隨著證監(jiān)會(huì)逐步放開公募基金準(zhǔn)入門檻，意欲延伸產(chǎn)業(yè)鏈的VC/PE機(jī)構(gòu)迎來(lái)了新的機(jī)會(huì)。然而來(lái)自清科研究中心的最新調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，由于VC/PE進(jìn)軍公募基金還存在三大門檻，目前只有十家機(jī)構(gòu)符合證監(jiān)會(huì)要求，僅8.9%的機(jī)構(gòu)計(jì)劃在2013年參與公募基金業(yè)務(wù)，大部分機(jī)構(gòu)仍處于觀望中。
今年2月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確表示符合條件的股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)等其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以開展公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)。這對(duì)于那些意欲延伸產(chǎn)業(yè)鏈的VC/PE機(jī)構(gòu)而言，無(wú)疑是一則重大政策利好。2012年以來(lái)，監(jiān)管層陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)措施，大力發(fā)展資產(chǎn)管理混業(yè)經(jīng)營(yíng)，“大資管”模式日漸清晰，對(duì)于中國(guó)大金融市場(chǎng)化而言，具有深遠(yuǎn)影響。
然而，“針對(duì)證監(jiān)會(huì)新政，我們觀察到在《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》的第五條與第八條中有三點(diǎn)硬約束，可能會(huì)對(duì)VC/PE機(jī)構(gòu)進(jìn)軍公募證券投資行業(yè)造成一定的障礙。”清科研究中心羅玉指出。
根據(jù)規(guī)定，VC/PE機(jī)構(gòu)應(yīng)該是基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員。按照中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新名單，目前已有62家私募投資管理機(jī)構(gòu)成為其特別會(huì)員，其中僅29家為VC/PE管理機(jī)構(gòu)，包括弘毅、深創(chuàng)投、中信并購(gòu)基金、久銀投資、同創(chuàng)偉業(yè)、新沃投資、中科招商、復(fù)星、賽富、君豐等；另一方面，規(guī)定還要求“最近3年證券資產(chǎn)管理規(guī)模年均不低于20億元”，而大部分VC/PE機(jī)構(gòu)主要參與股權(quán)投資，并沒有證券投資經(jīng)驗(yàn)，因此，絕大多數(shù)VC/PE機(jī)構(gòu)短期內(nèi)無(wú)法進(jìn)入到公募證券投資領(lǐng)域；此外，對(duì)于“實(shí)繳資本或者實(shí)際繳付出資不低于1000萬(wàn)元”的要求，目前大部分大型VC/PE機(jī)構(gòu)滿足此條件。
“但也有部分VC/PE機(jī)構(gòu)有著參與二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，這部分機(jī)構(gòu)將有可能成為第一批‘吃螃蟹’的機(jī)構(gòu)。”羅玉表示。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，目前僅有十家機(jī)構(gòu)達(dá)到了相關(guān)規(guī)定的要求，分別為鼎暉投資基金管理公司、賽富亞洲投資基金管理公司、弘毅投資(北京)有限公司、深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司、光大金控資產(chǎn)管理有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、上海復(fù)星創(chuàng)富投資管理有限公司、中科招商投資管理集團(tuán)有限公司、景林資產(chǎn)管理有限公司。
面對(duì)“大資管”時(shí)代的來(lái)臨，有約三成的機(jī)構(gòu)表示將逐漸過(guò)渡為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。而對(duì)于未來(lái)一年的規(guī)劃，有8.9%的機(jī)構(gòu)計(jì)劃在2013年參與公募基金業(yè)務(wù)；26.6%的機(jī)構(gòu)計(jì)劃投資定向增發(fā)(其中部分機(jī)構(gòu)同時(shí)也計(jì)劃參與公募基金業(yè)務(wù))；另外有67.1%的機(jī)構(gòu)并不打算投資二級(jí)市場(chǎng)。由于大部分VC/PE機(jī)構(gòu)目前尚無(wú)法滿足證監(jiān)會(huì)對(duì)于公募基金業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入要求，因此在短期內(nèi)，VC/PE機(jī)構(gòu)還處于準(zhǔn)備階段，短期影響有限。