周四(6月6日)亞市早盤(pán)，美元指數(shù)低位整理，現(xiàn)交投于82.50一線。隔夜美國(guó)ADP就業(yè)報(bào)告不及預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)周五非農(nóng)數(shù)據(jù)難以看好，打壓美元繼續(xù)回調(diào)，非美貨幣兩極分化，歐系貨幣和日元表現(xiàn)堅(jiān)挺，商品貨幣則疲軟不堪，澳元兌美元?jiǎng)?chuàng)2011年10月以來(lái)新低0.9510。
今日市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向央行層面。英國(guó)央行和歐洲央行的利率決議將先后登場(chǎng)。目前市場(chǎng)預(yù)期兩大央行將維持基準(zhǔn)利率不變，歐洲央行可能維持寬松口吻，德拉基或繼續(xù)表示若有需要可能采取更多寬松政策，這有可能限制歐元短期上行空間。至于英國(guó)央行利率決議，預(yù)計(jì)不會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)太多驚喜，在下任行長(zhǎng)卡尼上任之前，預(yù)期貨幣政策委員會(huì)將按兵不動(dòng)。不過(guò)值得留意的是，此次決議將成為英國(guó)央行行長(zhǎng)金恩的告別之作。
美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期
美元繼續(xù)承壓回落
昨日公布的美國(guó)5月ADP新增就業(yè)人數(shù)為13.5萬(wàn)，高于前值11.9萬(wàn)，但低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期17萬(wàn)，就業(yè)市場(chǎng)僅溫和改善。由于ADP就業(yè)和非農(nóng)就業(yè)高度正相關(guān)，導(dǎo)致投資者對(duì)非農(nóng)報(bào)告的樂(lè)觀預(yù)期有所降溫，美元遂承壓走弱，美元指數(shù)隔夜下跌0.25%。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三(6月5日)發(fā)布的褐皮書(shū)報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)自4月中旬以來(lái)仍保持著緩步至中等速度的復(fù)蘇的步伐，但是總體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況，特別是就業(yè)復(fù)蘇狀況，仍然相對(duì)遲緩。而消費(fèi)支出和住房市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇則是扶助經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的主要推動(dòng)力。
與此前在4月份發(fā)布的褐皮書(shū)報(bào)告相比，美聯(lián)儲(chǔ)此次對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能狀況的總體描述變成了“緩步至中等速度”，而非此前的“適當(dāng)速度”，這或許在暗示近來(lái)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能已有所衰退，聯(lián)邦政府的財(cái)政減支措施對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，或也已逐步凸顯。
目前來(lái)看，近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊，非農(nóng)報(bào)告公布之前投資者情緒可能維持謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有明確透露未來(lái)政策走向，但只要非農(nóng)就業(yè)高于預(yù)期，市場(chǎng)就會(huì)繼續(xù)猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)終將減緩資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，美元有望重獲上行動(dòng)能，相反糟糕的非農(nóng)報(bào)告對(duì)于美元多頭來(lái)說(shuō)將是天大利空。
今日市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向央行層面。英國(guó)央行和歐洲央行的利率決議將先后登場(chǎng)。在一系列風(fēng)險(xiǎn)事件洗禮下，今晚匯市波動(dòng)仍可能被放大。
英國(guó)央行決議前瞻
時(shí)間點(diǎn)：北京時(shí)間19:00，英國(guó)央行公布利率決定
看點(diǎn)：金恩告別演出，政策聲明作何言辭？近期英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所起色，英國(guó)央行對(duì)目前經(jīng)濟(jì)和通脹狀況作何評(píng)判？
