源自銀行間市場(chǎng)的“錢荒”沖擊，雖令主板指數(shù)就地“趴下”，卻在不經(jīng)意間成就了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的三度“奔新高”。昨日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再現(xiàn)單日長(zhǎng)陽(yáng)，盤中一度逼近1091.91點(diǎn)的反彈新高。分析人士表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)前兩次創(chuàng)新高之后都曾出現(xiàn)過(guò)較為劇烈的調(diào)整，不過(guò)很快該指數(shù)便迅速回升至新的高位。而在最近這次的新高秀中，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)扮演著“護(hù)盤者”的角色，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的公開交易信息中頻現(xiàn)機(jī)構(gòu)席位。短期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的“小而美”仍將吸引活躍資金的關(guān)注；不過(guò)，隨著創(chuàng)業(yè)板中期大考臨近、經(jīng)濟(jì)增速可能加速下滑以及IPO重啟的箭在弦上，三季度小盤股整體仍難逃中期調(diào)整的命運(yùn)，其中只有部分經(jīng)得起檢驗(yàn)的成長(zhǎng)股才能演繹強(qiáng)者恒強(qiáng)的戲碼。
機(jī)構(gòu)護(hù)航 創(chuàng)業(yè)板再演“新高戲”
6月底，銀行間市場(chǎng)出現(xiàn)的“錢荒”風(fēng)波漸次蔓延，并引發(fā)了金融領(lǐng)域去杠桿的一致預(yù)期，月底A股斷崖式的下跌就源于此。不過(guò)，在主板市場(chǎng)基本上毫無(wú)抵抗的過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)板卻搶先顯示出了極強(qiáng)的抗跌性。6月25日滬綜指盤中出現(xiàn)百點(diǎn)反抽，當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更迅速扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，全日上漲1.37%；自此以后，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面進(jìn)一步確立，于是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度向前期高點(diǎn)發(fā)動(dòng)進(jìn)攻。
昨日，盡管主板市場(chǎng)盤中振幅較大，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻不為所動(dòng)，始終保持著強(qiáng)勁上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，最終該指數(shù)上漲2.60%，報(bào)收1083.25點(diǎn)，其盤中高點(diǎn)1086.40點(diǎn)離前期高點(diǎn)1091.91點(diǎn)僅5點(diǎn)之隔。從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部賺錢效應(yīng)十分顯著，昨日東華測(cè)試、天銀基電等11只個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停，有多達(dá)46只個(gè)股當(dāng)日漲幅超過(guò)5%。
短期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部明星股的沖高意愿依然較強(qiáng)，不排除本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度創(chuàng)出反彈新高的可能，畢竟此次創(chuàng)業(yè)板的拉高，得到了機(jī)構(gòu)資金的支持。
統(tǒng)計(jì)顯示，自6月25日百點(diǎn)反抽以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部共有34只個(gè)股多次登上了龍虎榜，披露的公開交易信息多達(dá)600多筆。其中，億緯鋰能昨日出現(xiàn)了三家機(jī)構(gòu)席位買入，買入額都超過(guò)了千萬(wàn)元；富春通信更頻繁出現(xiàn)在龍虎榜上，6月25日、26日、27日及7月2日該股的公開交易信息均出現(xiàn)了多家機(jī)構(gòu)買入席位。分析人士表示，弱勢(shì)下行的大環(huán)境凸顯了創(chuàng)業(yè)板“小而美”的稀缺性，于是創(chuàng)業(yè)板的板塊行情再次得到機(jī)構(gòu)的一致認(rèn)可，這成為機(jī)構(gòu)敢于高位進(jìn)駐創(chuàng)業(yè)板股票的關(guān)鍵。
強(qiáng)者恒強(qiáng) 難驅(qū)散中期調(diào)整陰影
需要指出的是，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)整體并不具備持續(xù)上攻的底氣。
其一，二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已不斷驗(yàn)證了復(fù)蘇的疲弱，在管理層加大經(jīng)濟(jì)下滑容忍度且刺激措施基本無(wú)望的背景下，三季度經(jīng)濟(jì)還有可能會(huì)加速下滑，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)整體市場(chǎng)造成沖擊，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之下，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股很難幸免。其二，盡管6月底的“錢荒”狀況有所緩解，資金利率有所下行，但銀行清理非標(biāo)資產(chǎn)的趨勢(shì)已定，中期而言，去杠桿預(yù)期將持續(xù)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓制，并有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定的打擊，因而流動(dòng)性狀況將較上半年顯著弱化，這也將限制創(chuàng)業(yè)板上漲的高度。其三，6月以來(lái)，關(guān)于IPO重啟的傳聞便不絕于耳，此前海通證券開始就部分項(xiàng)目詢價(jià)的消息，更一度對(duì)市場(chǎng)造成打擊；短期來(lái)看，盡管在市場(chǎng)羸弱的局面下，管理層有意維穩(wěn)并拖延重啟的時(shí)間點(diǎn)，但I(xiàn)PO重啟已然是不可回避的現(xiàn)實(shí)；而一旦IPO重啟，經(jīng)過(guò)重重關(guān)卡的新上市小盤股勢(shì)必會(huì)對(duì)原有創(chuàng)業(yè)板個(gè)股形成較強(qiáng)的估值壓制力，因而創(chuàng)業(yè)板中期回調(diào)的趨勢(shì)很難出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
不過(guò)，在上述三大風(fēng)險(xiǎn)尚運(yùn)行至集中釋放之時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的“新高秀”仍可能會(huì)繼續(xù)短暫上演。如今，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)距離前期高點(diǎn)僅5點(diǎn)之隔，短期再創(chuàng)新高已基本是定局。接下來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的三度“奔新高”肯定會(huì)繼續(xù)演繹強(qiáng)者恒強(qiáng)的戲碼，諸如樂(lè)視網(wǎng)、紅日藥業(yè)、聚飛光電等明星股大概率將再度創(chuàng)出股價(jià)新高。然而，這小部分成長(zhǎng)股很難力挽狂瀾進(jìn)而消除中期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，因而投資者還是要有所甄別，盡量向具備真成長(zhǎng)性的龍頭股傾斜。