雖然美聯(lián)儲(chǔ)逐步縮減量化寬松政策勢(shì)在必行，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將是美聯(lián)儲(chǔ)評(píng)估其貨幣政策的重要依據(jù)。2013年第二季度，美國(guó)GDP折年率增長(zhǎng)1.7%（預(yù)估值），好于市場(chǎng)預(yù)期。
美國(guó)公布首次申領(lǐng)救濟(jì)人數(shù)降至近6年來(lái)最低水平，美國(guó)三大股指截至7月末漲幅均超過(guò)15%等一系列數(shù)據(jù)都說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)。在此背景支撐下，美聯(lián)儲(chǔ)或逐步退出量化寬松令美元升值，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都是個(gè)好消息。
“受到美聯(lián)儲(chǔ)可能削減月度購(gòu)債計(jì)劃的影響，美元持續(xù)走強(qiáng)的概率非常高。”大華銀行財(cái)富管理部門負(fù)責(zé)人分析稱。
而在銀行理財(cái)市場(chǎng)，有很多結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品由于掛鉤海外股市、股指、基金、債券、利率等標(biāo)的，其收益同樣隨著市場(chǎng)對(duì)美元的預(yù)期變化而產(chǎn)生變化。
市場(chǎng)預(yù)期美元走強(qiáng)
外資行是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行大戶，這些銀行發(fā)布的產(chǎn)品以高收益率為特征，掛鉤標(biāo)的較為豐富。主要包括對(duì)境外代客理財(cái)類，掛鉤全球基金、美股、股指、利率、匯率類，債券及貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品，受美元波動(dòng)影響較大。
上周，美匯指數(shù)(DXY)收?qǐng)?bào)81.26，與周初比較無(wú)升跌，但與7月9日伯南克為減買債而不再劃定量化寬松上界線時(shí)的84.58比較，仍低了4%。
“美元之前很長(zhǎng)時(shí)間走勢(shì)很不錯(cuò)，最近幾周都在調(diào)整。目前不會(huì)馬上走出非常大的上漲趨勢(shì)，但出現(xiàn)像前期大幅走軟態(tài)勢(shì)的概率也比較小。在9月底，待新美聯(lián)儲(chǔ)主席任命后，美元將會(huì)有更明確的方向。在此之前，美元指數(shù)將更多處于80~85的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)。”某外資行投資策略總監(jiān)如此分析道。
至于美元波動(dòng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響，某銀行理財(cái)規(guī)劃師認(rèn)為，最終仍要關(guān)注具體投資的市場(chǎng)環(huán)境。若投資新興市場(chǎng)，則貨幣匯率的漲跌幅度會(huì)十分明顯。
全球經(jīng)濟(jì)正逐步復(fù)蘇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)帶動(dòng)美元升值，會(huì)掀起新一輪的匯市動(dòng)蕩。
星展銀行財(cái)資市場(chǎng)部執(zhí)行董事王良享認(rèn)為，澳洲與德國(guó)將分別于9月7日與9月22日進(jìn)行大選，為爭(zhēng)取選票，相信兩位現(xiàn)任總理在選前都要為過(guò)去數(shù)年的經(jīng)濟(jì)放緩提出原因與解決方案，會(huì)暗示維持大幅度寬松，短期壓抑澳元及歐元匯價(jià)。
至于德國(guó)方面，財(cái)政緊縮政策也只是口號(hào)，暗地里默克爾已經(jīng)轉(zhuǎn)軟，放松對(duì)希臘、西班牙、葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利的拖延政策，歐元區(qū)復(fù)蘇在望，因此選舉不確定性令澳元、歐元下跌。
“美元調(diào)整對(duì)新興亞洲貨幣（如印度盧比和印尼盾）的影響很大，因?yàn)檫@些國(guó)家也面臨著接下來(lái)利息走高對(duì)它們國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力。”大華銀行財(cái)富管理部回復(fù)理財(cái)周報(bào)記者。
當(dāng)然，通過(guò)代客境外理財(cái)平臺(tái)投資，與美元資產(chǎn)相關(guān)的投資組合也會(huì)隨著美元走強(qiáng)而獲益，使投資者不僅有機(jī)會(huì)能夠參與產(chǎn)品潛在的升值收益，亦有機(jī)會(huì)通過(guò)貨幣匯率的走強(qiáng)而受益。
外資行產(chǎn)品多樣化
在美元走強(qiáng)的預(yù)期下，外資行對(duì)于相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)亦各有特點(diǎn)，掛鉤不同投資標(biāo)的，卻均能至少確保90%收益保本。
星展銀行“股得利”系列產(chǎn)品掛鉤香港盈富基金、CSOP富時(shí)中國(guó)A50上市基金、恒生H
股指數(shù)上市基金等反映國(guó)內(nèi)股市情況的指數(shù)基金。以1368期12個(gè)月人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品為例，約定相應(yīng)觸發(fā)條件，如果標(biāo)的物價(jià)格于觀察期內(nèi)穩(wěn)步上升，產(chǎn)品有機(jī)會(huì)提前贖回并獲得較高收益。由于該產(chǎn)品90%保本，即使出現(xiàn)預(yù)期偏差，最多虧損僅10%。
匯豐銀行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品以掛鉤海外股市為主。以2013年第109期產(chǎn)品為例，該款產(chǎn)品掛鉤三只環(huán)球股票，分別為聯(lián)想集團(tuán)、沃達(dá)豐集團(tuán)及巴克萊公司。約定下限為股票價(jià)值的95%水平。每日觀察掛鉤股票表現(xiàn)，每月為一個(gè)觀察期，累積回報(bào)上限10%，屬于保本浮動(dòng)收益型。
大華銀行代銷的美盛凱利美國(guó)進(jìn)取型增長(zhǎng)基金，是一款投資于各市值美國(guó)股票的基金，股票投資于多個(gè)行業(yè)。截至7月31日，基金單位累計(jì)凈值增長(zhǎng)22.92%。
東亞銀行“步步為盈”保本投資產(chǎn)品系列26包含了美元/澳元、美元/新加坡元、美元/韓元3只精選貨幣組合，把握了美元相對(duì)澳元、新加坡元及韓元的升值潛力，觸發(fā)點(diǎn)預(yù)期為開(kāi)始價(jià)格的102%，100%保障本金。
就美元相關(guān)銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，渣打銀行財(cái)富管理部則推薦關(guān)注掛鉤發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票的產(chǎn)品，尤其是歐洲市場(chǎng)。該部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為，擁有大量南亞/東南亞股票的投資者應(yīng)考慮分散投資發(fā)達(dá)市場(chǎng)和北亞地區(qū)，因?yàn)檫@兩個(gè)地區(qū)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景更好和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性更佳之間，至少居其一。
相比外資行理財(cái)產(chǎn)品的多樣性，中資銀行則顯得較為單一。普益財(cái)富研究員葉林峰認(rèn)為，商業(yè)銀行發(fā)行的外幣理財(cái)產(chǎn)品如果不是QDII類產(chǎn)品，那么其理財(cái)資金的投向就只在國(guó)內(nèi)。通常商業(yè)銀行會(huì)將募集的外幣理財(cái)資金兌換成人民幣，然后用人民幣產(chǎn)品投向相應(yīng)的投資領(lǐng)域。