在PMI初值降至2個(gè)月低點(diǎn)的利空重?fù)粝拢?月23日A股市場(chǎng)遭遇暴跌。上證綜指失守年線以及2200點(diǎn)兩大關(guān)口。這令上周五剛剛重燃反彈信心的投資者頓時(shí)心灰意冷。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上證綜指自2444點(diǎn)以來(lái)展開的調(diào)整走勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未出現(xiàn)向好跡象之前，投資者還應(yīng)以避險(xiǎn)為主。
PMI指數(shù)低于預(yù)期
昨日公布的4月匯豐PMI預(yù)覽值為50.5，低于上月終值51.6，這1.1的下降幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。
“這樣的數(shù)字顯然令市場(chǎng)不滿意，出口在萎縮，僅內(nèi)需情況稍微好一點(diǎn)。”國(guó)金證券財(cái)富管理中心分析師陶英杰在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這意味著市場(chǎng)要重新審視宏觀經(jīng)濟(jì)是否沿著“弱復(fù)蘇”的路線行進(jìn)。
“50.5，已經(jīng)是連續(xù)6個(gè)月位于50的榮枯線之上。從分項(xiàng)指數(shù)可以看出，終端需求不旺，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩。”民族證券研發(fā)中心總經(jīng)理高謙指出，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)預(yù)覽值為51.1，比3月終值53下降1.9；新訂單指數(shù)預(yù)覽值為51.7，比3月終值53.3下降1.6。二者均處于擴(kuò)張區(qū)間，但環(huán)比增速均較上月有較大下降，導(dǎo)致4月匯豐PMI預(yù)覽值低于預(yù)期，二者合計(jì)貢獻(xiàn)了本月預(yù)覽值下降的約87%。
而從4月新出口訂單指數(shù)預(yù)覽值為48.6較3月終值50.5下降1.9來(lái)看，高謙指出，“這表明該指數(shù)3月的擴(kuò)張只是短期反彈，同時(shí)也表明4月外需的疲弱拖累了新訂單整體的下降。”鑒于海外市場(chǎng)僅美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)較為確定，高謙認(rèn)為，2013年的外部需求仍不樂觀，維持對(duì)出口的謹(jǐn)慎判斷。
市場(chǎng)暴跌回報(bào)
除了4月制造業(yè)PMI初值降至2個(gè)月低點(diǎn)，昨日市場(chǎng)消息面還遭遇廣州樓市調(diào)控加碼以及債券市場(chǎng)徹查風(fēng)暴升級(jí)的重重沖擊。
在眾多權(quán)重股集中打壓下，兩市股指大幅下挫，投資者做多信心再度遭遇較大打擊。截至昨日收盤，上證綜指收?qǐng)?bào)2184.54點(diǎn)，跌2.57%；深證成指收市報(bào)8793.13點(diǎn)，跌2.92%。中小板指下跌2.68%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.43%。深滬兩市全日共成交1729億元，較上一交易日略有減少。
從盤中熱點(diǎn)來(lái)看，兩市超過(guò)九成個(gè)股下跌，所有行業(yè)全線下挫，兩市再現(xiàn)普跌格局，其中券商信托、水泥建材、玻璃陶瓷、公用事業(yè)以及房地產(chǎn)等行業(yè)跌幅居前。除了木業(yè)家具以及港口水運(yùn)等兩個(gè)行業(yè)資金凈流入外，其余行業(yè)全線凈流出，其中券商信托、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、銀行以及化工等行業(yè)資金凈流出居前。
“目前市場(chǎng)最大的利空不是IPO重啟，也不是房地產(chǎn)調(diào)控政策，而是市場(chǎng)投資者看不清經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的跡象。”陶英杰告訴記者，目前的股指只能看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“臉色”，“如果5月PMI數(shù)據(jù)依然走低，甚至下破50的話，那么意味著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向下行。”陶英杰認(rèn)為，這將對(duì)A股形成不小的打擊。
中原證券分析師張剛也認(rèn)為，“上證綜指自2444點(diǎn)以來(lái)展開的調(diào)整走勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)。經(jīng)過(guò)周二的單日暴跌之后，上證綜指自2165點(diǎn)以來(lái)展開的反彈再度夭折，在眾多利空消息的集中打擊之下，預(yù)計(jì)后市上證綜指將繼續(xù)下探，尋求新的支撐。”
張剛建議投資者，在利空消息沒有完全消化之前，操作上保持多看少動(dòng)的策略，尤其警惕中小盤個(gè)股可能面臨的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)濟(jì)“變天”了嗎
新出爐的4月份PMI預(yù)覽值令市場(chǎng)失望，不少人也開始擔(dān)心本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。4月的PMI預(yù)覽值低于市場(chǎng)預(yù)期，究竟是數(shù)據(jù)的短期擾動(dòng)，還是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折？
對(duì)此，高謙表示，“我們傾向于認(rèn)為，本月匯豐PMI預(yù)覽值的下降只是數(shù)據(jù)的短期擾動(dòng)，盡管顯示復(fù)蘇速度趨緩，但并不表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。”
對(duì)于這樣的判斷，高謙給出了原因：從PMI本身看，PMI值、產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)仍處于擴(kuò)張區(qū)間，新訂單指數(shù)繼續(xù)高于產(chǎn)出指數(shù)，表明制造業(yè)運(yùn)行仍然保持平穩(wěn)。4月的下降主要由于外需疲弱造成。而本輪復(fù)蘇從一開始就是由內(nèi)需尤其是投資拉動(dòng)的，第一季度固定資產(chǎn)投資仍然保持相對(duì)較高的增速，基建投資較快增長(zhǎng)，制造業(yè)投資出現(xiàn)了觸底回升的勢(shì)頭，房地產(chǎn)投資保持穩(wěn)健。而投資增速的加快將對(duì)未來(lái)復(fù)蘇構(gòu)成支撐。
但4月PMI預(yù)覽值數(shù)據(jù)所顯示的終端需求不旺的信號(hào)依然值得重視，不過(guò)，近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求”。另外，在4月23日召開的國(guó)資委經(jīng)濟(jì)形勢(shì)通報(bào)會(huì)議上，也明確了要求央企堅(jiān)決“保增長(zhǎng)”。
“經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)完全‘變天’，市場(chǎng)出現(xiàn)崩盤的概率很小，預(yù)計(jì)新的利好政策將陸續(xù)出臺(tái)，這將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生正面支撐作用。”陶英杰表示，而在這之前，市場(chǎng)將考驗(yàn)投資者的選股能力，陶英杰建議當(dāng)前適當(dāng)回避對(duì)轉(zhuǎn)型不利的，與投資關(guān)聯(lián)度較大的行業(yè)。