昨日，包括易方達、上投摩根、鵬華、銀華等大型基金在內(nèi)的20多家基金公司首批公布二季度報告，多數(shù)基金經(jīng)理對三季度股市持謹慎態(tài)度，認為經(jīng)濟仍將下滑；成長股或已過度反映經(jīng)濟轉(zhuǎn)型預(yù)期，面臨業(yè)績和估值雙重考驗。
仔細梳理績優(yōu)基金的重倉股，發(fā)現(xiàn)其配置出現(xiàn)罕見的高度重合重配新興行業(yè)。不過，漲幅過大的成長股也讓基金產(chǎn)生了恐高癥，不少經(jīng)理表示將降低倉位，進行持股結(jié)構(gòu)調(diào)整。
績優(yōu)基金重配新興業(yè)
首批基金二季報揭開了績優(yōu)基金的投資秘笈，從今年來漲幅超過30%的基金來看，他們在投資上出現(xiàn)了罕見的一致性，那就是集中火力布局新興產(chǎn)業(yè)，對金融、地產(chǎn)等權(quán)重股敬而遠之，就連最鐘愛的前十大重倉股，都是那么的類似。
截至7月15日，天治創(chuàng)新先鋒的凈值漲幅達到了37.99%。該基金經(jīng)理陳勇堅定看好TMT、醫(yī)藥、環(huán)保、能源機械等行業(yè)的投資機會。信誠優(yōu)勝今年以來的凈值漲幅同樣超過了30%，該基金二季度同樣集中投資于醫(yī)藥、電子、傳媒等行業(yè)中的成長性公司。信誠優(yōu)勝精選和泰信優(yōu)勢增長(290005,基金吧)基金，對于金融、地產(chǎn)均是零配置。天治創(chuàng)新先鋒基金，對于金融同樣一股未配。
從上述績優(yōu)基金重倉股看來，電子信息、傳媒，環(huán)保，醫(yī)藥、傳媒、特種裝備等，為成長風格基金經(jīng)理們最愛。
不少基金要減倉換股
上半年成長股大幅上漲，對傳統(tǒng)周期股的估值溢價創(chuàng)出新高，但不少基金對成長股未來走勢表示謹慎，中報披露期間，成長股將面臨業(yè)績和估值的雙重考驗。新動力認為，估值非常高的新興成長股，存在業(yè)績不達預(yù)期和估值下降的雙重風險。
銀華核心優(yōu)選基金認為，成長股面臨著越來越大的風險：估值水平已經(jīng)處于極高的水平，已反映了對盈利預(yù)測的極高預(yù)期，一旦業(yè)績無法兌現(xiàn)面臨的風險也很大。
由于對股市走向保持謹慎，不少基金紛紛祭出防御策略，降低倉位成為不少基金的首要考慮。招商先鋒(217005,基金吧)基金表示，從防御的角度出發(fā)，接下來會考慮降低倉位，從弱周期、低杠桿的行業(yè)中選擇一些具有核心競爭力和中長期發(fā)展前景的標的進行配置。
易方達科匯也表示，將維持適中的倉位水平，主要進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。重點關(guān)注一是弱周期性的醫(yī)藥、大眾消費品等行業(yè)；二是行業(yè)景氣度較高的電子、安防、傳媒、環(huán)保等行業(yè)；三是具備核心競爭能力、估值合理的成長性企業(yè)。
成長股需去偽存真
泰信優(yōu)質(zhì)生活基金認為，三季度經(jīng)濟仍將在底部徘徊，四季度經(jīng)濟是否有起色有待進一步觀察。中國經(jīng)濟弱復(fù)蘇狀態(tài)依舊，但推動中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的新興動力已經(jīng)出現(xiàn)，在三季度經(jīng)濟仍然底部徘徊的背景下，符合轉(zhuǎn)型的“新興+成長”仍然受到青睞。
值得注意的是，與二季度成長股投資不同，未來成長股震蕩或有所加大，基金也反復(fù)提及半年報業(yè)績試金石，成長股的業(yè)績及行情，均需要去偽存真。興全輕資產(chǎn)基金認為，當個股持續(xù)熱烈上漲后，階段性不同形式的調(diào)整是合理的。但長期看，“新興+成長”的投資，可能要比多數(shù)人想象得更加長久。
新華優(yōu)選成長王衛(wèi)東認為，對中長期看好的行業(yè)，經(jīng)過市場的檢驗后，更能在其中篩選出真正的成長股。
80后經(jīng)理嶄露頭角
今年以來，市場熱點新奇，題材豐富，一季度以及二季度表現(xiàn)突出的基金，基金經(jīng)理出現(xiàn)不少80后面孔。他們接受新鮮事物能力或許占盡優(yōu)勢，已在行業(yè)中嶄露頭角。記者發(fā)現(xiàn)，專注于股票投資的新華基金(博客,微博)，在近三年來權(quán)益類投資能力居行業(yè)第二，其中新華優(yōu)選成長凈值增長率達32.28%，在投資長跑中領(lǐng)先絕大多數(shù)同業(yè)。公司中何瀟這樣的80后新生代經(jīng)理，其投研實力在牛熊市中得到驗證。
海通證券發(fā)布的權(quán)益類基金絕對收益排行榜顯示，過去三年，新華基金管理的權(quán)益類基金凈值增長達21.91%，遠超行業(yè)2.45%的平均水平，在今年二季度股市大跌的行情中，新華基金也以2.80%的凈值增長在70家基金公司中位居第11位，長短期絕對收益表現(xiàn)均位居行業(yè)前列。