盡管上周外圍市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但Ａ股依然不為所動(dòng)，保持低迷走勢(shì)，連續(xù)3周下跌，上證綜指2206.78點(diǎn)的收盤(pán)點(diǎn)位直逼半年線。4月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布第一季度GDP數(shù)據(jù)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)GDP漲幅有望重回8%，A股市場(chǎng)再次面臨方向性選擇。
股民信心缺失
“如果有可能，我想去炒美股。”資深股民李越這兩日正在聯(lián)系一些股友，集體咨詢和計(jì)劃炒美股的事情。
“A股市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)兩年熊冠全球，近期持續(xù)震蕩，不如到海外市場(chǎng)去看看，美股、港股機(jī)會(huì)似乎都比A股要大。”李越說(shuō)。
上周，紐約股市道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)突破歷史新高，而上證綜指收于2206.78點(diǎn)，連續(xù)3周下跌，成交量也步步萎縮。
從資金流向來(lái)看，最近20個(gè)交易日，申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)中，僅家用電器一個(gè)行業(yè)有資金流入，其余行業(yè)全部呈現(xiàn)資金流出狀態(tài)。資金流出前3位的分別是金融服務(wù)、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)，流出量分別達(dá)141.73億元，95.91億元和91.26萬(wàn)元。
“A股走弱，經(jīng)濟(jì)層面的擔(dān)憂是一方面，更重要的是IPO重啟對(duì)市場(chǎng)信心的壓制。”上海一家私募基金人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。
“A股現(xiàn)在連經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期衰弱的日本股市都比不上。”李越說(shuō)，這也是他投奔其他市場(chǎng)的主要原因之一，“港股可能會(huì)更加理性，機(jī)會(huì)也會(huì)更多。”
統(tǒng)計(jì)顯示，自去年11月25日創(chuàng)下階段性低點(diǎn)以來(lái)，日經(jīng)225指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲45.48%，今年初至今也累計(jì)上漲了29.72%，創(chuàng)下2008年8月以來(lái)的新高。
資金持續(xù)流出
“市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策的謹(jǐn)慎判斷使A股陷入了流動(dòng)性擔(dān)憂之中，這也是A股持續(xù)小幅陰跌的原因之一。”上述私募人士表示。
近期，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了資金凈流出的情況。根據(jù)中國(guó)投資者保護(hù)基金的數(shù)據(jù)，3月份滬深兩市證券賬戶資金凈流出305億元。而在2月份，證券賬戶總計(jì)流入近600億元。而按周來(lái)看，3月最后兩周市場(chǎng)持續(xù)流出661億元，其中3月最后一周市場(chǎng)就凈流出505億元，創(chuàng)下去年9月份以來(lái)的單周新高。
中信證券分析師毛長(zhǎng)青在研究報(bào)告中指出，3月股市流動(dòng)性已經(jīng)顯現(xiàn)出收緊趨勢(shì)。海外資金持續(xù)流出，國(guó)內(nèi)增量資金雖然在持續(xù)入市，但是存量資金出現(xiàn)下降趨勢(shì)，未來(lái)這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)。原因在于全球避險(xiǎn)情緒的偶發(fā)性波動(dòng)及國(guó)內(nèi)相對(duì)于海外經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、政策回歸中性，會(huì)使得去年第四季度以來(lái)的持續(xù)凈流入難以維持；從國(guó)內(nèi)資金供給層面看，結(jié)合宏觀流動(dòng)性逐步回歸中性，資金對(duì)于股市的配置意愿降低，國(guó)內(nèi)資金供給上升空間有限；IPO重啟一方面使得資金需求上升，另一方面會(huì)影響市場(chǎng)情緒，從而間接影響資金供給。
毛長(zhǎng)青認(rèn)為，首批IPO重啟的企業(yè)應(yīng)該集中在已過(guò)會(huì)的主板和中小板公司，或者是已過(guò)會(huì)企業(yè)中抽查通過(guò)的公司，尤其是國(guó)有企業(yè)。統(tǒng)計(jì)來(lái)看，兩者合計(jì)預(yù)計(jì)募集資金約360億元。IPO重啟可能會(huì)影響短期市場(chǎng)情緒，但對(duì)流動(dòng)性負(fù)面影響有限。
瑞銀證券也認(rèn)為，流動(dòng)性最寬松局面已經(jīng)過(guò)去，但該機(jī)構(gòu)堅(jiān)持流動(dòng)性足夠充沛，可以支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。
反彈窗口打開(kāi)
“與其這樣不溫不火，不如一次跌透。”A股不少投資者持有這樣的想法。
瑞銀證券認(rèn)為，未來(lái)2至3周，A股可能面臨壞消息，“第一季度GDP增速可能低于市場(chǎng)預(yù)期；一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡艿陀谑袌?chǎng)預(yù)期；IPO重啟傳聞不絕于耳”。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速最壞的結(jié)果是今年第一季度經(jīng)濟(jì)增速低于去年第四季度，3月發(fā)電量的低增速和可能較低的工業(yè)增加值增速都提示了這種風(fēng)險(xiǎn)。而從已經(jīng)披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，金融行業(yè)盈利持續(xù)上調(diào)，但非金融企業(yè)盈利面臨下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。最后，IPO遲早也要重啟。
與此同時(shí)，5月初市場(chǎng)將檢驗(yàn)關(guān)于流動(dòng)性的悲觀預(yù)期。因此，整體來(lái)看，反彈窗口已經(jīng)打開(kāi)。
瑞銀預(yù)計(jì)，反彈窗口中，水泥、機(jī)械、重卡行業(yè)會(huì)出現(xiàn)反彈，但不一定能夠超越近半年的高點(diǎn)。中期來(lái)看，汽車、家電行業(yè)創(chuàng)出新高的概率較高。
“耐心比金子更寶貴，保持低倉(cāng)位觀望。”申銀萬(wàn)國(guó)分析師王勝表示，除了第一季度GDP數(shù)據(jù)和IPO進(jìn)展情況之外，投資者還需要密切關(guān)注本周即將披露的3月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，中期關(guān)注地產(chǎn)調(diào)控和銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文的具體實(shí)施力度、禽流感對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，以及美國(guó)財(cái)政減赤、歐債等海外風(fēng)險(xiǎn)的釋放情況。
東吳證券分析師黃琳則表示，在復(fù)蘇力度沒(méi)有明朗前，周期性板塊可能出現(xiàn)分化：一方面，銀行、建材、地產(chǎn)等周期股再度大幅上漲概率相對(duì)較低；另一方面，基建投資在低基數(shù)背景下的高速增長(zhǎng)，有望使得鐵路、工程機(jī)械板塊受益。另外，只要周期股整體表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，則第二季度成長(zhǎng)股的表現(xiàn)空間將更為明顯，可以適度增加配置醫(yī)藥、電子、通信、計(jì)算機(jī)等成長(zhǎng)性行業(yè)。