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        美縮減QE預(yù)期如故 美元重新走弱
        2013-08-09   作者:嘉瑞基外匯之星 李映辰  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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        【字號(hào)

          上周五遜于預(yù)期的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)造成了金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),但本周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的預(yù)期依然如故,短線美元指數(shù)重新走弱,并再度創(chuàng)出新低。

          美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE預(yù)期仍施壓美元

          美國(guó)勞工部上周五公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅不及預(yù)期,令人大失所望,失業(yè)率卻出現(xiàn)下滑。低于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)是否會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債構(gòu)成威脅,目前市場(chǎng)觀點(diǎn)不一。
          美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在6月議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上暗示可能于年內(nèi)開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模,此言一出,立即引起了金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。此后,包括其本人在內(nèi)的多位聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表了偏鴿派的言論,可能是出于安撫市場(chǎng)情緒的目的,也有可能是出于對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不夠強(qiáng)勁的擔(dān)憂。盡管鴿派言論頻出,許多金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士依舊將9月作為美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的時(shí)間點(diǎn)。此次非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布給這種預(yù)期潑了一盆冷水,此前公布的多項(xiàng)與就業(yè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均向好,市場(chǎng)預(yù)計(jì)此次非農(nóng)數(shù)據(jù)也將表現(xiàn)強(qiáng)勁。因此遜于預(yù)期的數(shù)據(jù)一公布,就造成了金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。但仔細(xì)分析該數(shù)據(jù),可以發(fā)現(xiàn)雖然就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)低于預(yù)期,失業(yè)率卻下滑至7.4%,盡管可能是由于更多人退出勞動(dòng)大軍所致。此外,非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅不及預(yù)期,但就業(yè)人數(shù)仍是在增加的,只不過(guò)增加幅度小幅下降,這說(shuō)明就業(yè)形勢(shì)仍在改善。因此認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)因此而推遲縮減購(gòu)債時(shí)間為時(shí)過(guò)早。不溫不火的7月非農(nóng)數(shù)據(jù)造成的錯(cuò)綜復(fù)雜結(jié)果就是,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)完完全全取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),以此決定是否會(huì)在9月選擇退出QE。如果8月非農(nóng)報(bào)告的數(shù)據(jù)較7月就業(yè)報(bào)告更為強(qiáng)勢(shì),那么美聯(lián)儲(chǔ)便可斷言經(jīng)濟(jì)增速足以適應(yīng)資產(chǎn)購(gòu)買的減少。所以美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在9月選擇削減量化寬松的規(guī)模,基本將會(huì)取決于8月非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
          美元指數(shù)此前的反彈調(diào)整力度較強(qiáng),價(jià)格升破了4小時(shí)圖的均線系統(tǒng)以及道氏高點(diǎn)阻力,但價(jià)格并未能持續(xù)上沖。短線美元指數(shù)重新走弱,并再度創(chuàng)出新低。下方的下一道支撐在80.45,美元指數(shù)仍有一定的下行空間。短線主趨勢(shì)完好向下,美元指數(shù)面臨小幅上調(diào)的壓力,但整體看空思路不變。

          英國(guó)通脹報(bào)告刺激英鎊大漲

          英國(guó)央行本周公布貨幣政策前瞻指引和季度通脹報(bào)告,造成英鎊在寬幅震蕩后大幅上漲。
          英國(guó)央行指出,在物價(jià)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定沒(méi)有受到嚴(yán)重威脅的情況下,如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有顯著的下降,將至少維持目前高度寬松的貨幣政策。英國(guó)央行將未來(lái)升息的門檻與失業(yè)率掛鉤,即計(jì)劃維持利率在紀(jì)錄低點(diǎn)不變,直到失業(yè)率跌至7%。但英國(guó)央行在三種情況下將有可能收緊政策:未來(lái)18-24個(gè)月通貨膨脹率維持在2.5%或以上;中期通脹預(yù)期上升;金融穩(wěn)定性受到威脅。英國(guó)央行同時(shí)還指出,通貨膨脹和金融不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)上升并不會(huì)觸發(fā)自動(dòng)緊縮,一切仍取決于貨幣政策委員會(huì)的判斷。
          英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼表示,前瞻指引并非承諾將在未來(lái)一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持低利率水平,未來(lái)利率水平變化將取決于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng);對(duì)英國(guó)央行來(lái)說(shuō),最大的挑戰(zhàn)是如何推動(dòng)通貨膨脹率回到2.0%的水平;通貨膨脹率而非失業(yè)率才是央行的目標(biāo);眾多數(shù)據(jù)支持上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,目前并不是考慮提供進(jìn)一步刺激的時(shí)候。
          與英國(guó)央行的貨幣政策前瞻指引相比,通脹報(bào)告以及卡尼的講話相對(duì)比較強(qiáng)硬,這不僅表現(xiàn)為上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,而且更體現(xiàn)在對(duì)通脹的關(guān)注,這與金恩時(shí)代的英國(guó)央行做法截然不同。英國(guó)央行后期可能對(duì)英國(guó)高企的通脹水平做出較強(qiáng)烈的反應(yīng),這一點(diǎn)值得投資者的持續(xù)關(guān)注。
          另外,下周三下午,英國(guó)央行將公布7月31日-8月1日貨幣政策委員會(huì)的會(huì)議記錄,我們可以嘗試從中看出其他委員對(duì)于目前利率及寬松規(guī)模的看法。

          日本央行維持寬松政策不變

          日本央行本周四如此前市場(chǎng)預(yù)期般維持貨幣政策不變,且未上調(diào)經(jīng)濟(jì)評(píng)估。央行以全票通過(guò)維持?jǐn)U大基礎(chǔ)貨幣的承諾,目前每年增幅是60萬(wàn)億至70萬(wàn)億日元。
          日本央行在會(huì)后公布的一份聲明中稱,日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始溫和復(fù)蘇;整體來(lái)看通脹預(yù)期上升,消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的升勢(shì)可能會(huì)逐漸加速。日本央行審議委員木內(nèi)登英建議,央行可將2%的通脹率作為中長(zhǎng)期的通脹目標(biāo),并在未來(lái)兩年內(nèi)維持大規(guī)模寬松政策。木內(nèi)登英的提議將令日本央行背離先前的承諾,即在大約兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。委員們以8:1的投票結(jié)果否決了木內(nèi)登英的提議。
          日本央行在4月4日祭出震驚全球的寬松舉措。央行承諾將持有國(guó)債規(guī)模提高一倍,并增加買進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),以在大約兩年時(shí)間內(nèi)達(dá)成2%的通脹目標(biāo)。按照當(dāng)時(shí)宣布的舉措,日本央行將政策目標(biāo)從指標(biāo)利率轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)貨幣,后者是衡量央行向經(jīng)濟(jì)投放貨幣量的廣義指標(biāo)。央行祭出的刺激舉措,再加上日本首相安倍晉三的振興景氣政策,提振了家庭和企業(yè)的信心。自日本央行7月的會(huì)議以來(lái),日本經(jīng)濟(jì)已有所改善,核心CPI同比一年多來(lái)首次上漲,夏季獎(jiǎng)金三年來(lái)首次增加,還有失業(yè)率降至了四年半的低點(diǎn)。
          本周五下午,日本央行將公布月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告,而下周二中午將公布7月的貨幣政策會(huì)議記錄。日本央行本次的貨幣政策決議沒(méi)有新鮮內(nèi)容出爐,然而我們不排除在年內(nèi)晚些時(shí)候日本央行針對(duì)股市采取決定性行動(dòng)的可能,這一時(shí)點(diǎn)可能出現(xiàn)在10月31日的會(huì)議上。

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