今年一季度A股雖呈現(xiàn)寬幅震蕩的倒V型走勢(shì),但結(jié)構(gòu)性行情突出,公募私募券商資管斗智斗勇。隨著一季度行情的落幕,各類(lèi)權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益情況也浮出了水面。從平均收益來(lái)看,靈活操作的陽(yáng)光私募取勝,公募居中,券商集合理財(cái)墊底。可喜的是,三類(lèi)產(chǎn)品均跑贏了大盤(pán)。
公募整體穩(wěn)健
1月份大盤(pán)延續(xù)去年12月反彈大幅走高,尤其金融等權(quán)重板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁,帶動(dòng)上證綜指一度反彈至2440的高位。春節(jié)過(guò)后,隨著地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái),地產(chǎn)、建材等板塊首先大幅下跌,緊接著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期,采掘、有色等強(qiáng)周期板塊也逐步走低,3月份券商、銀行連番遭遇利空,金融板塊重挫拖累大盤(pán)回落到2220上方。
期間,中小盤(pán)成長(zhǎng)板塊個(gè)股表現(xiàn)亮眼,中小板指和創(chuàng)業(yè)板指一季度分別上漲8.92%和21.38%,連續(xù)三個(gè)月跑贏上證綜指,而同期代表大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格的上證50指數(shù)下跌3.47%。可見(jiàn),市場(chǎng)行情結(jié)構(gòu)分化明顯,中小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
在一季度結(jié)構(gòu)分化明顯的行情中,公募基金、私募基金和券商集合理財(cái)三大理財(cái)產(chǎn)品各顯其能。公募基金方面,根據(jù)眾祿基金研究中心的統(tǒng)計(jì),各類(lèi)型基金普遍錄得上漲,主動(dòng)股票型基金平均上漲5.50%,奪得頭籌。其后便是混合型基金,平均上漲4.73%,整體表現(xiàn)較為出色。
偏股型基金排名前十名有三只醫(yī)藥主題基金和三只創(chuàng)業(yè)板基金,剩下四只基金也重倉(cāng)在電子、醫(yī)藥板塊。由于一季度市場(chǎng)特征明顯,采用自上而下配置的基金通過(guò)熱點(diǎn)板塊重倉(cāng)配置獲得了較好收益。而倉(cāng)位以及選股能力對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響相對(duì)較弱。
偏股型基金的前五名,一季度的收益率均在20%以上,表現(xiàn)最好的上投摩根新興動(dòng)力業(yè)績(jī)則為24.82%。
陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)突出
靈活配置的陽(yáng)光私募成為一季度的最大贏家。根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì),納入統(tǒng)計(jì)的974只陽(yáng)光私募一季度的平均收益率達(dá)6.82%。取得正收益的產(chǎn)品近900只,占比超過(guò)90%。
廣州私募“創(chuàng)勢(shì)翔”以41.92%暫時(shí)奪得首季陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)冠軍,暫列第二和第三名的分別是國(guó)淼投資和鼎力投資,旗下產(chǎn)品收益率均超過(guò)37%。
一季度表現(xiàn)優(yōu)異的私募還包括北京鵬誠(chéng)資產(chǎn)旗下的“鵬誠(chéng)二期”、
太和先機(jī)旗下的“先機(jī)策略精選”和國(guó)鳴投資旗下的“融新252號(hào)第6期”,產(chǎn)品收益率33.05%、29.44%、28.70%,在;此外,在定向增發(fā)領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)的數(shù)據(jù)投資一季度表現(xiàn)亮眼,旗下超過(guò)10產(chǎn)品收益超過(guò)27%。
其中,收益率在20%以上的產(chǎn)品有43只,除以上產(chǎn)品外,還包括許多知名私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品,如混沌投資、民森投資、龍騰資產(chǎn)、和聚投資、云程泰等;收益率在10%以上的產(chǎn)品數(shù)量近300只,占比約30%。
券商集合理財(cái)爆棚 發(fā)展業(yè)績(jī)卻最平庸
2013年伊始,券商集合理財(cái)產(chǎn)品就如雨后春筍般進(jìn)入爆棚式發(fā)展,產(chǎn)品創(chuàng)新也依然是目前券商集合理財(cái)行業(yè)發(fā)展主旋律。
但業(yè)績(jī)方面,與公募私募相比,券商資管其實(shí)并不理想。數(shù)據(jù)顯示,一季度券商集合理財(cái)產(chǎn)品整體取得2.83%(不含分級(jí)子份額,以下各類(lèi)都是)的正收益,其中209只股混型產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)?yōu)?.09%。
具體到單只產(chǎn)品,21只收益率高于10%,中山金磚1號(hào)、中國(guó)紅穩(wěn)定價(jià)值、平安優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)分別取得20.43%、19.11%、17.32%的收益率,位居股混型漲幅榜前三位。事實(shí)上,去年市場(chǎng)整體低迷,僅在年尾出現(xiàn)快速翹尾行情,券商理財(cái)整體業(yè)績(jī)也并不理想。
不過(guò)產(chǎn)品發(fā)行方面,券商資管一點(diǎn)也不落后。今年前三個(gè)月券商資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量(含推廣)分別為95只、65只和109只,4月份前兩天進(jìn)入推廣的產(chǎn)品也達(dá)到10只,而去年1至3月發(fā)行量分別為3、13和6只。事實(shí)上,去年全年券商資管產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量也僅為220只,而今年前三月260只的發(fā)行量已超越去年全年水平。
風(fēng)險(xiǎn)控制能力不一
理財(cái)產(chǎn)品比拼的不僅僅是業(yè)績(jī),風(fēng)險(xiǎn)控制也很重要。在首季的結(jié)構(gòu)化行情中,陽(yáng)光私募雖然整體業(yè)績(jī)最好,但分化也是最為嚴(yán)重。
數(shù)據(jù)顯示,主動(dòng)偏股型基金中,一季度表現(xiàn)最差的是中歐中小盤(pán),凈值跌13.09%,與表現(xiàn)最好的公募相差近38個(gè)百分點(diǎn)。而表現(xiàn)最差的私募則是塔晶投資旗下的塔晶獅王二號(hào),一季度凈值跌14.93%,收益最高與收益最低兩者相差56.85個(gè)百分點(diǎn)。
與公募私募相比,券商資管的分化并不明顯。表現(xiàn)最差的風(fēng)險(xiǎn)較大的國(guó)泰君安君享融通一號(hào)次級(jí)一季度凈值跌12.91%。除去分級(jí)產(chǎn)品,便是中銀中國(guó)紅,一季度凈值跌7.50%,與第一名也僅相差24.93個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,業(yè)績(jī)分化并不直接體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)控制能力。并且三大理財(cái)市場(chǎng)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制無(wú)法直接對(duì)比,對(duì)股票的倉(cāng)位要求不一樣,導(dǎo)致基金經(jīng)理和投資經(jīng)理對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力存在區(qū)別。即使相同類(lèi)型的產(chǎn)品,資金規(guī)模大的產(chǎn)品,在配置投資標(biāo)的上越趨于分散,受大盤(pán)運(yùn)行趨勢(shì)影響比較大。資金規(guī)模小的產(chǎn)品,在風(fēng)險(xiǎn)控制方面可供操作的手段相對(duì)較多。