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        杠桿指基暴漲溢價(jià) 引來(lái)逾6億資金套利
        2013-06-03   作者:  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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            今年5月下旬以來(lái),小盤股和房地產(chǎn)杠桿指基被爆炒,綜合溢價(jià)率最高超過(guò)20%,吸引了數(shù)億巨資參與套利,其中,諾安進(jìn)取場(chǎng)內(nèi)份額不到兩周時(shí)間激增了7.38倍。
          在這些套利的資金中,有的套利收益率超過(guò)20%,但也有部分套利出現(xiàn)虧損,杠桿指基經(jīng)過(guò)本輪暴漲暴跌之后,產(chǎn)品流動(dòng)性大大提升。

          多半資金
          套利諾安進(jìn)取不成功

          Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,今年5月下旬以來(lái),場(chǎng)內(nèi)份額激增最明顯的是諾安進(jìn)取和諾安穩(wěn)健,母基金跟蹤的是中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù),5月20日這兩只基金的份額分別為332.57萬(wàn)份和221.72萬(wàn)份,到了5月31日分別激增到了2786.17萬(wàn)份和1857.44萬(wàn)份,短短9個(gè)交易日激增了7.38倍。
          其中,接近九成的新增份額出現(xiàn)在5月29日和5月30日,這兩天諾安進(jìn)取分別增加了593.22萬(wàn)份和1531.91萬(wàn)份,由于場(chǎng)內(nèi)份額成倍增加,該基金交易價(jià)格連續(xù)兩個(gè)跌停。
          業(yè)內(nèi)專家分析,諾安進(jìn)取5月17日到5月27日的連續(xù)上漲,讓該基金交易價(jià)格嚴(yán)重偏離了單位凈值,最高收盤溢價(jià)率超過(guò)了35%,從兩只基金綜合溢價(jià)率來(lái)看,最高超過(guò)了20%,巨大的套利空間吸引大批投資者參與,但最終能套利成功的投資者很少,大多數(shù)投資者套利失敗。
          據(jù)計(jì)算,5月24日之前套利的投資者可以在5月28日之前獲得諾安進(jìn)取份額并賣出,投資者在5月27日或5月28日套利賣出的綜合收益率可以達(dá)到15%到21%。從諾安進(jìn)取新增份額分布來(lái)看,約有60萬(wàn)份新增份額能在5月29日之前賣出。
          如果投資者在5月24日或5月27日申購(gòu)母基金,那么分拆后獲得份額正好趕上諾安進(jìn)取5月29日和5月30日的跌停,若投資者能以跌停價(jià)賣出,那么還有1%到8%的套利空間,如果沒能賣出,按5月31日交易價(jià)格計(jì)算,這些套利資金均出現(xiàn)了不同程度的虧損,計(jì)算交易成本后虧損幅度在1%到3%之間。

          8只基金
          新增5.5億份額

          除了諾安進(jìn)取和諾安穩(wěn)健之外,還有三對(duì)分級(jí)基金在5月下旬份額激增,8只基金合計(jì)新增的份額約為5.5億份,對(duì)應(yīng)的資金金額超過(guò)6億元。
          母基金跟蹤房地產(chǎn)指數(shù)的房地產(chǎn)A和房地產(chǎn)B今年5月下旬以來(lái)份額激增近150%。5月21日這兩只基金場(chǎng)內(nèi)份額均為3746.96萬(wàn)份,5月31日激增到了9353.54萬(wàn)份,增加5600多萬(wàn)份,增長(zhǎng)幅度為149.63%;母基金跟蹤中小板指數(shù)的申萬(wàn)中小板A和B,今年5月20日的場(chǎng)內(nèi)份額均為1.51億份,5月31日激增到了3.38億份,短短幾個(gè)交易日增加了123.34%;母基金同樣跟蹤中小板的易方達(dá)進(jìn)取和穩(wěn)健,5月20日的場(chǎng)內(nèi)份額均為2.19億份,5月31日增加到了3.19億份,增加幅度達(dá)到45.97%。
          業(yè)內(nèi)專家分析,上述三對(duì)分級(jí)基金的杠桿份額均在5月下旬出現(xiàn)連續(xù)大漲,溢價(jià)率也明顯提升,吸引了一大批投資者關(guān)注這些基金的套利投資。和諾安進(jìn)取的套利投資相類似,套利投資這些基金的部分投資者收益率較高,但同時(shí)也有部分投資者套利失敗,出現(xiàn)浮虧。

          杠桿指基
          流動(dòng)性大大提升

          在6億資金參與上述8只基金套利后,相關(guān)基金產(chǎn)品的流動(dòng)性大大改善,基金公司所能收取的管理費(fèi)也大大增加,成為杠桿指數(shù)基金暴漲暴跌中的受益者。
          據(jù)悉,諾安進(jìn)取在5月下旬大漲之前,平均每日的成交量只有5萬(wàn)元左右,5月31日的日成交量超過(guò)了1000萬(wàn)元,此前4個(gè)交易日平均日成交量也超過(guò)200萬(wàn)元,基金流動(dòng)性得到了大大提升。
          申萬(wàn)中小板B在今年5月下旬之前平均每天成交量在1500萬(wàn)元左右,經(jīng)歷了大漲之后,日均成交量已經(jīng)上升到了5000萬(wàn)元左右,是之前日均成交量的3倍以上。房地產(chǎn)B的日均成交量也有2倍左右的提升。
          上海一位基金分析師表示,在本輪暴漲之前,部分小盤股杠桿指數(shù)基金由于日均成交量不足10萬(wàn)元,即使券商看好這類產(chǎn)品,也不會(huì)向投資者推薦如此流動(dòng)性差的投資品種,但當(dāng)這些基金暴漲暴跌之后,場(chǎng)內(nèi)份額激增,產(chǎn)品的流動(dòng)性大大改善,當(dāng)每天能夠成交幾百萬(wàn)之后,已經(jīng)能達(dá)到券商推薦產(chǎn)品的流動(dòng)性要求。

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