盡管A股表現(xiàn)并不強(qiáng)勢(shì)，但上證綜指和深證成指連續(xù)兩周收陽(yáng)、創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)等表現(xiàn)還是刺激了投資者的情緒。不過(guò)，IPO重啟預(yù)期抬頭，A股或面臨新的考驗(yàn)。
中小盤表現(xiàn)搶眼
此前投資者本不敢奢望“紅五月”，但5月前兩個(gè)交易周的表現(xiàn)卻激發(fā)了投資者的興趣。
5月第一周，上證綜指累計(jì)漲幅為1.27%；第二周表現(xiàn)更加強(qiáng)勢(shì)，5個(gè)交易日四陽(yáng)一陰，累計(jì)漲幅1.87%。截至上周五收盤，上證綜指成功站上2240點(diǎn)。
中小盤股的表現(xiàn)則更為突出，尤其是創(chuàng)業(yè)板。上周五，創(chuàng)業(yè)板指最高摸到996.59點(diǎn)，再次逼近1000點(diǎn)。截至上周五收盤，創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)988.3點(diǎn)，從去年12月4日探底回升以來(lái)，該指數(shù)漲幅已經(jīng)高達(dá)65%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證綜指14%的漲幅。尤其是從4月16日以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)動(dòng)的一輪千點(diǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中，其漲幅已高達(dá)18%。不過(guò)，值得關(guān)注的是，上周五，創(chuàng)業(yè)板指收盤下跌0.39%，在連續(xù)上漲之后休整跡象顯現(xiàn)。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師王勝認(rèn)為，短期內(nèi)由于RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）加快審批等股市維穩(wěn)政策的托底，指數(shù)下跌的斜率將趨緩，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的緩和使市場(chǎng)將追逐潛在的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
從上周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，成長(zhǎng)風(fēng)格仍然顯著占優(yōu)，環(huán)保傳媒等輪番表現(xiàn)，電動(dòng)汽車、移動(dòng)通信等主題火熱。
“在宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不明朗的情況下，資金更加關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)。”上海一家私募基金人士昨日對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“上周市場(chǎng)對(duì)美國(guó)電動(dòng)汽車特斯拉（Tesla）的熱議就能看出來(lái)。”
IPO重啟后見底？
上周，有知情人士向媒體透露，“已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)接到了監(jiān)管層的‘封卷’通知，下一步則是等待批文下放。”業(yè)內(nèi)人士解讀為“IPO開閘將在兩周之后”，與此前傳出的5月底左右IPO有望重啟的判斷相符。
對(duì)此，記者采訪了北京和上海的券商保代。多數(shù)保代表示，“封卷”屬于IPO審核工作流程中的倒數(shù)幾步，之后的程序確實(shí)是等待批文，但這與IPO重啟的時(shí)間點(diǎn)并沒有直接的關(guān)聯(lián)。
“‘封卷’只能說(shuō)明，現(xiàn)在IPO審核已經(jīng)逐步回歸正常。一個(gè)正常的資本市場(chǎng)是不能長(zhǎng)期缺乏融資功能的。”上海一家大型券商投行部保代表示。
能夠證明IPO審核回歸正常的另一個(gè)跡象是，上周IPO排隊(duì)企業(yè)新增13家公司，其中進(jìn)入滬市排隊(duì)名單的企業(yè)有3家，進(jìn)入深市排隊(duì)名單的企業(yè)有5家，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)名單的企業(yè)也有5家。
“一旦宣布IPO重啟，市場(chǎng)免不了會(huì)出現(xiàn)一輪下探。”上述私募人士認(rèn)為。
不過(guò)，天相投顧認(rèn)為，通過(guò)統(tǒng)計(jì)IPO重新開閘前后市場(chǎng)的表現(xiàn)，并不能得出短期內(nèi)IPO重新開閘導(dǎo)致市場(chǎng)下跌的結(jié)論。雖然IPO的開閘會(huì)加重市場(chǎng)對(duì)股票供給的擔(dān)憂，但是管理層對(duì)IPO審核趨嚴(yán)以及投資者對(duì)IPO進(jìn)一步市場(chǎng)化改革的期待，在一定程度上能夠減緩IPO供給的大量增長(zhǎng)給市場(chǎng)帶來(lái)的憂慮。
結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)尚存
5月份雖有股市供給壓力，但是不少樂觀人士認(rèn)為，資本市場(chǎng)改革延續(xù)使得流動(dòng)性改善預(yù)期不斷得到正反饋。QFII新規(guī)、股票型基金倉(cāng)位下限由60%提高至80%以及A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)預(yù)期，使得A股加強(qiáng)國(guó)際化聯(lián)動(dòng)，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者加速入市，這些改革不但有利于中長(zhǎng)期股票需求端的改善，而且也促使股市供需性質(zhì)發(fā)生量變。
王勝表示，5月6日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署了2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作，涉及利率、匯率市場(chǎng)化改革和人民幣資本項(xiàng)目可兌換，還涉及戶籍制度改革和新型城鎮(zhèn)化中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃等，改革轉(zhuǎn)型的決心堅(jiān)定，步伐穩(wěn)健。只要就業(yè)無(wú)憂，適度犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型，對(duì)股市中長(zhǎng)期是好事情，只是在這個(gè)過(guò)程中，投資者需要多一分耐心。
從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，A股有910家上市公司發(fā)布了2013年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，中小板有692家上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公布比例達(dá)到99.6%。從業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中可以看出，中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，中小板有望凈利潤(rùn)超預(yù)期向好，但創(chuàng)業(yè)板可能仍在底部徘徊。
因此，在投資策略方面，王勝建議繼續(xù)堅(jiān)守有業(yè)績(jī)支撐的醫(yī)藥、傳媒、環(huán)保、城市燃?xì)狻⑷栈葍?yōu)質(zhì)消費(fèi)成長(zhǎng)，忍耐這些公司大幅上漲之后“喘口氣”的寂寞；同時(shí)，適當(dāng)增持傳統(tǒng)行業(yè)龍頭中受益于國(guó)企治理改善的公司，增持有業(yè)績(jī)支撐的低估值藍(lán)籌股。