市場(chǎng)預(yù)期：英國(guó)央行按兵不動(dòng)。理由一：央行權(quán)力交接期，政策料無(wú)變動(dòng)；理由二：英國(guó)5月至今經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露起色；理由三：英國(guó)央行內(nèi)部對(duì)貨幣政策變動(dòng)并未達(dá)成相對(duì)一致意見(jiàn)。
外媒上周針對(duì)約70位分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，英國(guó)央行現(xiàn)任行長(zhǎng)金恩在6月6日舉行的任內(nèi)主持的最后一次貨幣政策委員會(huì)會(huì)議上料將不會(huì)有任何的改變。英國(guó)央行現(xiàn)已暫停擴(kuò)大的3750億英鎊資產(chǎn)買(mǎi)進(jìn)計(jì)劃
金恩將于6月底結(jié)束其10年的任期，而卡尼已于6月初卸任加拿大央行行長(zhǎng)一職，為接任英國(guó)央行行長(zhǎng)做準(zhǔn)備。部分市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)他會(huì)采取比英國(guó)央行常規(guī)辦法更為靈活多變的方式實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，這將成為英鎊后市走勢(shì)的關(guān)鍵。
德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)在最新的央行研報(bào)中指出，英國(guó)央行行長(zhǎng)金恩在就任期間可謂毀譽(yù)參半。由于卡尼(Mark
Carney)將在7月1日取代金恩的職位，在當(dāng)前環(huán)境下，很難想象本周貨幣政策方向會(huì)有顯著改變。
近期的英國(guó)經(jīng)濟(jì)顯露出一定復(fù)蘇的跡象。5月份英國(guó)建筑業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由4月份的49.9升至50.8，這是該指數(shù)自去年10月份以來(lái)首次突破至行業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張與萎縮分界線50上方。英國(guó)零售商協(xié)會(huì)的月度數(shù)據(jù)也顯示，英國(guó)5月份的零售額較上年同期大幅上升3.4%，增幅超過(guò)預(yù)期。英國(guó)制造業(yè)活動(dòng)更是觸及14個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)。此外，英國(guó)服務(wù)業(yè)和失業(yè)率數(shù)據(jù)也傳出利好。
目前來(lái)看，英國(guó)央行本周改變貨幣政策的可能性微乎其微。不過(guò)后市來(lái)看，未來(lái)英國(guó)央行行長(zhǎng)的新老交替將成為英國(guó)面臨的最大的不安因素。雖然市場(chǎng)大多預(yù)計(jì)周四(6月6日)英國(guó)央行將維持貨幣政策不變，但對(duì)于下個(gè)月卡尼接任行長(zhǎng)一職后將作何表現(xiàn)，市場(chǎng)意見(jiàn)不一。
外界大多較為擔(dān)心卡尼可能采取更多刺激舉措，這將打壓英鎊匯率。野村外匯分析師Saeed
Amen稱(chēng)：“市場(chǎng)普遍認(rèn)為卡尼上臺(tái)時(shí)英鎊會(huì)趨軟。”不過(guò)，前英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員波森上周表示，卡尼不太可能有激進(jìn)的計(jì)劃，他沒(méi)有令英鎊貶值的工具。
預(yù)計(jì)市場(chǎng)反應(yīng)：若英國(guó)央行今晚意外降息或擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，英鎊料將遭到巨大打擊。不過(guò)目前來(lái)看這種可能性不大。而如果英國(guó)央行按兵不動(dòng)，則仍需看其聲明中對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹的措辭，若對(duì)經(jīng)濟(jì)整體評(píng)估樂(lè)觀并表示通脹仍相對(duì)高企，則將打壓市場(chǎng)對(duì)卡尼上任伊始即擴(kuò)大寬松的預(yù)期，利好英鎊；反之若對(duì)經(jīng)濟(jì)看法較為悲觀，英鎊在走強(qiáng)后依然存在一定回落可能。
歐洲央行決議前瞻
時(shí)間點(diǎn)：19:45，歐洲央行公布利率決議；20:30，行長(zhǎng)德拉基舉行新聞發(fā)布會(huì)
看點(diǎn)：上月降息后，歐洲央行會(huì)否繼續(xù)采取降息行動(dòng)；在拋出負(fù)利率話題后，目前歐銀對(duì)此看法有否改變；對(duì)于近期歐元區(qū)多國(guó)改革力度放緩，歐銀有何看法；貨幣政策方面會(huì)否作出相應(yīng)改變。
市場(chǎng)預(yù)期：歐洲央行此次或?qū)⒕S穩(wěn)利率，但德拉基新聞發(fā)布會(huì)措辭或依然傾向?qū)捤伞ＶС謿W銀按兵不動(dòng)的理由有，理由一：支持立即進(jìn)一步降息的委員目前在歐銀內(nèi)部占少數(shù)；理由二：近期歐洲數(shù)據(jù)未再顯現(xiàn)明顯惡化；理由三：多國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和銀行聯(lián)盟進(jìn)展不利，歐銀需要更多時(shí)間考慮貨幣政策立場(chǎng)是否需變化。
