上周(7月8日-12日當(dāng)周)市場(chǎng)再度領(lǐng)略了伯老的“威力”，伯老在當(dāng)周會(huì)議紀(jì)要后的新聞發(fā)布會(huì)上一句“在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)都將保持高度寬松”此言一出，立即引發(fā)匯市聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，美指慘遭瘋狂洗劫，非美貨幣大放異彩。盡管周五美指小幅走高，但仍錄得五周內(nèi)表現(xiàn)最差的一周。本周眾多風(fēng)險(xiǎn)事件即將來(lái)襲，美指能否重振雄風(fēng)，還看與各非美貨幣如何較量。
上周熱點(diǎn)事件回顧：伯老暢言“鴿派” 美指瞬間趴下
美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三(7月10日)發(fā)布了6月18-19日聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議的紀(jì)要文件。會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于需要在未來(lái)逐步縮減量化寬松(QE)購(gòu)債措施的規(guī)模，直至將其徹底結(jié)束達(dá)成了共識(shí)，但多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員都表示要在有更多證據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)仍在持續(xù)好轉(zhuǎn)之后，才會(huì)決定縮減購(gòu)債規(guī)模。
而美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周三(7月10日)在講話(huà)后的答問(wèn)環(huán)節(jié)指出，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間繼續(xù)維持當(dāng)前寬松的貨幣政策立場(chǎng)。目前，美國(guó)的通脹率仍維持在低位，而雖然當(dāng)前的總體失業(yè)率已經(jīng)降低到了7.6%，但是實(shí)際的就業(yè)形勢(shì)仍可能比這一表面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所反映的更為嚴(yán)峻。
在伯南克講話(huà)后，金融市場(chǎng)瞬間發(fā)生“大地震”。美元兌各主要貨幣全線大跌，美元兌日元匯率失守100大關(guān)口，一度跌至98.50附近。歐系貨幣則大幅飆升，加上之前會(huì)議紀(jì)要后的漲幅，歐元兌美元一度暴漲近500點(diǎn)，英鎊兌美元也上漲近300點(diǎn)。此外，現(xiàn)貨黃金漲逾2%，目前升至1280美元/盎司上方，現(xiàn)貨白銀至19.77美元/盎司附近。
State Street Global Markets外匯主管Bart
Wakabayashi說(shuō)道：“今早的拋售讓我非常震驚。顯然，這是由于伯南克的講話(huà)，但市場(chǎng)的反應(yīng)有點(diǎn)滯后，看起來(lái)的確有點(diǎn)反應(yīng)過(guò)度。但是話(huà)說(shuō)回來(lái)，也確實(shí)有點(diǎn)意外，忽然之間伯南克的語(yǔ)氣發(fā)生了變化，所以情況一下子變得全然不同了。”
法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)駐紐約外匯策略師Sebastien
Galy表示，伯南克強(qiáng)調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一些風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致美元全線走軟。
伯南克被疑“玩弄口術(shù)”
美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)6月議息紀(jì)要文件，顯示官員對(duì)“退市”時(shí)間存分歧；加上主席伯南克表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在可見(jiàn)未來(lái)仍需高度寬松貨幣政策，一反之前提早啟動(dòng)退出QE的口氣。
細(xì)看伯南克講話(huà)，指當(dāng)前7.6%的失業(yè)率，可能高估了勞工市場(chǎng)的健康程度；低于2%的通脹率，卻又不利經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。因此“在可預(yù)見(jiàn)將來(lái)，高度寬松的貨幣政策有其需要”。
伯南克“前言不對(duì)后語(yǔ)”令人滿(mǎn)腹疑團(tuán)。6月就業(yè)市場(chǎng)有所改善，只是改善之勢(shì)的確未夠穩(wěn)定。計(jì)及就業(yè)不足和放棄求職的U6失業(yè)率指標(biāo)，去年6月為14.9%，今年6月僅回落至14.3%，反映勞工市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)并不可靠。
換言之，經(jīng)濟(jì)與就業(yè)市場(chǎng)向好之勢(shì)穩(wěn)而未固，發(fā)展的不確定性往往抵銷(xiāo)有利退出條件。伯南克前后矛盾的確使人生疑，他是否刻意玩弄“口術(shù)”。但無(wú)論如何，退市時(shí)機(jī)選擇之所以困難，原因在于貨幣政策從制訂實(shí)施到傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)并產(chǎn)生影響，明顯存在時(shí)滯，聯(lián)儲(chǔ)必須對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展作出非常精確的預(yù)測(cè)。
本周各國(guó)利率決議及會(huì)議紀(jì)要大盤(pán)點(diǎn)
澳洲聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要
影響貨幣：澳元兌美元
