受到清明小長(zhǎng)假期間多重利空消息的“空襲”，滬深兩市周一大幅低開(kāi)，滬綜指瞬間失守年線、半年線與2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。不過(guò)，多方并未徹底放棄，在午后發(fā)起反攻并先后收復(fù)滬綜指2200點(diǎn)與半年線。而較之于主板市場(chǎng)的退二進(jìn)一，中小板與創(chuàng)業(yè)板則意氣風(fēng)發(fā)，上演日內(nèi)V型反轉(zhuǎn)。
從周一市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，多方意欲依托半年線發(fā)起反攻，且抄底資金具備一定的協(xié)同作戰(zhàn)能力，短線在多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)超賣(mài)的情況下，技術(shù)性反彈或一觸即發(fā)；從市場(chǎng)特征來(lái)看，中小市值品種仍是資金主攻的對(duì)象，這也意味著存量資金博弈反彈的基調(diào)未變，在主力資金按兵不動(dòng)的背景下，投資者不應(yīng)對(duì)技術(shù)性反彈抱有過(guò)高的希望。
從年線的運(yùn)行狀態(tài)來(lái)看，目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最強(qiáng)，高懸于年線上方；中小板綜指次之，盤(pán)中擊穿并最終占上年線；再次為滬綜指，盡管昨日觸底回升，但仍受壓于年線；而深成指則早在2月下旬就開(kāi)始測(cè)試年線支撐，目前已經(jīng)跌破。這在一定程度上反映了市場(chǎng)存在的風(fēng)格偏好。
年線上下 以小為美
4月8日，滬深兩市再度上演了跌宕起伏的一幕，在早盤(pán)滬深兩市大幅低開(kāi)的背景下，抄底資金的涌入，令接連失去年線、半年線以及2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口技術(shù)支撐的滬綜指上演了“破釜沉舟”的好戲，盡管未能盡數(shù)收復(fù)失地，但仍頑強(qiáng)重返半年線上方。
早盤(pán)，受小長(zhǎng)假期間外圍市場(chǎng)大跌、禽流感來(lái)襲以及周邊形勢(shì)動(dòng)蕩等三大利空的“空襲”，滬綜指以2196.24點(diǎn)大幅低開(kāi)1.31%，瞬間失守年線、半年線與2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，多方頓時(shí)無(wú)險(xiǎn)可守，正當(dāng)空方似有一鼓作氣將戰(zhàn)線繼續(xù)推進(jìn)至2150點(diǎn)一線時(shí)，多方破釜沉舟，突然發(fā)起絕地反擊。午后，滬綜指觸底回升，截至收盤(pán)，滬綜指收?qǐng)?bào)2211.59點(diǎn)，下跌13.70點(diǎn)或0.62%，深成指收?qǐng)?bào)8953.84點(diǎn)，下跌10.63點(diǎn)或0.12%。不過(guò)，量能并沒(méi)有伴隨多方的反攻而顯著放大，這也顯示出投資者對(duì)于后市的反彈空間較為謹(jǐn)慎。
值得注意的是，昨日滬深兩市呈現(xiàn)出較為明顯的結(jié)構(gòu)性特征。一方面，滬綜指與深成指承壓，失守年線，退守半年線；另一方面，中小板綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻逆勢(shì)翻紅。從技術(shù)層面來(lái)看，中小板綜指并未跌破年線，反而有依托年線支撐向60日均線發(fā)起反攻的意味，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是高高在上，60日均線看似牢不可破。滬綜指、深成指、中小板綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在技術(shù)層面的“落差”恰恰體現(xiàn)了當(dāng)前投資者的風(fēng)格偏好：在對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期“一降再降”的背景下，投資者傾向于采取“游擊戰(zhàn)”的方式在中小市值品種上博弈超額收益。
游擊戰(zhàn)難扭轉(zhuǎn)乾坤
在軍事理論中，決定戰(zhàn)役勝負(fù)的是會(huì)戰(zhàn)，而游擊戰(zhàn)的作用更多是牽制。
蛇年以來(lái)，多空雙方有幾次頗具規(guī)模的會(huì)戰(zhàn)，但多方大多鎩羽而歸，如2月21日滬綜指大跌71點(diǎn)、3月4日滬綜指大跌86點(diǎn)、3月28日滬綜指大跌65點(diǎn)，期間雖不乏2月28日、3月5日與3月20日的50點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)，但每次多方反攻均未能突破空方的封鎖線，而這幾次不成熟的反攻所導(dǎo)致的直接結(jié)果是多方戰(zhàn)力損耗嚴(yán)重，相對(duì)高位的套牢盤(pán)在不斷增加，這更加為后市A股反彈增加了新的阻力。因此，僅從多空會(huì)戰(zhàn)的結(jié)果來(lái)看，空方已牢牢占據(jù)主動(dòng)權(quán)。
近期A股所呈現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性特征更加反襯出了資金“避重就輕打游擊”的特征。一方面，在多方主力軍無(wú)力發(fā)起反攻的情況下，不甘寂寞的游資主動(dòng)從中小市值品種上尋找突破口，不與空軍正面交鋒，這既體現(xiàn)了投資者的智慧也表明了投資者對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)乏力的無(wú)奈；另一方面，既然是堅(jiān)定信心打游擊，那么資金就秉承著“快進(jìn)快出”的要旨，不貪婪、不戀戰(zhàn)，見(jiàn)好就收，因此盤(pán)面熱點(diǎn)雖多，但大多曇花一現(xiàn)。
既然主力軍反攻乏力，游擊隊(duì)表現(xiàn)活躍，對(duì)一般投資者而言，也不妨把握兩個(gè)原則：一是對(duì)大勢(shì)謹(jǐn)慎，控制倉(cāng)位，當(dāng)前遠(yuǎn)未到應(yīng)該貪婪的時(shí)刻；二是對(duì)熱點(diǎn)采取“三不原則”，即“不拒絕、不貪婪、不負(fù)責(zé)”。熱點(diǎn)來(lái)了，不妨適度參與，如周一受微信可能收費(fèi)傳聞?dòng)绊懀邆渫?lèi)替代產(chǎn)品（飛信、飛聊）的神州泰岳低開(kāi)后一路攀升最終漲停，禽流感肆虐下的醫(yī)藥股機(jī)會(huì)以及地域局勢(shì)不穩(wěn)引發(fā)的軍工股機(jī)會(huì)。投資者不應(yīng)該拒絕這類(lèi)概念的此起彼伏，畢竟存在即合理。但是，投資者更需謹(jǐn)記不能貪婪，既然是題材，那必然是來(lái)得快去得更快，適當(dāng)降低收益預(yù)期來(lái)止盈反而是最為穩(wěn)妥的操作。最糟糕的情況下，投資者也決不能對(duì)題材股抱著“負(fù)責(zé)”的心態(tài)，從短炒變成股東，當(dāng)割肉時(shí)需割肉。
本周將陸續(xù)公布3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但料難有超預(yù)期表現(xiàn)，不過(guò)在開(kāi)工旺季逐漸到來(lái)的背景下，數(shù)據(jù)也絕不會(huì)難看，這就又為資金捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)提供了土壤。因此，在短線技術(shù)超跌的背景下，技術(shù)性的反彈一觸即發(fā)，但投資者對(duì)反彈空間不要期望過(guò)高。層層重壓之下，順勢(shì)而為方為上策。