關(guān)板塊在上周成為推升股指的主要力量。同時(shí)，上海自貿(mào)區(qū)概念仍在逐步向外蔓延，上海、天津、重慶自貿(mào)區(qū)概念股炒作出現(xiàn)三足鼎立的態(tài)勢(shì)，幾乎每個(gè)交易日都有數(shù)十只概念股漲停；日前又有喀什經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的總體規(guī)劃獲得國(guó)家批準(zhǔn)；加上農(nóng)村集體建設(shè)用地所有權(quán)確權(quán)工作有望于11月份前完成等諸多消息，顯示各項(xiàng)改革措施紛紛落地，將相繼實(shí)施，系統(tǒng)性利好已經(jīng)呈現(xiàn)。
有分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在投資者談得較多的是十八屆三中全會(huì)前的維穩(wěn)行情和改革預(yù)期所帶來(lái)的主題投資機(jī)會(huì)，參考新土改概念股的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)改革紅利帶來(lái)的或許更多投資機(jī)會(huì)。中央“底線思維”確立的“保增長(zhǎng)”態(tài)度和十八屆三中全對(duì)“釋放改革紅利”的預(yù)期將成為下半年政策的主基調(diào)。