今年以來，私募對定增的熱情爆棚。
“公募一哥”王亞偉“奔私”之后，唯一的一只私募產(chǎn)品“昀灃”在不久前擴大了投資范圍，新增通過基金專戶等方式參與上市公司定向增發(fā)。
不過，進入6月以來，“定增”從風水寶地變成殺機暗伏。截至7月9日，在今年實施過定向增發(fā)的134家公司中，51家公司的股價低于增發(fā)價，破發(fā)率接近四成。
有分析人士指出，隨著6月份股市大跌及中報業(yè)績的“轉折”，下半年的定增市場恐怕變數(shù)較大。
私募熱衷定增
據(jù)公告中稱，“昀灃”的投資顧問，即王亞偉的深圳千合資本，要求在“昀灃”的投資范圍中增加“以包括但不限于通過基金專戶等方式間接投資國內依法發(fā)行的上市公司非公開發(fā)行股票及認購通過該方式所投資股票的配股、派股和轉增股”事項，并就此提請受益人大會進行審議。
“此次王亞偉特別明確地提出將通過基金專戶等渠道參與定向增發(fā)，算是其投資策略的一個新變化，從專注于二級市場選股轉向到關注一級市場投資機會，他應該也是看中了目前震蕩市況下，定增一二級市場差價帶來的投資機會相對穩(wěn)定些”，上海一家陽光私募負責人向記者表示。
事實上，今年前五個月，隨著A股市場的逐步回暖，被冷落了好長一段時間的上市公司定增也再度升溫，并成為公募、私募等眾多機構爭搶的“香餑餑”。特別是進入二季度以來，私募參與定增的次數(shù)明顯增加，其中就包括陽光私募產(chǎn)品通過投資基金專戶來參與定增。
據(jù)基金專戶業(yè)務人士透露，一些私募公司的資金量比較小，無法獨立參與上市公司的定增，所以會通過購買基金公司專戶產(chǎn)品的形式參與定向增發(fā)，有的私募還會專門成立有限合伙制產(chǎn)品或信托計劃等投向定增。而在這個過程中，其實基金專戶扮演的角色通常只是通道而已。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來，上市公司的定向增發(fā)中基金專戶身影頻現(xiàn)，截至目前，基金公司今年以來共參與定向增發(fā)165次，獲配售資金近406億元，而這部分資金絕大多數(shù)來自于基金專戶。
上海一位參與定增的私募總經(jīng)理趙沁心向記者表示，今年以來股市回暖是私募參與定增的最主要動力，還有一個重要原因是，參與定增的途徑增多，可以通過有限合伙、基金專戶、券商資管等通道，較前些年便利不少。
此外，參與定增的機構收獲頗豐亦是一大誘惑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，至7月1日，財通基金今年以來累計參與定向增發(fā)的金額已近30億元，累計參與定增項目14個，浮盈2.3億元。
另據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計，截至7月1日，以“定增”策略著稱的博弘數(shù)君旗下的定增產(chǎn)品今年以來也收益頗豐，業(yè)績增長普遍在18%以上。
“博弘數(shù)君定增系列與王亞偉的‘昀灃’同為外貿信托下的私募產(chǎn)品，也許正是博弘數(shù)君旗下產(chǎn)品的表現(xiàn)給了王亞偉‘靈感’。”趙沁心說。
風險隱現(xiàn)
不過，值得一提的是，6月以來，在銀行間市場“錢荒”等多個負面因素的沖擊下，A股市場突現(xiàn)一路暴跌，定增市場亦受到侵襲，再度露出了猙獰的本色。
7月4日，黃河旋風發(fā)布公告，宣布撤回正在接受證監(jiān)會審核的定增方案。資料顯示，該公司去年年底拋出的定增計劃，今年4月26日向證監(jiān)會提交了申請，并獲得了受理。然而，時間只過去兩個多月，籌劃了近一年的定增便戛然而止。
無獨有偶，7月2日，湘鄂情也曾公告，欲向證監(jiān)會撤回定增議案，原因亦為近期股價表現(xiàn)低迷，使得認購對象北京金盤龍文化發(fā)展中心信心不足，最終放棄認購。
“股價出現(xiàn)倒掛，認購方不愿出高價，而上市公司又不愿低價增發(fā)。除非上市公司愿意簽訂保底協(xié)議，否則，結局只有放棄增發(fā)。”長江證券分析師劉元瑞表示，下半年，中報業(yè)績或是進一步壓倒股價的“稻草”，尤其會在傳統(tǒng)行業(yè)上市公司身上體現(xiàn)得更為明顯。
同花順iFinD統(tǒng)計，截至7月9日，近一年內發(fā)布并仍在推進的再融資預案里，仍然有104家公司的每股現(xiàn)價跌破了增發(fā)預案中發(fā)行價格的下限，最高跌幅超過了50%。
7月里公告定增預案的，萬好萬家、松遼汽車、國機汽車、杭氧股份等均陷入了股價倒掛的尷尬，即使近兩個交易日股指反彈，但至7月10日收盤，它們的股價還是分別低于增發(fā)預案下限15.42%、7%、4.7%和11.7%。
有分析人士指出，從目前的市場情況看，再融資破發(fā)潮有卷土重來之勢。而除了受大盤整體下跌的原因外，定增預案前的股價拉抬以及定增定價本身存有水分，也是破發(fā)的重要原因。
“隨著機構及普通投資者對上市公司的價值判斷越來越理性，加之市場輿論監(jiān)督的加強，盲目增發(fā)的上市公司將會越來越遭到投資者‘用腳投票’。”廣發(fā)證券投行部的一位負責人說，盡管定增市場目前仍舊依托于股市行情，項目收益與市場走勢存在較大正相關，但投資者未來對定增項目的選擇將更為重要，如果參與的定增項目成長性一般，或存在缺陷，則損失會更大。