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    在令人失望的美國3月非農(nóng)報告公布后，投資者均認(rèn)為美經(jīng)濟(jì)開始趨于疲軟，同時美聯(lián)儲(Fed)決策者也已經(jīng)為夏季頹勢局面做足準(zhǔn)備，預(yù)計會維持量化寬松(QE)現(xiàn)有馬力不變。這也提醒投資者，必須謹(jǐn)防夏季市場再次出現(xiàn)變盤。
    參照過去三年的經(jīng)驗(yàn)，每至年初美聯(lián)儲都打算縮減QE規(guī)模，但卻在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲弱之后加碼刺激措施。上周五(4月5日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口僅增加8.8萬人，創(chuàng)9個月來最小增幅。
    曾任紐約聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)任瑞銀證券(UBS Securities)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的Drew Matus指出，美聯(lián)儲決心不再重蹈覆轍，或許會繼續(xù)實(shí)施每月購債850億美元的計劃到夏季結(jié)束。“他們已被美國經(jīng)濟(jì)頹勢耍了好幾次，代表他們將在退場策略上有些保守。”
    美國3月非農(nóng)報告令人年大跌眼鏡證實(shí)紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)認(rèn)為就業(yè)市場比表象疲弱的疑慮。這份報告在5日公布前，6個月來平均就業(yè)人口增長達(dá)19.7萬人。
    杜德利3月25日在紐約演說時提到，“相對于背后支持的經(jīng)濟(jì)活動增長率，近來備受矚目的非農(nóng)就業(yè)增長好轉(zhuǎn)程度已過大。我們以前就看過這樣的景象，2011年和2012年這情況發(fā)生時，就業(yè)增長速度接著就慢下來。”
    這份3月就業(yè)報告，或許會強(qiáng)化杜德利、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)和波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)這些美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)中具表決權(quán)的委員所主張，美聯(lián)儲應(yīng)一路實(shí)行寬松措施到年底的觀點(diǎn)。
    埃文斯3月27日在芝加哥聯(lián)儲向記者表示，“若開始見到增長遠(yuǎn)高于趨勢且能維持下去的話，我會更有信心。”羅森格倫4月5日在美國勞工部發(fā)布就業(yè)報告前演講時稱，“持續(xù)性的寬松政策，如繼續(xù)實(shí)施我們的資產(chǎn)收購計劃到今年底，是應(yīng)對勞動市場創(chuàng)傷的適當(dāng)舉措。”
    在美國3月非農(nóng)報告出爐后，美元兌主要貨幣應(yīng)聲下跌，美元指數(shù)亦跌去此前部分漲幅。美債價格上周沖出去年8月以來最大漲幅，主要是因?yàn)槭袌黾娂娧鹤⒔?jīng)濟(jì)趨緩將促使美聯(lián)儲保持購債措施。
    美國銀行(Bank of America)全球經(jīng)濟(jì)研究部共同主管哈里斯(Ethan Harris)表示，“這對美聯(lián)儲釋出相當(dāng)強(qiáng)烈的信號，也就是連思考寬松政策退場都嫌早。這份報告意味著，他們在使命上落得兩頭空：通脹率過低，勞動市場也太弱。”
    今年的疑慮，在于充滿希望的起步恐因全面性的聯(lián)邦預(yù)算削減打亂了經(jīng)濟(jì)增長。以往幾年，是歐洲、日本和中東地區(qū)的沖擊攪亂美國金融市場和經(jīng)濟(jì)。今年，財政政策再次成為美聯(lián)儲的憂慮重心。杜德利3月27日在演說中指出，財政政策緊縮是增長面臨的“最大威脅”。
    曾任美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家的彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute for International Economics)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Gagnon表示，“我們很有可能會在夏季開始見到財政加稅和減支效應(yīng)再次拖慢經(jīng)濟(jì)。”