在美聯(lián)儲提前退出量化寬松預(yù)期的影響下,美元開始明顯走強。與此同時,伴隨著資本逐漸流出亞洲,亞洲貨幣也開始顯著貶值。
然而,在整個亞洲貨幣的貶值浪潮中,人民幣的走勢卻顯得異乎強勁。
在澳大利亞市場的調(diào)研顯示,很多澳洲礦產(chǎn)主原本考慮使用中國的重型機械設(shè)備來取代日本制造的產(chǎn)品,但隨著日元的大幅貶值,這些企業(yè)毅然選擇價格更加便宜、但質(zhì)量更好的日本機械產(chǎn)品。
這也體現(xiàn)了整個中國制造的困境,由于產(chǎn)品優(yōu)勢不多,一旦喪失了價格優(yōu)勢,中國產(chǎn)品的競爭力也將明顯下降。
而在價值鏈的下游,中國制造競爭優(yōu)勢的削弱,則更加需要引起決策者的重視。全球范圍來看,中國制造的真正競爭對手是東盟國家。從世界整體的制造業(yè)格局來看,中國是全球出口的最終集散地,資本來自于發(fā)達國家,原料來自于東南亞、非洲以及大洋洲等國家。中國作為全球制造工廠的優(yōu)勢在于,相對穩(wěn)定的政治環(huán)境、相對廉價的勞動力以及較為豐富的勞動力資源。
在1997-1998年的亞洲金融危機中,中國選擇人民幣不貶值的策略,通過降低本國貨幣的波動贏得了市場的尊重和關(guān)注。加入世界貿(mào)易組織后,中國更是將“世界工廠”的頭銜攬入囊中。
毋庸諱言,目前來看,中國過去的優(yōu)勢正逐步喪失,以越南和柬埔寨為代表的東南亞國家擁有更加廉價和年輕的勞動力。與此同時,人民幣的持續(xù)升值也導(dǎo)致了中國的先發(fā)效應(yīng)被不斷侵蝕。
在過去的幾年中,人民幣伴隨著亞洲貨幣的整體走強而走強,相對而言,中國仍然勉強維持著本國制造的競爭力,但今年以來的人民幣再度升值,則讓很多投資者開始考慮未來資金的投向問題。
今年年初以來,人民幣相對印尼盾已經(jīng)升值超過14%,對新加坡元、馬來西亞林吉特以及泰銖的升值幅度則大約都在6%左右。需要重視的是,中國與東盟的貿(mào)易總額超過4000億美元,東盟是中國的第三大貿(mào)易伙伴,中國則是東盟的第一大貿(mào)易伙伴。哪怕是1%的匯差,對于兩個經(jīng)濟體來說,都意味著數(shù)十億美元的貿(mào)易額。更加重要的是,中國出口與東盟出口產(chǎn)品之間,存在著較為明顯的替代效應(yīng),這從很多國際廠商的設(shè)廠選擇中就可見一斑。
另一個值得重視的現(xiàn)象是,在安倍晉三再次當(dāng)選日本首相后,日本開始重視與東盟之間的合作,并增加了對東盟的投資和援建,這背后擠壓中國的意圖已經(jīng)十分明顯。在日本的支持下,很多東盟國家也開始對中國的外交政策和貿(mào)易政策采取了更加強硬的態(tài)度。
由于中日之間沖突不斷,在過去的很長時間內(nèi),日本廠商對中國的投資已經(jīng)變得越來越謹(jǐn)慎,同時更多日本公司采取了所謂的“中國+1”策略,即在中國投資的同時,也會在東盟國家選擇建設(shè)相同規(guī)模的工廠,以避免出現(xiàn)一旦兩國摩擦加劇,其生產(chǎn)鏈被迫斷裂的問題。
面臨這樣的處境,中國應(yīng)該認(rèn)真考慮自身產(chǎn)品的競爭力問題。首先,人民幣的持續(xù)升值是否已經(jīng)超越了自身產(chǎn)品的升級進程。當(dāng)然,競爭力是相對的,在這一過程中還需要考慮人民幣相對其他亞洲貨幣的升值幅度;第二,如何通過其他政策來幫助企業(yè)提升自身產(chǎn)品的質(zhì)量和競爭水平。中國的出口型企業(yè)以中小企業(yè)為主,這些企業(yè)對市場信息和市場競爭環(huán)境的把握并不成熟,同時中國的商業(yè)銀行也不太愿意為中小企業(yè)提供較多的信貸支持。需要指出的是,在本輪所謂“錢荒”后,在整體流動性收緊、經(jīng)濟下行的大背景下,商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸支持力度可能出現(xiàn)進一步的降低,這無疑將加劇中小企業(yè)的生存難度,并可能惡化其國際競爭力。
人民幣的幣值越來越受到資本流入而非經(jīng)濟基本面的影響,這應(yīng)為決策層重視,從這個角度考慮,真正回歸并盯住一籃子貨幣,對于穩(wěn)定經(jīng)濟和出口商的預(yù)期來說,也更加重要。同時也需要配套減稅等舉措,來切實減輕企業(yè)的負擔(dān)。信貸支持方面,則需要引入更多的民間資本,建立更多的民營銀行,來幫助解決中小企業(yè)的融資難的問題。