“匯益達(dá)I”到期達(dá)預(yù)期最高年化收益率的概率較低，與銀行對(duì)產(chǎn)品采取的設(shè)計(jì)策略有關(guān)
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2013年上半年以來(lái)到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，大部分未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高年化收益率的都屬于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其中又以與匯率和利率掛鉤的保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品數(shù)量居多。
對(duì)于大量結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品未能實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的情況，銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該類產(chǎn)品相對(duì)復(fù)雜，設(shè)有約定的條件和公式，收益情況與掛鉤產(chǎn)品表現(xiàn)緊密相關(guān)。即使未能達(dá)到預(yù)期最高年化收益率，但只要滿足其他條件，產(chǎn)品也能獲得一定收益。且保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品的本金不會(huì)因收益率的變化而損失。
“匯益達(dá)I”獲最高收益概率較低
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在截至今年上半年到期的理財(cái)產(chǎn)品中，南洋商業(yè)銀行未達(dá)最高預(yù)期年化收益率的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)20款，為同期銀行中最多，且此20款產(chǎn)品均屬于該銀行發(fā)售的“匯益達(dá)”系列。
“匯益達(dá)I”人民幣理財(cái)計(jì)劃是南洋商業(yè)銀行推出的一款與外匯匯率掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。而該系列產(chǎn)品，自2011年開(kāi)始即被頻繁曝光，稱其未達(dá)最高預(yù)期收益率且數(shù)量較多。
對(duì)此，南洋商業(yè)銀行方面表示，“匯益達(dá)I”理財(cái)產(chǎn)品目標(biāo)客戶為希望保本金、穩(wěn)收益的類型，產(chǎn)品追求穩(wěn)定收益。因此，產(chǎn)品通過(guò)設(shè)定較嚴(yán)格的最高檔收益獲取條件，提高中間檔收益的獲取概率，幫助客戶實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較低的中間檔收益。
以“2012年匯益達(dá)I號(hào)匯率掛鉤保本結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品C12038”為例，該產(chǎn)品以人民幣為投資幣種，與歐元/美元匯率掛鉤，屬保本浮動(dòng)收益類型，預(yù)期最高年化收益率6%。該產(chǎn)品在說(shuō)明書中根據(jù)掛鉤指標(biāo)的價(jià)格區(qū)間設(shè)定了不同數(shù)額的投資收益率。該產(chǎn)品于2012年4月13日開(kāi)始收益，在2013年2月20日到期時(shí)，實(shí)際收益率為5.35%。
“最高預(yù)期收益率的獲得是個(gè)概率性的問(wèn)題，不同市場(chǎng)概率不同，且不斷隨市場(chǎng)變化而變化。此外，判斷理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)該簡(jiǎn)單地以達(dá)到最高預(yù)期收益的概率來(lái)判斷，而應(yīng)該看此產(chǎn)品是否滿足了目標(biāo)客戶的理財(cái)需求及期望。”南洋商業(yè)銀行相關(guān)人員解釋說(shuō)。
銀行業(yè)內(nèi)人士也表示，就“匯益達(dá)I”產(chǎn)品本身而言，其獲得最高收益的概率較低，與銀行產(chǎn)品投資能力無(wú)任何關(guān)系，而是與銀行對(duì)于該產(chǎn)品基于風(fēng)險(xiǎn)定位和客戶偏好，采取的產(chǎn)品設(shè)計(jì)策略有關(guān)。
農(nóng)行多款掛鉤外匯產(chǎn)品未達(dá)預(yù)期
除了南洋商業(yè)銀行外，農(nóng)業(yè)銀行也有多款掛鉤同樣標(biāo)的的系列產(chǎn)品未能達(dá)到預(yù)期最高年化收益率，其中就包括“金鑰匙·如意”第5期歐元匯率掛鉤人民幣理財(cái)產(chǎn)品等4款與外匯掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2013年上半年到期，且與外匯掛鉤的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，農(nóng)業(yè)銀行的發(fā)行數(shù)量?jī)H次于南洋商業(yè)銀行，大部分屬于“匯利豐”系列。“匯利豐”是農(nóng)業(yè)銀行推出的與利率、匯率、商品價(jià)格、股票指數(shù)等掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)不同類型的投資者，將產(chǎn)品分為保本和部分保本兩類。
與“匯益達(dá)I”類似，“匯利豐”系列同樣根據(jù)不同條件設(shè)置了不同比例的收益率。兩類產(chǎn)品都是每個(gè)交易日觀察即時(shí)匯率是否有觸及約定條件。從收益率而言，“匯利豐”4.5%左右預(yù)期最高收益率不及“匯益達(dá)I”的6%，但由于“匯利豐”約定兩種條件，預(yù)期最低收益率會(huì)在2.6%左右。而“匯益達(dá)I”因?yàn)橛腥N情況，則預(yù)期最低收益率只有1.2%，中間水平在5%左右。從今年半年以來(lái)此兩類理財(cái)產(chǎn)品歷史走勢(shì)來(lái)看，“匯益達(dá)I”實(shí)際收益率維持在中間水平，和“匯利豐”預(yù)期最高收益率差不多。
收益率相差最大的要數(shù)華僑銀行穩(wěn)利雙贏-利率及匯率掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品。這類產(chǎn)品與匯率、利率同時(shí)掛鉤，更加大了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。在上半年已到期的產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的達(dá)到7%，但也有僅獲0.5%收益率的理財(cái)產(chǎn)品。
匯市動(dòng)蕩，產(chǎn)品調(diào)整
“去年歐元/美元在1.20~1.34之間，市場(chǎng)波動(dòng)情況比較大。今年以來(lái)，雖然波動(dòng)有所減小，但仍在1.27~1.37之間。目前外匯走勢(shì)的決定性因素在美聯(lián)儲(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策所釋放的信息對(duì)匯率波動(dòng)影響很大。”一名宏觀經(jīng)濟(jì)分析師解釋道。
多位銀行理財(cái)經(jīng)理向記者表示，目前對(duì)掛鉤匯率型的理財(cái)產(chǎn)品“沒(méi)有銷售計(jì)劃”。“6月底之前我們一直有這類產(chǎn)品的銷售。但是目前外匯市場(chǎng)不好，未來(lái)形勢(shì)也還不明朗，6月底銷售結(jié)束后就停售了”。一家中型股份行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者。
南洋商業(yè)銀行方面則表示，將對(duì)投資者做進(jìn)一步細(xì)分，同時(shí)在銷售過(guò)程中強(qiáng)化對(duì)客戶進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念和風(fēng)險(xiǎn)特性的說(shuō)明工作。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者獲悉，目前“匯益達(dá)I”系列產(chǎn)品除了250萬(wàn)元專項(xiàng)投資計(jì)劃外將不再銷售，取而代之的是“益匯”系列與匯率掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品。該系列產(chǎn)品與“匯益達(dá)I”的區(qū)別在于，前者只關(guān)注期初交易日和期末交易日的比較，而后者則要觀測(cè)存續(xù)期間每個(gè)交易日的情況。