“五一”小長假之門明天開啟，在這個草長鶯飛的季節(jié)，國人的旅游沖動自然是沒得說。可是，對于持有旅游股的投資者來說，原野的春光并沒有掩蓋住他們臉上的愁容。因為從年初至今，旅游板塊整體超額收益率為-4.62%，同期指數收益率為-2.18%，整體跑輸指數。
“今年以來，旅游板塊走勢較往年更加獨立，波動性也較往年明顯加大。”方正證券研究所分析師王朗其說。
傳統(tǒng)景區(qū)發(fā)展面臨轉型
多家旅游板塊上市公司2013年第一季度業(yè)績報告已陸續(xù)披露，從營業(yè)收入增長情況看，除云南旅游和張家界等增速超過30%，分別達39.92%和32.92%，其余多家上市公司收入增速趨緩，黃山旅游、中青旅、麗江旅游、國旅聯合和北京旅游增速分別為28%、16.61%、8.18%、7.59%和5.58%，而西安旅游、三特索道和峨眉山A更是同比分別下降60.29%、17.57%和1.01%。
“一季度為旅游行業(yè)淡季，受氣候因素和季節(jié)性因素影響，導致部分景區(qū)游客增速放緩，對業(yè)績也產生一定的影響。”長城證券分析師楊春燕表示，“從公司業(yè)績上看，利潤基本沒有太多增長，特別是景區(qū)類上市公司。”
數據顯示，除云南旅游第一季度實現歸屬于上市公司股東凈利潤370.41萬元，同比增長514.37%外，中青旅、北京旅游、麗江旅游等的凈利潤增速分別達到43.83%、25.89%和17.63%。此外，多家上市公司第一季度凈利潤為負增長，其中，國旅聯合、西安旅游、大連圣亞、張家界等降幅均超過100%。
從已披露的一季報情況看，旅游服務類上市公司的盈利情況較好。“這應該是大勢所趨。單純依靠景區(qū)門票來盈利的模式是不太現實的。”楊春燕表示，國家發(fā)改委已經宣布在“五一”期間，實行政府和政府指導價的1200余家景區(qū)提供優(yōu)惠票價，整體降價幅度近20%。
“這實際上是在倒逼傳統(tǒng)景區(qū)對交易模式和業(yè)務結構進行改變，向休閑度假娛樂的方向轉型。”楊春燕說。
短長期因素交互作用
近來，旅游板塊受到多重短期利空因素影響，其中既有非可控因素如H7N9疫情，也有景區(qū)門票上漲可能帶來的游客人數減少，還有抑制三公消費等。
“這些突發(fā)因素的影響都是短期的。”楊春燕表示，不可否認，H7N9疫情對國內旅游市場的確造成了一定的影響，特別是在華東線上的游客量是明顯下降的。但從過去經驗來看，如果疫情得到有效控制，預計兩三個月之后就能恢復正常。
中信證券首席旅游業(yè)分析師姜婭則表示，“禽流感疫情對旅游行業(yè)實質性影響應有限。人感染禽流感疫情近年來一直在亞洲區(qū)零星爆發(fā)，但我們判斷旅游行業(yè)受較大負面影響的可能性小。”
“長期來看，旅游板塊還是可以看好的。”王朗其認為，“旅游行業(yè)是國家戰(zhàn)略支柱產業(yè)，目前占GDP的比重約為4%，未來要達到10%以上，國家政策在積極引導行業(yè)發(fā)展，行業(yè)還是處于黃金發(fā)展周期的。”
王朗其認為，今年頒布了《國民休閑綱要(2013—2020年)》以及《中華人民共和國旅游法》，這些都是規(guī)范行業(yè)發(fā)展、促使行業(yè)中長期健康發(fā)展的極為有利的因素。
“總體上看，下半年的旅游板塊還是相對樂觀的，但還是要看經濟復蘇和居民可支配收入的增長情況。”楊春燕認為。