隨著2013年6月份股市最后一個(gè)交易日的落幕，上半年公募基金業(yè)績也相繼出爐。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度趨弱，拖累國內(nèi)股市二級市場整體震蕩下行的大環(huán)境中，權(quán)益類基金收益整體呈上升態(tài)勢，但同時(shí)業(yè)績分化也更為顯著。而經(jīng)歷了債市風(fēng)波和流動(dòng)性困境的固定收益類基金，也“有驚無險(xiǎn)”的平穩(wěn)度過了上半年。
權(quán)益類業(yè)績分化華寶興業(yè)“墊底”
盡管整體二級市場指數(shù)震蕩下行，但市場分化明顯，在主要市場指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板全月大漲41.72%，漲幅居首；而上證50指數(shù)下挫16.43%，跌幅最深。申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)走低，信息服務(wù)以32.58%的升幅領(lǐng)漲；采掘下跌30.58%，跌幅最大。海外市場方面，美國經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)比較明顯的改善，其三大股指漲幅均超10%。
基金市場方面，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，上半年中國基金總指數(shù)上漲1.48%，上證基金指數(shù)下跌7.11%，主動(dòng)型偏股基金表現(xiàn)較好，指數(shù)基金和QDII基金業(yè)績墊底。其中股票型基金，上投摩根新興動(dòng)力(主動(dòng)型股票型)、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF(指數(shù)型)和融通創(chuàng)業(yè)板(指數(shù)型)凈值分別增長41.55%、40.95%和39.39%，增幅位列前三甲。
納入Wind統(tǒng)計(jì)的336只主動(dòng)型股票型基金平均凈值上漲5.60%，大幅跑贏大盤，領(lǐng)漲各類基金；相反，指數(shù)型基金整體表現(xiàn)最差，169只被動(dòng)指數(shù)型基金平均凈值下跌8.30%，27只增強(qiáng)指數(shù)型基金平均凈值下跌6.63%，業(yè)績在各類基金中居于末位。混合型基金方面，146只偏股混合型基金平均凈值上漲4.88%，寶盈核心優(yōu)勢以27.47%漲幅居于首位；26只平衡混合型基金平均凈值上漲1.86%，其中上投摩根雙息平衡上漲14.84%，漲幅最大；16只偏債混合型基金平均凈值上漲3.55%，泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算上漲16.61%，漲幅居首。
2013年上半年股票市場大起大落，尤其是6月的大幅調(diào)整讓不少投資者嘗盡了苦頭。分析人士認(rèn)為，上半年股票市場波動(dòng)加劇，加之板塊間分化變大，基金產(chǎn)品業(yè)績也呈現(xiàn)較大差異。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，在352只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，240只產(chǎn)品取得正收益，但仍有112只基金上半年業(yè)績?yōu)樨?fù)，跌幅超過大盤指數(shù)表現(xiàn)，首尾業(yè)績相差近70%。
具體來看，普通股票型基金中，華寶興業(yè)資源優(yōu)選、易方達(dá)資源行業(yè)、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題3只基金上半年收益率墊底，分別為-26.76%、-26.10%、-22.24%。采礦業(yè)和制造業(yè)的不景氣，使得包括上述3只在內(nèi)的以此為投資范圍的基金深陷其中。比如易方達(dá)資源行業(yè)，其采礦業(yè)的行業(yè)配置凈值占比高達(dá)58.54%，配置制造業(yè)占比達(dá)15.89%。而該基金重倉股如潞安環(huán)能半年跌幅高達(dá)45.36%，中國石化下跌39.60%，陽泉煤業(yè)下跌37.78%，蘭花科創(chuàng)下跌37.65%。這與排名靠前、主投新興產(chǎn)業(yè)的上投摩根新興動(dòng)力和華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)等形成鮮明對比。另外從公司整體情況來看，興業(yè)全球旗下基金上半年表現(xiàn)相對突出，興全社會(huì)責(zé)任、興全綠色、興全輕資產(chǎn)、興全合潤分級4只產(chǎn)品收益均超過12%。
QDII基金方面，雖然歐美股市上半年表現(xiàn)較好，但受累恒生指數(shù)走低以及黃金和大宗商品價(jià)格下挫，74只QDII基金平均凈值下跌5.94%，其中富國中國中小盤以12.98%的漲幅居首，匯添富黃金及貴金屬以30.03%的跌幅列倒數(shù)第一。
固定收益“有驚無險(xiǎn)”天弘創(chuàng)新“逆襲”
與權(quán)益類基金大起大落不同的是，盡管經(jīng)歷了驚心動(dòng)魄的債市風(fēng)波和流動(dòng)性困境，但固定收益類基金上半年表現(xiàn)相對平穩(wěn)。上半年貨幣投放前寬后緊，前5月資金價(jià)格平穩(wěn)，在年中出現(xiàn)異常攀升。通脹下行，股市疲弱，債券市場變現(xiàn)不俗，中證全債指數(shù)上漲2.275%。
