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盡管受到4月底債市監(jiān)管風暴的沖擊，債券基金市場一度遭受巨額贖回壓力，但是面對快速擴容與發(fā)展的債券市場，債券尤其是信用債仍然具有客觀的投資機會。不過，基于整體經(jīng)濟疲弱的大環(huán)境，市場人士也提醒投資者要充分做好信用風險的防范。
當前信用債市場在監(jiān)管發(fā)生變化情況下的非理性拋售正逐漸得到修復，“債券市場不會因為債市監(jiān)管風暴這個事件就不發(fā)展了，實際上未來一年甚至未來十年，大家會看到債券將成為一個比較好的投資品種。”正在發(fā)行中的泰達宏利高票息定期開放債券擬任基金經(jīng)理卓若偉在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時表示。
現(xiàn)階段基本面繼續(xù)支撐債市，市場人士認為，經(jīng)濟疲弱持續(xù)，通脹風險低，長期有降息可能，信用債整體投資風險不大。而截至2012年底信用債市場規(guī)模已達7萬億，在利率市場化背景下，信用債品種和規(guī)模擴容仍在繼續(xù)。相比于市場規(guī)模小、流動性不足的可轉(zhuǎn)債，卓若偉認為當前信用債更具有投資機會。
他解釋說，目前的信用債市場，AA以下的等級發(fā)行量非常少，流動性也不太好，所以并不是主要投資品種。“市場中能投的主要是AA和AA+、AAA。AAA級債因其定價更偏向于利率債加點，這個市場也非常透明，投資上可能更多的是去做一些波段的選擇。而AA和AA+的債券投資實際上更體現(xiàn)的是債券投資者的分析能力。”卓若偉表示，一方面AA以及AA+級的信用債利差相對來說比商業(yè)債要高一些，對投資來說，它的價格保護就會好很多，即使市場震蕩，相對來說也比較容易獲得正收益；另一方面，相對來說，AA和AA+的信用風險要小些，但收益相對來說還比較有吸引力。而這其中就需要債券投資人具備一定的信用風險分析能力，它會更多的反映出一個投資管理人主動投資的價值。另外在流動性方面，AA和AA+現(xiàn)在也是市場交易的主流品種。“所以我們這次高票息債券基金會傾向于投資AA和AA+的債券。同時，我們可能會投資一些短期融資券作為一定的補充。”
在談到信用風險時，卓若偉坦言：“不少行業(yè)、企業(yè)由于縮減規(guī)模和去產(chǎn)能而導致今年的經(jīng)營狀況不如去年，今年發(fā)生信用事件和信用風險的概率比去年還要大”。不過，他也表示，目前能發(fā)行股票、債券的企業(yè)都是行業(yè)龍頭企業(yè)，雖然經(jīng)營狀況不好，但是破產(chǎn)的概率還是比較小的。
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