有分析師表示，歐洲央行周四的會(huì)議上可能不會(huì)改變其利率，推遲新政策的實(shí)施時(shí)間以觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否會(huì)像預(yù)計(jì)般地在今年下半年呈現(xiàn)出來(lái)。
歐洲央行上個(gè)月將其主要利率下調(diào)了25個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)至0.5%的新低水平，以為陷入衰退的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入活力。并且數(shù)位理事會(huì)成員一直強(qiáng)調(diào)，如有必要的情況下，歐洲央行仍有再度下調(diào)利率的空間。
少數(shù)理事會(huì)成員甚至爭(zhēng)取5月應(yīng)當(dāng)再下調(diào)0.5點(diǎn)的基準(zhǔn)利率，但由于數(shù)量上占劣勢(shì)未予通過(guò)。歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近來(lái)一直顯示出歐盟經(jīng)濟(jì)也許會(huì)走出低谷，歐元區(qū)上個(gè)月制造業(yè)縮水率出現(xiàn)放緩。
摩根士丹利(Morgan
Stanley)周一(6月3日)在報(bào)告中表示，由于近月消費(fèi)者信心，制造業(yè)活動(dòng)改善，包括通脹水平回升，歐洲央行將擁有足夠利率暫緩降息。同時(shí)大摩稱(chēng)，關(guān)于下調(diào)存款利率，央行內(nèi)部正反兩方的勢(shì)力可能會(huì)分庭抗禮。
對(duì)于市場(chǎng)比較關(guān)心的負(fù)利率話題，大摩預(yù)計(jì)，政治上的考慮和實(shí)際的約束可能避免歐洲央行立即實(shí)施負(fù)存款利率，降息更可能出現(xiàn)在今年下半年。然而，如果德拉基在本周歐洲央行一息會(huì)議后的發(fā)布會(huì)上談?wù)撓嚓P(guān)問(wèn)題，歐元波動(dòng)性很可能放大。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carsten
Brzeski認(rèn)為，其他國(guó)家過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明，負(fù)存款利率主要用于打壓匯率，而非重振借貸。危險(xiǎn)在于銀行實(shí)質(zhì)上上調(diào)了借貸利率來(lái)抵消負(fù)存款利率的邊際成本。哪怕技術(shù)上可行，我們依然認(rèn)為負(fù)存款利率目前對(duì)歐洲央行而言依然是過(guò)于大膽的賭博行為。
分析師認(rèn)為，歐洲央行可能實(shí)施的第三種工具是為中小型企業(yè)(SME)提供的借貸機(jī)制。加拿大皇家銀行(RBC Capital
Markets)在報(bào)告中表示，德拉基很可能提供關(guān)于放松中小型企業(yè)融資情況的進(jìn)展報(bào)告，不過(guò)在尚未達(dá)成協(xié)議前，預(yù)計(jì)不會(huì)有正式的聲明公布。
此外，部分認(rèn)為歐洲央行將按兵不動(dòng)的分析師表示，歐洲央行越來(lái)越擔(dān)心歐元區(qū)政府正在背棄之前建立歐元區(qū)銀行共同安全網(wǎng)的承諾，也將成為歐洲央行暫時(shí)維穩(wěn)利率的理由。
歐盟官員，包括歐洲央行，一直在推動(dòng)建立由單一資金源支持的中央機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)的任務(wù)是“清理”歐元區(qū)17國(guó)中任何一家問(wèn)題銀行。歐洲央行和很多分析師都認(rèn)為，這是穩(wěn)定歐元區(qū)的關(guān)鍵一步。但德國(guó)和法國(guó)上周起草的計(jì)劃，把“清理”問(wèn)題銀行的權(quán)責(zé)留給了成員國(guó)機(jī)構(gòu)，而不是推動(dòng)通過(guò)由各國(guó)代表組成的委員會(huì)更多地“合作”解決。
歐元區(qū)各國(guó)越來(lái)越不愿意向歐洲層面轉(zhuǎn)移權(quán)力的現(xiàn)實(shí)，加劇了歐洲央行的擔(dān)憂，擔(dān)憂央行對(duì)付債務(wù)危機(jī)的努力會(huì)減輕政治家行動(dòng)的壓力。據(jù)WSJ報(bào)道，顧問(wèn)公司亞歐集團(tuán)主管Mujtaba
Rahman表示：“這是個(gè)零和游戲：歐洲央行做得越多，成員國(guó)就做得越少。（成員國(guó)）在兩個(gè)最重要的問(wèn)題上達(dá)成共識(shí)仍然有很長(zhǎng)的路要走——誰(shuí)有決定權(quán)，誰(shuí)承擔(dān)成本。”
預(yù)計(jì)市場(chǎng)反應(yīng)：若歐洲央行今晚19:45宣布意外降息，歐元將遭到沉重打壓；反之，若歐洲央行按兵不動(dòng)，歐元將獲得一定提振，而屆時(shí)市場(chǎng)的目光將更多轉(zhuǎn)向20:30的德拉基新聞發(fā)布會(huì)。德拉基對(duì)于未來(lái)降息或負(fù)利率的看法將成為屆時(shí)歐元走勢(shì)關(guān)鍵。
北京時(shí)間8:24，美元指數(shù)報(bào)82.61/62。