本周二滬深A(yù)股市場(chǎng)遭遇暴跌，隨后市場(chǎng)于2200點(diǎn)附近反復(fù)震蕩，延續(xù)了四月以來(lái)震蕩走勢(shì)。但基金普遍認(rèn)為對(duì)二季度的行情不必過(guò)分悲觀，部分基金經(jīng)理認(rèn)為股票市場(chǎng)的表現(xiàn)仍值得期待，二季度市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)反彈行情，醫(yī)藥、環(huán)保成為被基金看好最多的板塊。
市場(chǎng)表現(xiàn)仍值得期待
“五一”假期前，A股市場(chǎng)仍然維持低位震蕩筑底走勢(shì)，但大部分基金經(jīng)理對(duì)后市總體持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度：預(yù)計(jì)市場(chǎng)可能呈現(xiàn)震蕩向上的格局，進(jìn)入5月，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)和外資入場(chǎng)，股票市場(chǎng)的表現(xiàn)仍值得期待。
目前雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程出現(xiàn)了一些波折，但經(jīng)濟(jì)就此大幅下滑的概率不大。易方達(dá)中小盤(pán)基金基金經(jīng)理張坤表示，在經(jīng)濟(jì)溫和曲折復(fù)蘇的背景下，市場(chǎng)整體估值從橫向和縱向比較均屬于較低水平，對(duì)于后市仍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，認(rèn)為具備尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的基礎(chǔ)。短期來(lái)看，需要警惕經(jīng)濟(jì)疲弱對(duì)企業(yè)盈利的負(fù)面影響，以及股票市場(chǎng)融資放開(kāi)對(duì)中小盤(pán)股票估值帶來(lái)的壓力。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著改革的逐步推進(jìn)和越來(lái)越多的行業(yè)向民營(yíng)資本放開(kāi)，我們有信心看到制度紅利的逐步釋放。
南方基金楊德龍認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但隨著開(kāi)工旺季的到來(lái)，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將環(huán)比好轉(zhuǎn)。而一季度的融資同比增速維持高位，在通脹低預(yù)期之后，未來(lái)貨幣政策不會(huì)過(guò)于緊縮，因此貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)還不會(huì)發(fā)生改變。臨近“五一”小長(zhǎng)假，A股市場(chǎng)維持低位震蕩筑底走勢(shì)。從高點(diǎn)下來(lái)，本輪回調(diào)的幅度已經(jīng)很大，上證指數(shù)有望在2100點(diǎn)之上完成本輪調(diào)整。進(jìn)入5月，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)和外資入場(chǎng)，A股仍有反彈的機(jī)會(huì)。
對(duì)于市場(chǎng)二季度走勢(shì)，華夏盛世精選基金基金經(jīng)理陽(yáng)琨在剛剛公布的一季報(bào)中指出，下階段國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于溫和復(fù)蘇的軌道中。由于融資成本明顯下降，預(yù)計(jì)未來(lái)一兩個(gè)季度上市公司的盈利將繼續(xù)環(huán)比好轉(zhuǎn)，股票市場(chǎng)仍處于有吸引力的地位。經(jīng)過(guò)了部分行業(yè)和板塊市場(chǎng)估值的快速修復(fù)，投資者關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)到上市公司的業(yè)績(jī)上，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性較好的公司將有繼續(xù)表現(xiàn)的空間。因此，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)可能呈現(xiàn)震蕩向上的格局，雖然短期內(nèi)牛市重臨可能性不大，但在通脹不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅前，股票市場(chǎng)的表現(xiàn)仍值得期待。
信達(dá)澳銀則認(rèn)為對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的準(zhǔn)確判斷尚需進(jìn)一步的數(shù)據(jù)支持，但在重新確立經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步入上行通道之前，A股市場(chǎng)將維持弱勢(shì)震蕩整理格局。信達(dá)澳銀認(rèn)為，中國(guó)政府有充足的動(dòng)力保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此對(duì)于股市的下行空間不需要太悲觀；而從右側(cè)投資的角度來(lái)說(shuō)，等待政策調(diào)控轉(zhuǎn)向是一個(gè)合適的轉(zhuǎn)多時(shí)機(jī)。并且相對(duì)確定的一點(diǎn)是，未來(lái)流動(dòng)性方面將保持充裕格局，因此A股市場(chǎng)將不會(huì)缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從全年來(lái)看，A股市場(chǎng)有望在政策拐點(diǎn)出現(xiàn)后重新進(jìn)入上行格局，因此建議堅(jiān)定長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，耐心等待和布局。
二季度偏愛(ài)醫(yī)藥環(huán)保
從公募基金一季報(bào)來(lái)看，醫(yī)藥、環(huán)保板塊成為被看好最多的板塊。此外，新興產(chǎn)業(yè)、文化傳媒等成長(zhǎng)性行業(yè)也普遍得到較高的認(rèn)可度。
華夏復(fù)興基金基金經(jīng)理程海泳指出，行業(yè)方面，在成長(zhǎng)型行業(yè)內(nèi)，醫(yī)藥行業(yè)盡管漲幅較大、整體估值稍高，但股票眾多、為自下而上選股提供充足的空間，仍可以在細(xì)分子行業(yè)內(nèi)發(fā)掘到低估值的個(gè)股。此外，環(huán)保節(jié)能、天然氣等清潔能源、4G投資、嬰幼兒用品、軍工等領(lǐng)域存在主題投資機(jī)會(huì)。
在二季度行業(yè)配置上，嘉實(shí)基金基金經(jīng)理陳勤仍堅(jiān)定看好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高且估值仍在合理范圍的油氣開(kāi)發(fā)、藥、傳媒等行業(yè)，但由于行業(yè)整體估值水平較高，強(qiáng)調(diào)集中于行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)品種；同時(shí)，看好值合理且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的家電和銀行；其次，看好受益于國(guó)家政策推動(dòng)的節(jié)能環(huán)保行業(yè)。
博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)基金基金經(jīng)理孫占軍認(rèn)為未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注三大類機(jī)會(huì)：一是長(zhǎng)期受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有較大的發(fā)展空間的成長(zhǎng)性行業(yè)如軍工、節(jié)能環(huán)保、文化傳媒等。二是看好中國(guó)消費(fèi)升級(jí)受益者，如部分高端醫(yī)療、品牌消費(fèi)、旅游等。三受益于中國(guó)制造升級(jí)的行業(yè)：如高端裝備，煤化工、新材料等。
廣發(fā)消費(fèi)品精選基金基金經(jīng)理馮永歡認(rèn)為，目前雖然經(jīng)濟(jì)呈弱復(fù)蘇格局，但機(jī)會(huì)仍然會(huì)不少，從兩三年的時(shí)間長(zhǎng)度來(lái)看，目前被市場(chǎng)拋棄的白酒、服裝等消費(fèi)品行業(yè)處于非常低的估值水平，未來(lái)收益率將非常可觀；醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期看好、只是短期估值基本到位。