上周澳元兌美元周線上再度收跌0.12%。周五(7月12日)日內(nèi)一度觸及近三年低位0.8997。目前市場(chǎng)對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期升溫。若從此前公布的利率決議來(lái)判斷，澳洲聯(lián)儲(chǔ)的降息大門(mén)依然敞開(kāi)。
此前洲聯(lián)儲(chǔ)在發(fā)表的簡(jiǎn)短聲明中表示，澳元匯率仍然高企，澳元可能進(jìn)一步下滑；按照歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，大宗商品價(jià)格仍處在高位；澳元匯率下降將有助于經(jīng)濟(jì)平衡。若紀(jì)要給出未來(lái)降息的暗示，料將打壓澳元。
雖然澳元兌美元周線上仍然是下跌狀態(tài)，但投行們對(duì)匯價(jià)未來(lái)走勢(shì)目前出現(xiàn)了一些分歧。目前，分為繼續(xù)看跌派和反彈派。
繼續(xù)看跌派：匯豐銀行(HSBC)外匯研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月存在三大主題，確保澳元繼續(xù)下跌。這三大主題包括：美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)削減購(gòu)債規(guī)模、澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)希望澳元走弱、以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。匯豐銀行還稱(chēng)：“市場(chǎng)對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的預(yù)期或?qū)⑹沟冒脑^續(xù)遭遇賣(mài)盤(pán)。”
反彈派：花旗分析師Richard
Cochinos稱(chēng)，本周澳元空頭頭寸大幅下降，表明短線投資者繼續(xù)做空澳元的興趣減弱，澳元兌美元可能在0.9000關(guān)口附近尋得底部支撐。同時(shí)法國(guó)巴黎銀行預(yù)期，澳元兌美元在今年年底前將反彈至1.0200關(guān)口附近。
技術(shù)面日?qǐng)D上，澳元兌美元需關(guān)注0.9000關(guān)口支撐，若能有效跌破則匯價(jià)料將繼續(xù)下挫。
日本央行會(huì)議紀(jì)要
影響貨幣：美元兌日元
從上周日本央行決議按兵不動(dòng)的情況來(lái)看，本周公布的日本央行會(huì)議紀(jì)要很有可能無(wú)太大的新意，暫時(shí)不大可能再推出刺激政策。因日本央行上周決議聲明再次上調(diào)日本經(jīng)濟(jì)預(yù)期，為連續(xù)第七個(gè)月上調(diào)經(jīng)濟(jì)評(píng)估，稱(chēng)日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始“溫和復(fù)蘇”，因國(guó)內(nèi)需求活絡(luò)且海外經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。值得注意的是，此為日本央行自2011年1月份以來(lái)首次使用“復(fù)蘇”字眼。日本央行6月決議聲明時(shí)稱(chēng)經(jīng)濟(jì)正在“回升”。
日本央行對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法更為樂(lè)觀，因有越來(lái)越多跡象顯示，日元走軟及政府刺激政策產(chǎn)生的利好效應(yīng)正在變得日益廣泛。而日元當(dāng)前也缺乏進(jìn)一步打壓的新因素，日元恐將在現(xiàn)階段繼續(xù)走強(qiáng)。美元兌日元上周已跌破100關(guān)口，暫時(shí)交投于99關(guān)口一線，對(duì)于未來(lái)的走勢(shì)看法，還是以100關(guān)口有匯價(jià)的強(qiáng)弱分水嶺。
華僑銀行分析師認(rèn)為，美元兌日元目前正在轉(zhuǎn)為中性。華僑銀行分析師稱(chēng)：“我們認(rèn)為美元兌日元短期內(nèi)將轉(zhuǎn)為中性，美元多頭勢(shì)力或?qū)⒍虝簻p弱。”交易員亦指出，小時(shí)圖上看，美元兌日元的趨勢(shì)指標(biāo)均暗示短線將維持盤(pán)整。其還指出，美元兌日元的支撐位關(guān)注98.65、98.25以及97.85，阻力位則位于99.50、100.00以及100.65。
FX Concepts的亞太區(qū)主管Bernard
Lock表示，由于市場(chǎng)猜測(cè)美國(guó)Fed將縮減定量寬松政策規(guī)模，美元兌日元在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)預(yù)計(jì)繼續(xù)走強(qiáng)。不過(guò)在日本7月21日的選舉和7月25日公布CPI數(shù)據(jù)前，該匯率預(yù)計(jì)保持在100附近，因?yàn)檫@些是影響該匯率下一步走向的關(guān)鍵因素。他進(jìn)一步表示，在評(píng)估該匯率走向時(shí)，市場(chǎng)更關(guān)注的是Fed的政策，而非日本央行舉措或日本機(jī)構(gòu)投資者的資金外流情況。
加拿大公布利率決議
影響貨幣：美元兌加元
據(jù)上周三(7月10日)發(fā)布的一份調(diào)查報(bào)告顯示，加拿大央行可能會(huì)在新行長(zhǎng)波洛茲(Stephen
Poloz)上任后的首度政策會(huì)議上進(jìn)一步收緊對(duì)未來(lái)政策寬松力度的預(yù)期，然而，由于該國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍然滯緩，且通脹率也依然低企，因而，央行在2014年四季度到來(lái)之前將不會(huì)考慮加息。
所有受調(diào)查的業(yè)內(nèi)分析師都認(rèn)為，加拿大央行在本周三(7月17日)的政策會(huì)議上維持基準(zhǔn)利率在1%不變，而多數(shù)分析師也預(yù)計(jì)，該國(guó)央行至少會(huì)把當(dāng)前的利率水平維持到明年。
