由于近期房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，再加上短期流動性極度緊張，地產(chǎn)板塊表現(xiàn)差強(qiáng)人意。盡管偶有超跌反彈，但大多為“一日游”行情。綜合各家機(jī)構(gòu)的研究觀點，目前配置地產(chǎn)股的時機(jī)還未出現(xiàn)，投資者對于地產(chǎn)板塊還應(yīng)謹(jǐn)慎為宜。
數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡
國家統(tǒng)計局日前公布的2013年1-5月房地產(chǎn)市場運(yùn)行情況顯示：1-5月房地產(chǎn)開發(fā)投資26798億元，同比增長20.6%，環(huán)比1-4月略跌0.5個百分點，其中，辦公樓投資增速環(huán)比1-4月大幅下降7.6個百分點；1-5月全國房屋新開工面積7.4億平方米，同比增長1.0%，環(huán)比1-4月下滑0.9個百分點；1-5月商品房銷售面積3.91億平方米，同比大增35.6%，環(huán)比1-4月下降了2.4個百分點；商品房銷售額達(dá)2.59億元，同比增加52.8%，環(huán)比1-4月則下降7.0個百分點。價格方面，1-5月商品房銷售均價為6669元/平方米，環(huán)比1-4月基本持平，其中商品住宅價格6248元/平方米，環(huán)比1-4月略漲1.4%。
長城證券分析認(rèn)為，總體來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資的情況較為平淡，增長主要體現(xiàn)在存量項目上。而增量項目、房企土地購置面積連續(xù)下滑，新開工也一直徘徊在零增長附近。全年數(shù)據(jù)平平淡淡恐是大概率事件。
有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示，進(jìn)入6月以來，市場情緒依舊沒有較大起色，而重點城市庫存逐漸回升，北京、上海庫存已出現(xiàn)上升跡象。6月上半月新推盤不達(dá)預(yù)期，成交量旺季不旺。此外，剛剛過去的1個月中，北京、上海、廣州“地王”記錄紛紛刷新，土地溢價率持續(xù)上行，樓面地價貴過附近現(xiàn)房價，土地市場持續(xù)高溫。
中銀國際表示，由于主流公司推盤計劃中6月是推盤高峰，因此6月下半月推盤量有望增加，成交量將穩(wěn)步回升。5、6兩月成交數(shù)據(jù)表現(xiàn)連續(xù)低于預(yù)期，再加上短期流動性極度緊張，是地產(chǎn)板塊近期走勢趨弱的原因。接下來，成交有望從谷底趨于回升。
短期行情到頭
來自長城證券的研究觀點認(rèn)為，在這一波轟轟烈烈的小盤股行情中，地產(chǎn)股的漲幅雖不顯眼，卻也有20%左右的漲幅，個別重點公司的漲幅甚至超過30%。目前重點公司的平均估值水平已達(dá)10倍，而過去兩年的經(jīng)驗表明，10倍的估值是地產(chǎn)板塊的一道坎。除了萬科、保利、金地等個別公司，已經(jīng)很難找到估值便宜的標(biāo)的。雖然短期地產(chǎn)不會有利空，但考慮估值較高和風(fēng)格難以切換兩大因素，地產(chǎn)板塊短期行情恐已到頭。同時，流動性緊張影響的是整個A股的估值水平，地產(chǎn)股亦難獨善其身。因此，提醒投資者短期警惕估值回調(diào)風(fēng)險。
東北證券則表示，預(yù)計房產(chǎn)稅有可能在下半年擴(kuò)大試點城市的范圍，而新的試點城市如何征收，是否會涉及存量，將成為市場重點關(guān)注的對象，也將在短期內(nèi)對地產(chǎn)股的走勢形成壓制。
長江證券也對地產(chǎn)板塊維持看空。原因有三：第一，地產(chǎn)板塊股價受環(huán)比數(shù)據(jù)的影響更大，4月和5月成交量均環(huán)比下滑，二季度環(huán)比一季度下滑更是大概率事件。同時，考慮到基數(shù)效應(yīng)，同比增速未來也將收窄；第二，盡管全球流動性依然偏寬松，但是考慮到美元走強(qiáng)等海外因素和房價飛漲等國內(nèi)因素，流動性對地產(chǎn)的推動作用邊際遞減；第三，雖然地產(chǎn)調(diào)控開始尋求標(biāo)本兼治，但是房產(chǎn)稅等治本機(jī)制的建立和生效是一個長期的過程，短期依然將以治標(biāo)為主，政策加碼的可能性較大。
機(jī)會或在四季度
分析人士普遍認(rèn)為，二季度地產(chǎn)板塊無趨勢性行情幾成定局。雖然地產(chǎn)板塊短期可能會觸底反彈，但是低位震蕩將是三季度的大概率事件，直到四季度，地產(chǎn)板塊才有望迎來新一輪的趨勢性行情。
東北證券表示，由于前5個月宏觀經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期，為了維持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，政府短期內(nèi)不太可能給予房地產(chǎn)行業(yè)過大的調(diào)控壓力，而房地產(chǎn)行業(yè)本身經(jīng)歷了一季度的市場需求集中釋放以后也有一個自身調(diào)整的過程，因此，短期內(nèi)再度出臺其他的打壓政策可能性不大。從房地產(chǎn)市場運(yùn)行上看，經(jīng)過了一季度的恐慌性購房的集中釋放以后，5月份市場的觀望情緒已經(jīng)得到修復(fù)，市場在三季度會進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行階段。
東方證券則認(rèn)為，近期成交量走弱主要受供給約束，而非真實需求出現(xiàn)問題，未來供給若恢復(fù)，成交將會走強(qiáng)。至少龍頭企業(yè)全年供給同比增長，銷售增長概率大。目前龍頭股估值回到歷史底部，低估值較可靠。這又是一次低點加配地產(chǎn)股的機(jī)會。但也要注意可能存在的風(fēng)險，如調(diào)控思路沒有改變、未來推盤量持續(xù)下降、樓市銷售率大幅回落等。