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    近日，中債網(wǎng)公布了2013年4月份債券托管量數(shù)據(jù)，其中，企業(yè)債當月托管量大幅減少3327.83億元，創(chuàng)歷史之最；而央票及其他券種(含政府支持機構(gòu)債)大幅增加約4500億元。
　　分析人士指出，數(shù)據(jù)異動主要是因為統(tǒng)計口徑發(fā)生了變化，從4月份開始，鐵道債剩余規(guī)模都將從原來的企業(yè)債科目調(diào)整到政府支持機構(gòu)債券科目。
　　據(jù)中債登說明，2013年以來鐵路總公司發(fā)行的債券以及原鐵道部發(fā)行的所有債券，從4月開始由企業(yè)債和中票科目，轉(zhuǎn)移到政府支持機構(gòu)債科目。因此造成4月政府支持機構(gòu)債券暴增、企業(yè)債和中票暴減的情況。經(jīng)計算，企業(yè)債下有3695億元鐵道債、中票下有800億元鐵道債轉(zhuǎn)移至政府支持機構(gòu)債。而政府支持機構(gòu)債券的本年增加數(shù)變成4495億元。
　　業(yè)界普遍認為，統(tǒng)計口徑的調(diào)整應該與鐵道部改制有較大關(guān)系。需指出，今年3月份，鐵道部正式實行政企分離改革，政府職能并入交通部并成立國家鐵路局，新組建中國鐵路總公司承擔企業(yè)職能。
　　管理層同時表示，國家對鐵道部原來貸款或債券等各項支持措施和支持政策均不變，即商業(yè)銀行對鐵路總公司的貸款，各類機構(gòu)投資者持有的中國鐵路總公司的債券不會因為鐵道部的改革而改變信用狀況。
　　值得一提的是，除去統(tǒng)計口徑變更的因素，企業(yè)債4月共增加367億元，中票增加609億元。
　　記者觀察數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，盡管4月債券市場監(jiān)管風暴牽連到基金機構(gòu)，且業(yè)內(nèi)傳言債券基金被大規(guī)模贖回，但就已公布的4月份銀行間市場基金持債量來看，基金大舉增持了1851.75億元債券，創(chuàng)出今年以來的最大月債券增持量。
　　分項數(shù)據(jù)顯示，基金4月增持了政策性金融債635億元，配置比重上升了0.88%，至22.58%；增持了中票467億元；同時也增加了少量國債和企業(yè)債。
　　對于上述情況，券商研究員給出的解讀是，自8號文出臺后，包括銀行理財?shù)膹V義基金都有將非標債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成債券的需求。而基金4月大舉增持債券，也說明基金實際可投資債券的資金依然比較寬裕。
　　這一方面可能是主動偏股基金在減持股票的同時增加了債券投資的比例，另一方面也可能是債券、貨幣、保本等低風險基金的規(guī)模有所增加，使得基金可投資債券的規(guī)模得以擴容。
　　天相投顧統(tǒng)計顯示，今年4月份新成立的債券基金(短期理財基金除外)和保本基金的合計規(guī)模達到了330億元，為近半年來成立的這兩類基金規(guī)模最大的一個月。
　　農(nóng)銀匯理基金指出，新公布的PMI數(shù)據(jù)較上月出現(xiàn)明顯下滑，說明經(jīng)濟弱復蘇、通貨膨脹低位運行、貨幣政策適度寬松、利率市場化穩(wěn)步推進這些支撐債券市場的因素一個都沒有發(fā)生改變。銀監(jiān)會8號文等一系列規(guī)范影子銀行的監(jiān)管文件也將直接增加理財產(chǎn)品對債券的投資需求，對債券市場形成直接利好。
　　顯然，目前經(jīng)濟、通脹及政策變化均構(gòu)成債券市場偏樂觀的基本面，而近期監(jiān)管機構(gòu)對于相關(guān)違規(guī)違法行為的調(diào)查，對市場的影響預計僅是短期沖擊。2013年債市投資前景相對確定，債市仍有較高投資吸引力。