決策層關(guān)于“盤活存量”和推進(jìn)資產(chǎn)證券化常規(guī)化的頻頻表態(tài)，已在銀行機(jī)構(gòu)得到積極反響。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》近日獲悉，中信銀行已于近期將其信用卡分期付款形成的基礎(chǔ)資產(chǎn)納入其理財(cái)產(chǎn)品投資范圍，首期試水的資產(chǎn)規(guī)模為3000萬(wàn)元，期限為3年，資產(chǎn)定價(jià)為預(yù)期年化收益率8.5%。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從一份內(nèi)部資料獲悉，中信銀行信用卡中心的信用卡分期付款在經(jīng)過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的組合“打包”后，首次實(shí)現(xiàn)了與理財(cái)資金的對(duì)接。
一位中信銀行內(nèi)部人士向本報(bào)記者表示，事實(shí)上，該行最初希望嘗試信用卡資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，但受目前國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化政策及商業(yè)銀行自身能力的制約，最終沒(méi)能“一步到位”，只是初步形成了新增分期付款業(yè)務(wù)作為理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)。
理財(cái)產(chǎn)品“曲線”對(duì)接
“考慮了多種因素，我們最終選擇了新增分期業(yè)務(wù)與理財(cái)資金對(duì)接。”中信銀行信用卡中心人士稱。
一名資產(chǎn)證券化研究人士表示，該產(chǎn)品只是“形似”，而缺乏標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化核心機(jī)制，包括資產(chǎn)重組、風(fēng)險(xiǎn)隔離、信用增級(jí)，距離真正的信用卡應(yīng)收賬款證券化還有一定的距離。
對(duì)此，上述中信銀行人士稱，這試驗(yàn)性的一步完成了資產(chǎn)重組和設(shè)立SPV部分，只是缺乏信用增級(jí)來(lái)吸收風(fēng)險(xiǎn)。但為了消化風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)了引入第三方資產(chǎn)管理公司，負(fù)責(zé)對(duì)不良資產(chǎn)的清算和收購(gòu)。
“因?yàn)殂y監(jiān)會(huì)"8號(hào)文"規(guī)定，銀行要實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)（標(biāo)的物）的對(duì)應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算。所以該產(chǎn)品也單獨(dú)發(fā)了一張新卡，單獨(dú)建賬核算。”上述信用卡中心人士稱。
該人士還表示，因?yàn)槭鞘状螄L試以信用卡分期付款作為投資標(biāo)的，首期資產(chǎn)的額度僅為3000萬(wàn)元，期限為3年，資產(chǎn)定價(jià)為8.5%。“相比其他資產(chǎn)，信用卡分期付款的定價(jià)能力較高，相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率也更高。”
事實(shí)上，除了投資者可以獲得不錯(cuò)的收益外，信用卡中心也多了一個(gè)增加中間收入的途徑。
上述資產(chǎn)證券化研究人士向本報(bào)記者表示，由于信用卡資產(chǎn)證券化產(chǎn)品本身的特殊性和復(fù)雜性，相比其他信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品而言，它的管理收益更為可觀，包括服務(wù)費(fèi)和超額利差（信用卡應(yīng)收款的總收益減去支持證券的債券利息、服務(wù)費(fèi)、壞賬后的收益）兩部分。
“信用卡應(yīng)收款的服務(wù)人（一般為發(fā)起人即銀行）收取的服務(wù)費(fèi)通常可以達(dá)到總金額的2%，是一般住房抵押貸款或汽車貸款證券化產(chǎn)品的兩倍。”上述資產(chǎn)證券化研究人士稱，以目前國(guó)內(nèi)信用卡分期付款平均18%的年利率來(lái)看，扣除該產(chǎn)品8.5%的收益率、2%的管理費(fèi)以及券商和信托公司的費(fèi)用后，超額利差的收益仍然非常可觀。
探路信用卡資產(chǎn)證券化
與一般的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不同，由于信用卡應(yīng)收賬款的特性為循環(huán)型的信用，即信用卡持卡人可以隨時(shí)消費(fèi)、借款以及還款，因此信用卡應(yīng)收賬款的余額會(huì)隨著持卡人的不同行為而可能有大幅的波動(dòng)，缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
“考慮到操作層面的問(wèn)題，我們決定先從信用卡的分期付款部分做起，因?yàn)檫@是信用卡應(yīng)收賬款中最穩(wěn)定、安全的部分，非常接近個(gè)人住房按揭貸款。”上述中信銀行內(nèi)部人士稱。
