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    周一(6月26日)亞市早盤，美元指數(shù)窄幅整理，現(xiàn)交投于81.35附近。上周末有關(guān)縮減QE的話題顯然成為了匯市的焦點。全球央行年會和美聯(lián)儲官員們的講話再度圍繞于此展開了一番唇槍舌戰(zhàn)。盡管這些最終對周一開盤匯市的影響較為有限，但相信仍將成為美聯(lián)儲9月決議時考慮的因素。本周投資者需繼續(xù)留意美聯(lián)儲官員的言論以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以期從中探尋縮減QE方面的相關(guān)線索。
　　上周末結(jié)束的全球央行年會對市場的影響如預(yù)期般顯得波瀾不驚。不過，對于QE縮減而言，投資者仍有兩點值得留意。
　　首先是斯坦福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授哈爾8月23日在美國杰克遜霍爾全球央行年會開幕詞中指出，美國經(jīng)濟當(dāng)前面臨的最大風(fēng)險因素，就是美聯(lián)儲在不恰當(dāng)?shù)臅r機過早地開始收緊政策措施。有市場人士認(rèn)為，年會開幕詞的警告應(yīng)在市場預(yù)料之內(nèi)，如果市場因此認(rèn)為美聯(lián)儲不可能在9月削減QE十分危險。
　　此外，今年Jackson Hole學(xué)術(shù)研討會的廣泛關(guān)注點都單獨落在了美國西北大學(xué)教授Arvind Krishnamurthy和他的論文“非常規(guī)貨幣政策的傳導(dǎo)”身上。原因是，正如該論文副標(biāo)題上寫道的“大規(guī)模資產(chǎn)購買的來龍去脈”，該論文嘗試回答一個問題——怎么最好地管理退出，特別是什么證券將要被購買，什么證券不應(yīng)該被購買。
　　最終，Arvind羅列了其支持的美聯(lián)儲QE“最優(yōu)”退出順序：1.停止購買美國國債；2.出售美國國債投資組合；3.出售較舊的MBS證券；4.停止新的MBS證券購買。
　　盡管我們可以看到這些對目前行情影響有限，但可以相信美聯(lián)儲在9月決議時，仍將綜合考慮這些專家的意見，而僅就目前而言，至少美聯(lián)儲內(nèi)部對9月是否縮減QE依然存在分歧。
　　上周末有三位美聯(lián)儲高官先后發(fā)表了講話，其中圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)再度重申，美聯(lián)儲決策者無需在9月開會時急于削減量化寬松(QE)規(guī)模。他表示“當(dāng)前情勢下，我覺得沒有必要匆忙行事。”
　　而與之相比，此前同為鴿派陣營的亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)則對縮減QE持開放立場，他表示若現(xiàn)在至下個月的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長“可以持續(xù)”且未表現(xiàn)出經(jīng)濟將偏離軌道，則其將支持美聯(lián)儲(Fed)在9月縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。
　　此外，美國舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯未給出其9月是否支持縮減QE的最終答案，他籠統(tǒng)的指出，若經(jīng)濟一如近期那樣繼續(xù)改善，則美聯(lián)儲在“今年晚些時候”削減資產(chǎn)購買規(guī)模將是明智之舉。他說，何時以及是否在今年晚些時候削減刺激措施的決議，將取決于數(shù)據(jù)。他并稱，削減QE規(guī)模料將以逐步漸進的方式分階段進行。
　　本周美聯(lián)儲仍將有數(shù)位官員先后發(fā)表講話，值得投資者繼續(xù)留意。這其中包括：周二的舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯、周四的里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克以及周五的圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德。
　　從8月份美聯(lián)儲眾多官員言論來看，支持美聯(lián)儲9月開始縮減量化寬松規(guī)模的官員已占相當(dāng)比例，不過圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德對過早縮減QE可能產(chǎn)生的通縮風(fēng)險表示擔(dān)憂，而里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克的態(tài)度尚不明。而久違露面的舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯的個人觀點，也同樣值得我們重視。在周末未明確表達9月是否決定縮減QE的看法后，本周其講話會否進一步作出說明需要留意。
　　此外，本周美國經(jīng)濟方面的關(guān)注點也不少。如果美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，那么美聯(lián)儲自9月開始縮減QE規(guī)模的前景將更為明朗，這對于美元的走勢無疑將起到良好的支撐作用。
　　美國方面本周將要公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括：周一的7月耐用品訂單、周二的8月諮商會消費者信心指數(shù)和8月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、周三的7月成屋簽約銷售數(shù)據(jù)、周四的美國第二季度實際GDP修正值年化季率、周五的美國7月PCE物價指數(shù)年率以及8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值。
　　北京時間7:25，美元指數(shù)報81.36/37。