自2012年以來，我國VC/PE市場募資長期表現(xiàn)低迷，而在4月份最新披露的募資情況卻令人為之一振，同時投資市場也釋放了回暖的信號。專家表示，當前國內A股IPO尚未開閘，投資機構在心態(tài)上依然保持謹慎。但值得注意的是，城鎮(zhèn)化概念和新型房地產(chǎn)投資在股權投資市場受到較大關注。
4月風投基金募資意外大增 投資繼續(xù)向好
清科集團7日發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年4月我國VC/PE市場新募集完成基金共計13只，新增可投資本量68.98億美元。從募資額來看，4月我國VC/PE基金募集金額環(huán)比同比均有顯著上升，其中，環(huán)比(4.19億美元)上升15.47倍；較去年同期(21.95億美元)上升了2.14倍。
4月我國VC/PE基金募資金額甚至遠遠超過今年一季度VC/PE基金募資量的總和。據(jù)清科集團統(tǒng)計，2013年一季度我國VC/PE市場共有51只基金完成募資，合計披露募資金額為32.93億美元。
4月份我國VC/PE市場募資完成規(guī)模最大的基金是RRJ Capital Master Fund II，該基金在4月完成募集35億美元。其管理機構RRJ Capital是原厚樸投資管理公司創(chuàng)始合伙人之一王忠信離開厚樸后成立的一家私募股權投資公司，主要投資于中國和東南亞地區(qū)，目前RRJ Capital已募集2期基金，總規(guī)模58億美元。
除了募資市場釋放回暖信號之外，4月我國VC/PE市場在投資領域也延續(xù)向好的態(tài)勢。清科集團統(tǒng)計，4月我國VC/PE市場共發(fā)生投資案例39起，投資總金額8.51億美元；投資案例數(shù)環(huán)比上升34.5%、披露投資金額環(huán)比上升40.5%。
凱旋創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人周志雄坦言，過去24個月，公司在投資方面是放緩的，兩年的投資量比一個正常年份的量還少，但隨著市場逐漸好轉，預計今年可能會加大投資力度。
啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平也表示，現(xiàn)在很多項目估值比以前要理性了，未來12個月內可能會增加投資。
IPO未開閘 業(yè)內心態(tài)依然謹慎
雖然4月份春暖花開，募資投資表現(xiàn)紛紛示好，但國內IPO遲遲未開閘，退出渠道不暢，依然讓VC/PE市場難以根本放心。
投中集團統(tǒng)計，4月只有施伯樂(08260.HK)一家香港企業(yè)在香港資本市場完成IPO，融資0.3億元(4100萬港元)，中國企業(yè)IPO市場熱度降至冰點。
投中集團分析師李玲表示，A股IPO大門持續(xù)關閉，IPO窗口重啟時間仍難以判斷。而且隨著IPO財務核查“風暴”到來，進入“終止審查”行列的公司明顯增多，一旦這些企業(yè)IPO進程的終止，意味著其背后逾百家VC/PE機構退出之路受阻。根據(jù)證監(jiān)會4月19日披露的IPO申報企業(yè)基本信息表顯示，目前IPO在審企業(yè)共有729家。已有168家企業(yè)終止審查，其中主板及中小板62家，創(chuàng)業(yè)板106家。
不能實現(xiàn)退出，就意味著投資機構無法獲得回報，自然難以跟投資人做交代。因此，退出環(huán)節(jié)的尷尬直接影響著VC/PE機構在投資和募資方面的心態(tài)。
投中集團進行的一份調查報告發(fā)現(xiàn)，對于未來1年的基金募集情況，42%的受訪VC/PE機構計劃募資新基金，39%的受訪投資者目前已有新基金在募資過程中。不過，根據(jù)投中集團此前進行的針對出資人(LP)的調研結果卻發(fā)現(xiàn)目前LP投資策略依然謹慎，對未來退出回報預期也并未出現(xiàn)明顯好轉。因此，未來GP募資計劃能否順利實施還有待驗證。
