在多重利空因素同時發(fā)酵作用下，股指期貨于6月25日一度跌至1996點(diǎn)，創(chuàng)上市以來新低。隨后空方主力大幅減倉，指數(shù)展開快速反抽，說明股指期貨運(yùn)行到2000點(diǎn)附近時，大機(jī)構(gòu)并不敢過分看空做空。預(yù)計，2000點(diǎn)一帶或是股指期貨中期底部。
期指上市以來跌逾四成2000點(diǎn)附近支撐明顯
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力量虛弱是指數(shù)疲弱的根本原因。我們認(rèn)為，導(dǎo)致6月份股指暴跌的直接原因是銀行業(yè)同業(yè)拆借利率飆升以及由此引發(fā)的市場恐慌情緒，而深層次原因則是目前宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型艱難。
我國的廣義貨幣M2已經(jīng)突破100萬億元，說明市場并不缺錢。技術(shù)上，滬指1850點(diǎn)、期指2000點(diǎn)是中期階段性底部。從年K線圖上看，滬指的20年線M
A20為1856點(diǎn)；月線圖上，2010年以來形成的中長期下降通道下軌目前也處在1850點(diǎn)附近。兩項技術(shù)指標(biāo)在1850點(diǎn)附近形成共振。
期指自2010年4月3450點(diǎn)附近開盤以來，下跌幅度約為42%。6月25日，滬指快速下穿1850點(diǎn)后，當(dāng)日又快速反抽到2012年形成的“解放底”1949點(diǎn)上方，說明滬指1850點(diǎn)附近區(qū)間、期指2000附近區(qū)間的支撐作用比較明顯。
市場波動節(jié)奏清晰空方斬獲豐厚
根據(jù)期指波動節(jié)奏，春節(jié)以后多空總是做有節(jié)奏的拉鋸戰(zhàn)，只是空頭總體表現(xiàn)更優(yōu)。
2月下跌前空頭在2800點(diǎn)附近加開2月合約空單，到該合約交割前在2600點(diǎn)附近平倉，空方斬獲近200點(diǎn)。隨后期指出現(xiàn)110多點(diǎn)的反抽。之后空方借指數(shù)反抽機(jī)會在高處2650-2700點(diǎn)區(qū)間沽空3月合約，于3月中旬交割日之前在2500-2520點(diǎn)一帶平倉，空方斬獲約150點(diǎn)。
3月交割完成后期指再次反抽約140點(diǎn)。空頭在2610-2640點(diǎn)一帶沽空4月合約，至4月中下旬交割周內(nèi)在2400與2430之間平倉，空方斬獲近200點(diǎn)。之后期指反彈。
5月份雖然期指上漲，但在5月交割周內(nèi)期指出現(xiàn)了回撤，空方在2450與2500點(diǎn)區(qū)間平掉手中籌碼，之后期指才快速反抽。
IF1306合約空方主力手中籌碼一部分是在2530與2550點(diǎn)一帶撿到的，而大部分是5月末在2600點(diǎn)上方增加的，均價在2600點(diǎn)上方附近。6月合約空方籌碼在2300點(diǎn)附近脫手，空方斬獲約300點(diǎn)。
7月合約空方籌碼是端午節(jié)前后在2500點(diǎn)附近撿到的，大部分在6月底股指創(chuàng)新低的2000點(diǎn)上方脫手。空方斬獲約450點(diǎn)。
從以上情況可以看出，空方每次完成一波成功交易之后均有短暫休整動作，之后才會再次擇機(jī)入場。
空頭暫且放手可擇機(jī)布局多單
中金所公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份下跌前，期指總持倉量在13萬手以上，前20主力席位持有凈空單在1.8萬手以上；截至6月28日收盤，期指總持倉79907手，創(chuàng)年內(nèi)最低。說明空方籌碼已經(jīng)脫手。7月初前幾個交易日，期指持倉略有回升，多方加倉比空方更顯積極。7月1日，前20主力席位持有凈空單僅有7065手。
從以往持倉量變化與指數(shù)波動節(jié)奏關(guān)系看，空方主力總是在期指上漲時加開空單，期指總持倉也隨之增加，之后股指出現(xiàn)下跌。一波下跌結(jié)束時，總持倉減少，空方主力凈空單減少，之后期指展開反彈。
目前持倉量和主力凈空單量均處于低位。在持倉沒有明顯變化之前，期指近期不會遇到空方刻意打壓。
鑒于當(dāng)前市場的脆弱表現(xiàn)，后市有可能再次向下回踩。技術(shù)分析認(rèn)為，在沒有突變量情況下，期指1996點(diǎn)、滬指1849點(diǎn)應(yīng)是年內(nèi)低點(diǎn)，后市回踩難以有效跌破這些點(diǎn)位。
近日市場面臨方向選擇，大盤持續(xù)上漲需要放量。若大盤近日能夠強(qiáng)勢放量快速上漲，一舉站穩(wěn)在2000點(diǎn)上方，可以認(rèn)為已短期走穩(wěn)。下跌企穩(wěn)需要縮量。若下跌中成交量創(chuàng)兩年新低，則可以認(rèn)為底部即將形成。
操作上，若大盤出現(xiàn)強(qiáng)勢向上突破，或者出現(xiàn)極度縮量下跌，則可以布局策略性多單；若大盤縮量上漲遇阻，則可以短線輕倉試空；穩(wěn)健投資者可暫且觀望，等待明確入場信號。