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過(guò)去的兩周，國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)似乎格外動(dòng)蕩。美歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳以及QE退出的預(yù)期引發(fā)全球股市大幅下跌。而國(guó)內(nèi)股市似乎再次驗(yàn)證了跟跌不跟漲的規(guī)律，期指在14個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)了300點(diǎn)以上的跌幅。商品期貨則出現(xiàn)分化，原油及相關(guān)化工類(lèi)品種強(qiáng)勢(shì)盤(pán)整，銅、天膠繼續(xù)下挫，建材類(lèi)則弱勢(shì)震蕩。但總體來(lái)看，這段時(shí)間期貨市場(chǎng)仍是空頭占據(jù)主導(dǎo)。
從本周四最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，匯豐PMI預(yù)覽值創(chuàng)九個(gè)月新低，且連續(xù)兩個(gè)月位于榮枯線(xiàn)之下，顯示經(jīng)濟(jì)有繼續(xù)探底之勢(shì)。但從領(lǐng)導(dǎo)層近期態(tài)度來(lái)看，以低增長(zhǎng)換取結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已愈發(fā)明顯，因而期望出臺(tái)直接刺激經(jīng)濟(jì)的政策并不現(xiàn)實(shí)，個(gè)人預(yù)期涉及大宗商品的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的陣痛仍將延續(xù)。
綜合來(lái)看，需求改善遲緩以及不斷上升的去庫(kù)存化壓力將使大宗商品尤其是工業(yè)品繼續(xù)承壓，短期內(nèi)可謂積重難返。雖然如塑料、PTA等化工類(lèi)品種近期出現(xiàn)了一定程度的走強(qiáng)，但主要源于其季節(jié)性減產(chǎn)，在需求并未有效提振的前提下預(yù)期上升高度有限。而其他諸如銅、天膠、建材類(lèi)品種已出現(xiàn)持續(xù)下跌，隨時(shí)可能出現(xiàn)技術(shù)性反抽，在此位置投資者不宜繼續(xù)追空。在無(wú)實(shí)質(zhì)性刺激經(jīng)濟(jì)政策利好背景下，整體商品市場(chǎng)后市料仍以弱勢(shì)震蕩為主。此種行情操作難度較大，有經(jīng)驗(yàn)的短線(xiàn)投資者可輕倉(cāng)參與。
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