今年是A股主題投資的大年，春夏產(chǎn)業(yè)題材火熱，秋季地域題材迅猛。在經(jīng)濟增速與公司基本面乏善可陳的背景下，講故事成了資金的最優(yōu)選擇。當(dāng)然，任何好故事都要有好背景，“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“促改革”無疑是紛繁眾多題材的大環(huán)境基礎(chǔ)。市場人士認為，在管理層政策基調(diào)不改的情況下，如果外部擾動不大，未來市場資金仍將青睞主題投資，綜合考慮政策及市場環(huán)境，預(yù)計“改革紅利”主線將貫穿整個九月乃至四季度，而新興產(chǎn)業(yè)股將迎來調(diào)整后的介入良機。同時也需要注意到，如果沒有實質(zhì)的基本面支撐，主題投資最終的結(jié)果往往是塵歸塵土歸土，投資者對此類股票應(yīng)主要采取短線策略。
依托改革“炒地圖”
近期，A股市場展開如火如荼的“炒地圖”行情，從上海自貿(mào)區(qū)起始，蔓延至東南沿海港口，而后是海南的“土改”，直至昨日的新疆板塊，場內(nèi)活躍資金馬不停蹄地跑了大半個中國。
如果將各個題材看作整體，那么上海自貿(mào)區(qū)無論從啟動時間還是上升幅度看，都可作為地圖行情的龍頭。上海自貿(mào)區(qū)板塊的代表股票中，除了停牌重組的外高橋外，上港集團、華茂物流、上海物貿(mào)、陸家嘴、浦東金橋等股票的啟動點出現(xiàn)在8月上旬。值得注意的是，這一時點基本與管理層年中重要會議吻合，在此次會議上，高層首次將“促改革”納入經(jīng)濟工作重點。
因此有分析人士認為，資金“炒地圖”最重要的背景來自于“促改革”。在此背景下，上海自貿(mào)區(qū)、青島自貿(mào)區(qū)、廣西自貿(mào)區(qū)、廣州南沙自貿(mào)區(qū)、天津自貿(mào)區(qū)等消息開始在市場中廣泛流傳，相關(guān)股票也反復(fù)出現(xiàn)異動。
進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，除了上海自貿(mào)區(qū)是國務(wù)院正式批準，并出臺了相對有力的政策、法規(guī)配套以外，其他自貿(mào)概念大多還處于申報階段，多數(shù)消息或者分析都稱“有望獲批”。有專家表示，真正的自貿(mào)試驗田在上海，其他地區(qū)的政策力度都不會太大。
因此，此輪炒地圖行情，資金刻意運作的成分不小，或者說，在確定了“改革紅利的”主線之后，投資者選擇性地放大了這一類型的題材。市場人士指出，未來順應(yīng)這一主線的題材都可能引發(fā)資金共鳴，當(dāng)前熱點地區(qū)已經(jīng)蔓延到了新疆，西藏、海峽、海島等都可能成為炒作的對象。
除了地域線索，其他類型的改革紅利概念也可能有表現(xiàn)的機會，例如發(fā)行優(yōu)先股，打破行業(yè)壟斷，資源價格改革，稅制改革等等。
新興產(chǎn)業(yè)或借機調(diào)整
在“改革”主線越來越清晰的當(dāng)口，年初以來持續(xù)引領(lǐng)市場的新興產(chǎn)業(yè)股票開始顯露出調(diào)整跡象。反映到市場上，既表現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)8月累計跑輸上證指數(shù)，也表現(xiàn)為階段牛股中創(chuàng)業(yè)板股票占比明顯下降。
分析人士指出，新興產(chǎn)業(yè)股走弱的原因可能有二：一是當(dāng)前整個市場仍未擺脫缺乏增量資金的困境，這導(dǎo)致“改革紅利”與“新興產(chǎn)業(yè)”這兩條線索間存在蹺蹺板效應(yīng)；二是新興產(chǎn)業(yè)股票在經(jīng)歷了上半年的大幅上漲之后，市場估值并不具備吸引力，并且總體中報業(yè)績增速不及預(yù)期。
不過，無論是從宏觀政策的持續(xù)性看，還是從中國經(jīng)濟的發(fā)展階段看，抑或是從產(chǎn)業(yè)生命周期來看，新興產(chǎn)業(yè)的長期牛市業(yè)已確立。新興產(chǎn)業(yè)的需求擴張與技術(shù)革新，無疑是支撐其未來高速發(fā)展的最重要因素。不難看到，移動互聯(lián)、網(wǎng)絡(luò)金融、新能源汽車、可穿戴設(shè)備等在日常生活中的滲透程度越來越深，這必將催生一批能賺錢的企業(yè)。
市場人士指出，長期來看，一些質(zhì)地優(yōu)良的新興產(chǎn)業(yè)股票，一旦出現(xiàn)深幅調(diào)整，應(yīng)該是長線資金介入良機。
關(guān)注投資行為慣性
市場人士指出，近期市場對于地域題材類股票的追逐，已經(jīng)形成了慣性。這一慣性具體表現(xiàn)在三個方面：一是研究機構(gòu)熱衷于發(fā)布題材類的報告和資訊，此類研究報告往往忽略股票的內(nèi)在價值，只講概念和邏輯；二是投資者在收到資訊或報告后迅速反應(yīng)，通常以最直觀的股票名稱入手，如昨日新疆喀什經(jīng)濟開發(fā)區(qū)總體規(guī)劃獲批的消息傳出后，兩市股票名稱中帶有新疆二字的均出現(xiàn)直線上漲；三是跟風(fēng)資金力量大，只要有資金帶頭炒高1到2只龍頭股，就能夠形成多只股票漲停的板塊效應(yīng)。
分析人士認為，能夠形成這種慣性的重要原因之一在于當(dāng)前市場總體的風(fēng)險偏好仍然較高，因此，跟蹤投資行為慣性的變化有助于判斷整體市場的走勢。
首先要關(guān)注新概念在市場中的持續(xù)性，例如自貿(mào)區(qū)概念龍頭股(不考慮外高橋)連續(xù)走出7個漲停板(盤中)，但土改概念則在第3個漲停板就出現(xiàn)調(diào)整。當(dāng)前需要注意的是，地域概念的切換頻率越來越高，這是行情走弱的標志之一。
其次關(guān)注龍頭板塊何時終結(jié)，上海自貿(mào)區(qū)股票無疑可以作為炒地圖的風(fēng)向標，一旦這個板塊集體見頂，可能意味著行情的終結(jié)。
此外，有市場人士指出，9月影響A股市場最大擾動因素可能來自于外圍，一是美聯(lián)儲可能制定QE退出計劃；二是近期敘利亞局勢高度緊張。這兩者都會對A股市場帶來負面影響。