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　　在6月市場(chǎng)上演跳水行情的背景下，與股票市場(chǎng)相關(guān)程度較高的投連險(xiǎn)賬戶卻表現(xiàn)出了良好的抗跌性，6月單月平均收益-5.20%，相比大跌15.57%的滬深300指數(shù)可謂成功逆襲，不僅如此，各類型賬戶跌幅也都小于可比公募基金指數(shù)。
　　從單個(gè)賬戶情況看，收益率排在榜首的是國(guó)壽平衡增長(zhǎng)(3.07%)、其次是國(guó)壽穩(wěn)健債券(0.68%)和平安保證收益(0.34%)，而光大永明多個(gè)投資賬戶表現(xiàn)慘淡排名倒數(shù)。光大永明指數(shù)型賬戶今年以來收益率-11.88%，在納入統(tǒng)計(jì)的6個(gè)指數(shù)型賬戶中墊底。
　　6月份“錢荒”來襲，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱，市場(chǎng)悲觀情緒彌漫，A股持續(xù)四周陰跌。滬深300、中證500、中小板指數(shù)跌幅分別為15.57%、15.76%、13.16%。國(guó)債指數(shù)維持平穩(wěn)，月度漲0.35%。
　　但是，從風(fēng)險(xiǎn)控制角度來看，在近一年、兩年、三年考察時(shí)段中各類投連險(xiǎn)賬戶的標(biāo)準(zhǔn)差和下行風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)均不同程度優(yōu)于同期滬深300指數(shù)水平，總體表現(xiàn)出較好的凈值回撤控制能力。
　　具體而言，根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)，華寶證券將國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的投連險(xiǎn)品種進(jìn)行了兩級(jí)分類。其中，一級(jí)分類有五類，分別是指數(shù)型、激進(jìn)型、混合型、債券型和貨幣型。華寶證券將激進(jìn)型投連險(xiǎn)月度平均收益率做等權(quán)重加權(quán)制作出激進(jìn)型投連險(xiǎn)指數(shù)，并將其與滬深300指數(shù)做對(duì)比，6月份激進(jìn)型投連險(xiǎn)指數(shù)下跌8.46%，優(yōu)于滬深300指數(shù)下跌幅度。截至6月30日，激進(jìn)型投連險(xiǎn)指數(shù)收于79.92點(diǎn)，調(diào)整后的可比滬深300指數(shù)收于41.22點(diǎn)。
　　投連險(xiǎn)素有“基金中的基金(FOF)”之稱，因此常被拿來與基金收益做比較。而盡管6月激進(jìn)型、混合型、指數(shù)型、債券型均有不同幅度的下跌，但跌幅均小于可比公募基金指數(shù)，其中指數(shù)型賬戶平均收益-12.95%，對(duì)應(yīng)指數(shù)型基金指數(shù)跌幅達(dá)到-14.04%。
　　但從歷史數(shù)據(jù)看，在整體市場(chǎng)環(huán)境拖累下，投連險(xiǎn)6月表現(xiàn)仍為年內(nèi)最差。此外，華寶證券將今年以來的各投連險(xiǎn)賬戶回報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行了排名比較，數(shù)據(jù)顯示，投連險(xiǎn)投資賬戶的風(fēng)險(xiǎn)和收益匹配較為清晰，而且激進(jìn)型的回報(bào)差異化最大，這說明在投資權(quán)限放大的條件下，不同投資賬戶的回報(bào)受保險(xiǎn)公司管理水平的影響較大，投連險(xiǎn)業(yè)績(jī)分化明顯。
　　從具體賬戶層面看，6月份，排名體系內(nèi)的189個(gè)賬戶中只有28個(gè)賬戶取得正收益。6月收益率排在榜首的是國(guó)壽平衡增長(zhǎng)(3.07%)，其次是國(guó)壽穩(wěn)健債券(0.68%)和平安保證收益(0.34%)。激進(jìn)型投資賬戶中，泰康人壽旗下的泰康優(yōu)選成長(zhǎng)型-13.83%的月收益率在58個(gè)同類賬戶中墊底。生命人壽旗下的生命優(yōu)選平衡賬戶6月收益低至-17.77%，在64個(gè)混合型投資賬戶中排名最后。
　　值得注意的是，華寶證券統(tǒng)計(jì)顯示，光大永明旗下多個(gè)賬戶表現(xiàn)慘淡。光大永明指數(shù)型賬戶今年以來收益率-11.88%，在納入統(tǒng)計(jì)的6個(gè)指數(shù)型賬戶中墊底。
　　相對(duì)穩(wěn)健的債券型投資賬戶光大永明穩(wěn)健型賬戶也狀態(tài)平平，今年以來收益僅0.92%，在37個(gè)同類型賬戶中排名33位。相比光大永明策略投資賬戶6月的奇差表現(xiàn)，上述賬戶就算不上“突出”。光大永明策略投資賬戶今年截至5月的收益已經(jīng)接近20%左右，但在隨后一個(gè)月的時(shí)間里，凈值暴跌接近17%，基本將此前5個(gè)月的收益全部抹平，6月單月收益在全部64個(gè)混合型投資賬戶中排名倒數(shù)第二。
　　分析人士稱，光大永明策略投資賬戶凈值的劇烈波動(dòng)，并不能全部歸罪于A股，更可能與它特別的投資偏好有關(guān)聯(lián)。雖然光大永明方面并沒有披露有關(guān)投連險(xiǎn)的持倉(cāng)情況，但有限的公開信息顯示，該公司不僅是分級(jí)基金的投資愛好者，而且，該公司尤其對(duì)帶有巨大杠桿的股票型分級(jí)基金B(yǎng)份額興趣濃厚。而在2013年6月，光大永明重倉(cāng)的銀華銳進(jìn)、信誠(chéng)500B等期間跌幅都在30%左右。