債券型基金方面，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，148只混合債券型二級基金平均凈值上漲2.70%，130只混合債券型一級基金平均凈值上漲3.10%，73只中長期純債型基金平均凈值上漲3.02%，5只短期純債型基金平均凈值上漲1.90%。不過值得注意的是，博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值A(chǔ)、B半年跌幅均近2%，6月單月跌幅更是高達(dá)12%。此外，35只保本型基金平均凈值上漲1.71%，其中金鷹保本上漲5.46%；171只貨幣市場型基金平均凈值上漲1.76%。
固定收益類產(chǎn)品中，上半年“逆襲”成功的當(dāng)屬借助于支付寶平臺(tái)上余額寶實(shí)現(xiàn)直銷的天弘基金旗下的天弘增利寶。來自支付寶和天弘基金發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月13日上線的余額寶服務(wù)，到6月30日24點(diǎn)累計(jì)用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到251.56萬，累計(jì)轉(zhuǎn)入資金規(guī)模66.01億元，累計(jì)用于消費(fèi)的金額12.04億元，截至6月30日24點(diǎn)的存量轉(zhuǎn)入資金規(guī)模達(dá)到57億元(含周四15點(diǎn)后至周日已申購未確認(rèn)的金額)。同樣超出市場預(yù)期的還有增利寶的投資收益，根據(jù)天弘基金公布的凈值，6月30日，增利寶的最新7日年化收益率高達(dá)6.299%，萬份收益1.6518元。據(jù)悉，天弘增利寶上線以來每日平均申購金額高達(dá)3.67億元，遠(yuǎn)高于此前業(yè)內(nèi)預(yù)測的五六千萬元/天，日均開戶數(shù)以平均每天13.98萬戶的速度在增長，而這也使天弘基金電商業(yè)務(wù)占公募業(yè)務(wù)的比重一舉超過30%，創(chuàng)行業(yè)第一已無懸念。
趨勢性行情難覓關(guān)注個(gè)股機(jī)會(huì)
對于下半年市場的走向，多數(shù)市場人士認(rèn)為，短期內(nèi)缺乏推動(dòng)市場持續(xù)或顯著反彈的積極因素，市場短期內(nèi)大幅反彈的概率不大。
華富基金認(rèn)為，目前影響市場的主要因素均處于底部位置，市場對負(fù)面因素的反應(yīng)較為充分。預(yù)計(jì)2013年三季度市場會(huì)超跌反彈，在三中全會(huì)的背景之下，反彈會(huì)呈現(xiàn)一定的持續(xù)性。四季度由于疊加了美國QE退出的壓力，市場不確定因素上升，股指壓力較大。
銀河證券董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在近日和訊網(wǎng)中期股市投資策略會(huì)上接受專訪時(shí)也表示，6月是資金面預(yù)期最壞的時(shí)點(diǎn)，預(yù)計(jì)下半年的流動(dòng)性水平相對于上半年而言，仍然會(huì)維持偏緊的狀態(tài)，盤活存量資金就意味著，資金要從一些行業(yè)轉(zhuǎn)移到另外一些行業(yè)中，這對很多企業(yè)都會(huì)造成影響。股市趨勢是由資金面及對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期共同決定的，目前雖然央行已經(jīng)定向的提供流動(dòng)性，但整體的資金面依然不會(huì)出現(xiàn)寬松的狀態(tài)，同時(shí)隨著5月PMI指數(shù)大幅低于預(yù)期，市場對于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢并不樂觀，股市也就不會(huì)存在趨勢性行情。
不過，在近期風(fēng)險(xiǎn)釋放后，也有機(jī)構(gòu)對后市表現(xiàn)出相對樂觀的態(tài)度。廣發(fā)證券在其中期策略會(huì)上表示，在2013年下半年宏觀周期有望從“量價(jià)齊跌”進(jìn)入“量升價(jià)跌”，有望使A股上市公司盈利迎來周期性的向上拐點(diǎn)，帶來市場的整體行情。
從行業(yè)上來看，廣發(fā)證券認(rèn)為，拉動(dòng)周期“量升價(jià)跌”的最核心因素來自于房地產(chǎn)新開工的恢復(fù)，因此建議關(guān)注地產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是中游產(chǎn)業(yè)。而上投摩根表示，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)平淡，市場整體表現(xiàn)平淡，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在，集中在TMT、醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保和高端制造等行業(yè)中。與中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景相吻合的公司會(huì)有較快成長和較好的業(yè)績表現(xiàn)。
涉及到基金的配置，國金證券基金研究中心指出，從風(fēng)險(xiǎn)控制角度出發(fā)，在下半年、尤其是短期內(nèi)，建議規(guī)避高估值板塊的風(fēng)險(xiǎn)，戰(zhàn)術(shù)性的平衡風(fēng)格，尤其減持中小盤成長風(fēng)格的基金，增加組合安全邊際較高、注重價(jià)值投資的基金配置。其中，就價(jià)值型基金來說，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，需要對低估值板塊內(nèi)部個(gè)股進(jìn)行分辨，以避免掉入估值陷阱，因此，對于價(jià)值投資策略基金，選股能力尤為重要。短期除了在組合構(gòu)建上適當(dāng)平衡風(fēng)格，從產(chǎn)品角度也可以側(cè)重關(guān)注投資組合搭配相對平衡且擅長控制風(fēng)險(xiǎn)、把握震蕩市場投資機(jī)會(huì)的基金。