從本報(bào)記者獲得的一份《信銀寶業(yè)務(wù)現(xiàn)金分期業(yè)務(wù)合約》來(lái)看，中信銀行信用卡中心的現(xiàn)金分期產(chǎn)品“信銀寶”申請(qǐng)資金不得用于投資領(lǐng)域，屬于消費(fèi)貸款，申請(qǐng)額度上限為30萬(wàn)元，分36期，月手續(xù)費(fèi)率為0.85%。
上述中信銀行內(nèi)部人士表示，經(jīng)過(guò)了兩年時(shí)間的檢驗(yàn)，該產(chǎn)品的客戶群體、信貸質(zhì)量、收益水平都比較穩(wěn)定和成熟，便于組建資產(chǎn)池和把控風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，銀行的IT系統(tǒng)也做了相應(yīng)的改造。
“這次信用卡應(yīng)收賬款證券化的嘗試，我們也計(jì)劃了半年多，在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)上基本達(dá)到了資產(chǎn)證券化的要求，包括獨(dú)立計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)和收益、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)流程、系統(tǒng)支持等，但現(xiàn)在仍有幾個(gè)地方需要努力。”上述中信銀行信用卡中心人士稱，首先要對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和運(yùn)營(yíng)流程進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。
其次，銀行內(nèi)部系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)要實(shí)現(xiàn)靈活支持。“尤其以后涉及信用卡應(yīng)收賬款證券化的循環(huán)購(gòu)買，在單獨(dú)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)和收益時(shí)，對(duì)于系統(tǒng)的要求就更高了。”她稱，還要形成資產(chǎn)證券化的收益評(píng)估體系，以對(duì)不同資產(chǎn)包進(jìn)行定價(jià)。
信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化趨勢(shì)
事實(shí)上，近期，關(guān)于推動(dòng)資產(chǎn)證券化常規(guī)化亦頻頻出現(xiàn)于決策層的表態(tài)中。日前發(fā)布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確：“逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展。”
在7月5日有關(guān)政策吹風(fēng)會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也耪f(shuō)：“從現(xiàn)在起，商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)證券化走向常規(guī)化的發(fā)展軌道，只要符合條件就可以做證券化。除了基礎(chǔ)資產(chǎn)符合條件外，商業(yè)銀行的管控能力怎么樣，證券化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)怎么樣，將是考量的重點(diǎn)。”
上述中信銀行內(nèi)部人士認(rèn)為，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)和金融脫媒的加劇，商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。現(xiàn)在已經(jīng)到了考驗(yàn)銀行盈利能力、創(chuàng)新能力，以及對(duì)發(fā)展趨勢(shì)的把握、對(duì)自身專業(yè)能力提升的關(guān)鍵時(shí)刻。
一家股份行人士稱，對(duì)于當(dāng)前的商業(yè)銀行而言，自身在IT系統(tǒng)、產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)控能力，以及專業(yè)人才等方面仍有很大的局限性，要達(dá)到資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常態(tài)化還需要一個(gè)過(guò)程。
而信用卡應(yīng)收賬款證券化若能順利鋪開(kāi)，將撬動(dòng)一塊巨大的“蛋糕”。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，全國(guó)信用卡授信總額為3.49萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.0%，較第三季度末增加1516.03億元，環(huán)比增長(zhǎng)4.5%；期末應(yīng)償信貸總額11386.69
億元，同比增長(zhǎng)40.1%。
“一般中型股份行的信用卡分期業(yè)務(wù)應(yīng)該也有百億以上的規(guī)模。”上述中信銀行內(nèi)部人士稱，信用卡應(yīng)收賬款證券化將盤活原本占據(jù)貸款規(guī)模卻利潤(rùn)較薄的信用卡業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)用好增量、盤活存量的終極目標(biāo)。