蒙特利爾銀行(BMO)的經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家指出，目前，加拿大國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和通脹率都仍徘徊在央行所設(shè)定的區(qū)間的下沿，因而，真正的加息時(shí)機(jī)目前還遠(yuǎn)未到來(lái)。至少，在2014年三季度來(lái)臨之前，加拿大央行沒(méi)有可能會(huì)加息。
技術(shù)上看，美元兌加元仍受此前美指大幅回落而一蹶不振，在此前觸及前期高點(diǎn)1.0607后，上周連續(xù)打穿1.05及1.04兩道前期上漲關(guān)口，目前匯價(jià)能否反彈，主要還是看美指方面的反彈力度。加拿大本周利率維持不變是大概率事件，就看匯價(jià)如何解讀加元未來(lái)形勢(shì)。
匯價(jià)此前多頭數(shù)次沖擊1.0600整數(shù)關(guān)口未果使得短期拋盤(pán)出現(xiàn)。TD證券認(rèn)為美元兌加元前景謹(jǐn)慎看漲，多頭可能再次測(cè)試區(qū)間頂部區(qū)域。該行分析師團(tuán)隊(duì)表示現(xiàn)在鮮有讓美元大幅走低的可能，因此美元兌加元整體保持看漲趨勢(shì)。下方1.0400/1.0500區(qū)間支撐十分良好，多頭依托此區(qū)域有望再次測(cè)試區(qū)間頂部1.0600。日內(nèi)來(lái)看，阻力見(jiàn)于1.0565，突破后有望快速上摸1.0600。
本周美指能否“平反” 伯老講話(huà)及褐皮書(shū)是關(guān)鍵
美指上周收于83關(guān)口附近。本周需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)伯南克證詞。此前由于美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，在通脹率保持低位以及就業(yè)市場(chǎng)疲軟狀況下，將繼續(xù)推行寬松貨幣政策，這樣的言論導(dǎo)致美元指數(shù)一度遭到拋售，跌至三周低位。而本周伯南克還將在美國(guó)國(guó)會(huì)就貨幣政策發(fā)表證詞，屆時(shí)或又將再度引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)。
同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還將于周四凌晨發(fā)布褐皮書(shū)報(bào)告，其報(bào)告內(nèi)容主要針對(duì)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的表述。若褐皮書(shū)顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，那么屆時(shí)關(guān)于QE的收縮問(wèn)題又將引發(fā)市場(chǎng)熱議，美指也將得到再度提振。
盡管對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債的時(shí)機(jī)預(yù)估被推遲，但交易商表示，美元前景仍為利多，因美聯(lián)儲(chǔ)仍將可能是首家撤走季度寬松貨幣政策的主要央行。
德意志銀行外匯策略部門(mén)全球主管Alan
Ruskin稱(chēng)：“部分市場(chǎng)人士認(rèn)為伯南克對(duì)通脹溫和的講話(huà)帶來(lái)的沖擊大致已被市場(chǎng)消化，雖然他盡力避免改變基調(diào)，但任何政策意外都更可能是對(duì)美元有利的方向，而不是不利。”分析師稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相比其他主要經(jīng)濟(jì)體更為穩(wěn)健，令美聯(lián)儲(chǔ)今年縮減刺激措施的可能性增加。相比而言，歐洲央行、英國(guó)央行和日本央行都在尋求進(jìn)一步放寬政策。
德意志銀行同時(shí)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的講話(huà)過(guò)于敏感，美元指數(shù)下行動(dòng)力有限。全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并沒(méi)有突然發(fā)生改變，盡管匯市讓人感覺(jué)到在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克發(fā)表措辭寬松的講話(huà)后，世界一夜間天翻地覆。該行指出，美聯(lián)儲(chǔ)不縮減刺激措施的前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)失去大量動(dòng)能，同時(shí)擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰，但目前尚未出現(xiàn)這些跡象，因此整體狀況并未在一夜間發(fā)生改變。
此外，G20財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)會(huì)議還將于周五拉開(kāi)帷幕，具體對(duì)匯市產(chǎn)生的影響將在下周得到顯現(xiàn)。日本財(cái)務(wù)省財(cái)務(wù)官古澤滿(mǎn)宏(Furusawa)上周四(7月11日)表示，20國(guó)集團(tuán)會(huì)議(G20)可能討論中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和美聯(lián)儲(chǔ)退出刺激措施對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的影響。
古澤滿(mǎn)宏稱(chēng)：“日本方面或?qū)⒃贕20會(huì)議上尋求全球第二大經(jīng)濟(jì)體——中國(guó)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以及影子銀行問(wèn)題的闡述。”該日本官員還指出，日本的貨幣政策不是為了打壓日元匯率，并將繼續(xù)尋求G20對(duì)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的支持。