亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

    近期A股市場大漲、大跌都缺乏動力，局部上漲、下跌更多是受事件性因素驅(qū)動。
　　比如本周，利好因素有：1、管理層出臺鼓勵信息消費(fèi)方案，預(yù)計2015年規(guī)模超3.2萬億元；2、中西部鐵路建設(shè)加快。利淡因素有：1、房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制年底前可望出臺；2、中國將對藥企行賄展開新一輪調(diào)查。受此影響，信息消費(fèi)、鐵路建設(shè)板塊上漲，而醫(yī)藥、房地產(chǎn)板塊則出現(xiàn)下跌。
　　滬深股市這種漲不易、跌也難，是目前國內(nèi)外宏觀面綜合因素的反映。前期市場關(guān)注點(diǎn)是“中國經(jīng)濟(jì)底線是多少”，隨后明確了7.5%的經(jīng)濟(jì)增長底線，也出臺了一系列穩(wěn)增長的政策，但這些政策只是起到了扭轉(zhuǎn)前期中國經(jīng)濟(jì)下滑的作用。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定在7.5%之上后，管理層是否還會出臺進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)刺激政策？筆者認(rèn)為，由于中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)增長能滿足國內(nèi)基本就業(yè)率，促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、調(diào)結(jié)構(gòu)就將成為管理層首要考慮的問題。否則，更快的經(jīng)濟(jì)增長下，企業(yè)滿足現(xiàn)狀不利于促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
　　7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍超出市場預(yù)期，反映出國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)已逐步企穩(wěn)。而隨著前期已推出的穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)和國內(nèi)需求的增加，市場此前的悲觀預(yù)期開始逆轉(zhuǎn)，進(jìn)而預(yù)計下半年經(jīng)濟(jì)增長將持續(xù)回升。筆者認(rèn)為，未來一段時間內(nèi)，除非出現(xiàn)黑天鵝事件，或出現(xiàn)預(yù)期外強(qiáng)力政策性利好，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)一方面缺乏亮點(diǎn)，另一方面，即便有亮點(diǎn)，亮點(diǎn)也“不亮”。也就是說，今年年底前，中國經(jīng)濟(jì)形勢較為中庸，好也好不到哪去，差也差不到哪去。而美國、歐洲經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也將減輕中國余下5個月出口的壓力。短期內(nèi)，A股市場上漲、下跌空間都受到一定的壓制。
　　雖然短期市場估值中樞短期或有修復(fù)動力，但需要留意的是，長期向上的因素仍不具備，而短期“穩(wěn)增長”又會增加中期的通脹壓力。目前10年期國債收益率已經(jīng)逼近4%的水平，創(chuàng)兩年內(nèi)新高，一定程度上反映了債券市場通脹預(yù)期的恢復(fù)及實(shí)際資金市場的緊張狀況。對于周期股來說，其較大的流通市值決定了上漲需要有更多的資金支持，可是在當(dāng)前的市場環(huán)境下，資金制約問題仍然嚴(yán)峻。
　　今年前7個月，銀證轉(zhuǎn)賬凈流入資金2584億元。如果扣除2000多億元的融資資金，前7個月銀證轉(zhuǎn)賬凈流入資金十分有限。其實(shí)，填補(bǔ)抽逃資金缺口的主力是通過“融資、放大杠桿”進(jìn)場的資金。7月銀證轉(zhuǎn)賬凈流入804億元，而7月滬深兩市融資余額變動不大，804億元資金凈流入“含金量”較大，從一個側(cè)面反映出，1849點(diǎn)能逆轉(zhuǎn)下跌、反彈至今，與7月凈流入資金密不可分。但前兩周(7月29日至8月2日、8月5日至9日)，銀證轉(zhuǎn)賬凈流入31億元、凈流出79億元。7月末空倉的A股賬戶占比依然高達(dá)六成，環(huán)比略有增加。這反映出，目前主導(dǎo)A股市場漲跌的還是存量資金。
　　統(tǒng)計顯示，從上證指數(shù)2月18日高點(diǎn)到8月9日區(qū)間，跌幅最大的100只個股本周前三天平均漲幅達(dá)到6.82%；而上述區(qū)間漲幅最大的100只個股平均漲幅只有0.7%，明顯低于同期上證指數(shù)2.33%的區(qū)間漲幅。可見，目前賺錢效應(yīng)更多集中在超跌股的反彈機(jī)會中，而周期股恰好屬于這一范疇。因此，在成長股面臨價值外的憂慮，而市場又出現(xiàn)有利于周期股上漲的氛圍時，資金的短期輪動也很正常，但必須清醒認(rèn)識的是，在沒有足夠長線增量資金進(jìn)入的前提下，目前股市并不具備周期股持續(xù)上漲的條件。僅由存量資金利用融資、放大杠桿資金，只能提供短期的、結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。
　　從歷史上看，后市可能出現(xiàn)四種演繹方式：1、風(fēng)格轉(zhuǎn)換。資金從強(qiáng)勢中小股票中退出，轉(zhuǎn)向低估值的藍(lán)籌股；2、繼續(xù)炒作中小股票，繼續(xù)權(quán)重股重心下移，繼續(xù)集中資金抱團(tuán)中小股票；3、次級反彈結(jié)束，大盤繼續(xù)向下尋找支撐；4、平臺震蕩整理，等待消息進(jìn)一步明朗。目前不少投資者對中小股票較為謹(jǐn)慎，以及無形之手的呵護(hù)，出現(xiàn)第2、3種情況可能性不大。筆者認(rèn)為，出現(xiàn)第1、4種情況結(jié)合的可能性較大，即大盤在1950點(diǎn)—2200點(diǎn)間波動，資金緊跟事件性刺激，在中小股票、低估值藍(lán)籌股之間來回“搗糨糊”。