中國證券報記者獲悉，嘉實(shí)基金上報的絕對收益定期開放混合型證券投資基金近日通過證監(jiān)會答辯。產(chǎn)品采用“市場中性投資策略”，即在主動買入股票的同時賣空股指期貨，以此剝離市場波動的系統(tǒng)性風(fēng)險，為客戶提供與股市漲跌低相關(guān)的絕對收益。這意味著真正意義上的對沖基金將在中國實(shí)現(xiàn)公募化，將給投資者提供全新風(fēng)險收益特征的理財工具。此前，此類產(chǎn)品只有機(jī)構(gòu)客戶或高端個人客戶才能獲得。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，這類產(chǎn)品的發(fā)展將深刻影響財富管理市場格局。
目前國內(nèi)偏股型基金在投資策略上主要采用單純做多股票的方式。由于股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的影響，收益波動性往往較大，一定程度上降低了產(chǎn)品對低風(fēng)險偏好投資者的吸引力。實(shí)際上，從過去十余年歷史看，基金經(jīng)理的選股能力總體上還是比較突出的，較強(qiáng)的阿爾法能力為通過對沖策略剝離市場風(fēng)險、實(shí)現(xiàn)絕對收益提供了可能，而阿爾法能力越強(qiáng)的公司越有可能贏得這一片市場。
在國際上，公募化或零售化是近年來對沖基金發(fā)展的顯著趨勢。截至2012年底，全球?qū)_基金規(guī)模已超過2.2萬億美元，對沖基金數(shù)量超過10000只。在美國注冊為共同基金的對沖基金規(guī)模達(dá)1000億美元左右。本世紀(jì)以來市場本身的波動性日益劇烈，短短十余年間已出現(xiàn)數(shù)次大的股災(zāi)，因此追求絕對收益的對沖基金受到越來越多投資人的關(guān)注，包括養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)客戶、高凈值個人客戶，以及逐漸進(jìn)入該市場的一般個人客戶。
據(jù)了解，該產(chǎn)品所使用的“市場中性投資策略”，在對沖基金的諸多策略中，屬于風(fēng)險較低的一種。與一般投資者印象中的對沖基金形象——高杠桿、高回報、高波動不同，股指期貨的引入主要目的是剝離股票的系統(tǒng)性風(fēng)險，為投資者實(shí)現(xiàn)絕對收益。同時，該策略的股票現(xiàn)貨部分是以嘉實(shí)的基本面研究能力為基礎(chǔ)，嘉實(shí)此前已在專戶上實(shí)踐該策略。