另外，在基金管理團隊方面，多數(shù)VC/PE機構在2013年沒有明確招募計劃，行業(yè)整體團隊擴張步伐明顯減慢，也從另一個方面印證了整個行業(yè)謹慎的心態(tài)。
城鎮(zhèn)化概念受青睞 新型地產(chǎn)投資受關注
雖然我國VC/PE市場正在艱難中緩慢復蘇，但市場對于房地產(chǎn)、城鎮(zhèn)化等概念的關注卻熱度不減。
自2012年下半年，“美麗中國”、“新型城鎮(zhèn)化”、“智慧城市”等概念相繼出臺，由發(fā)改委主導的《促進城鎮(zhèn)化健康發(fā)展規(guī)劃(2011-2020年)》稱“城鎮(zhèn)化將在未來十年拉動40萬億投資”。在我國VC/PE市場，城鎮(zhèn)化概念也成為投資機構關注的重要主題。
清科集團統(tǒng)計顯示，4月我國VC/PE市場新募集城鎮(zhèn)化概念基金共5只，占新募集基金數(shù)量的38.5%，5只新募城鎮(zhèn)化概念基金均為人民幣基金，共募集9.12億美元，占4月人民幣基金募集總額的26.8%。
其中值得關注的當屬山西典石股權投資管理有限公司管理的山西靈石、襄垣、武鄉(xiāng)三個縣的城鎮(zhèn)化建設基金，這3只基金共募集社會資金25.00億元，90%以上的資金來自民營資本，其中不到10%的資金來自于財政資金和政府平臺公司的投資。
“種種跡象表明城鎮(zhèn)化將是長期、重要的投資主題，政府推動城鎮(zhèn)化的努力必然會對國內的產(chǎn)業(yè)結構產(chǎn)生重大影響，并帶來投資機會。”清科研究中心分析師馬力表示，新型城鎮(zhèn)化不同于以往的城市發(fā)展思路，更加強調消費升級和城市智能化，不但關注度房地產(chǎn)開發(fā)和基礎設施建設，其他非傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，例如醫(yī)藥、大消費、城市規(guī)劃等方面也將大大受益。
與此同時，房地產(chǎn)基金也成為這場VC/PE寒潮中為數(shù)不多的熱點。在2012年國內VC/PE行業(yè)募資整體同比大幅縮水的背景下，據(jù)清科集團統(tǒng)計，2012年我國共計94只私募房地產(chǎn)投資基金完成募集，累計募資59.55億美元，同比(67只)增幅分別為40.3%和1.6%。
今年4個月以來每個月都有房地產(chǎn)基金完成募集，雖然數(shù)量上只披露5只房地產(chǎn)基金，但募資金額已達到21.02億美元。
“前期發(fā)行的一只地產(chǎn)基金，兩周內募資5.5億人民幣。”歌斐資產(chǎn)管理合伙人甘世雄表示，當前房地產(chǎn)基金備受投資者青睞，公司計劃近期再募資一只10億元規(guī)模的房地產(chǎn)基金。
甘世雄表示，值得注意的是，房地產(chǎn)基金關注的并不僅限于住宅地產(chǎn)投資。隨著國家對房地產(chǎn)調控政策不斷從嚴，住宅地產(chǎn)類投資主要集中在滿足城鎮(zhèn)化過程中涌現(xiàn)的剛性需求，同時，商業(yè)地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)也是新興的地產(chǎn)投資熱點方向。
今年2月華潤集團旗下華潤金融與荷蘭養(yǎng)老基金資產(chǎn)管理公司荷蘭匯盈投資亞洲有限公司，成立華潤城市停車場投資基金就是新型地產(chǎn)基金投資的積極探索。該基金旨在于中國一、二線城市的核心地段，大規(guī)模地開發(fā)及收購多元化停車場資產(chǎn)，從而捕獲因車位供需失衡而產(chǎn)生的商機。