去年12月4日至今年2月18日的這波股市行情中，身為“國(guó)家隊(duì)”的社保基金有何斬獲？
截至4月3日，已有1293家上市公司披露2012年年報(bào)，《華夏時(shí)報(bào)》記者通過(guò)對(duì)此的大量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，輔以社保基金所持個(gè)股在一季度的市場(chǎng)表現(xiàn)分析，將其投資路線(xiàn)一層層揭開(kāi)。記者對(duì)年報(bào)中所勾勒出的社保基金持有的228只個(gè)股分析顯示，一季度社保基金錄得浮盈15.47億元，收益率為4.13%，相較大盤(pán)一季度下跌1.43%，超額收益明顯。
綜合來(lái)看，去年底，在A股強(qiáng)勁反彈中，社保基金維持了兩個(gè)季度的加倉(cāng)力度，持股股數(shù)和市值增幅均超45%；社保基金加大了對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注，目前持股家數(shù)超過(guò)一半來(lái)自中小板、創(chuàng)業(yè)板。
收益創(chuàng)近三年最佳
4月2日，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)第四屆理事大會(huì)第三次會(huì)議在北京召開(kāi)，會(huì)上公布，到去年底，社保基金管理的資產(chǎn)總額達(dá)到1.1萬(wàn)億元，比前一年增長(zhǎng)27.5%，首次突破萬(wàn)億大關(guān)。去年，其投資收益達(dá)645.36億元，投資收益率7%，其中已實(shí)現(xiàn)收益率4.38%，創(chuàng)近三年來(lái)的最好水平。
數(shù)據(jù)顯示，在2001年至2011年的11年，全國(guó)社保基金共實(shí)現(xiàn)投資收益2847億元，年均收益率為8.41%。
一位曾管理過(guò)社保基金組合的投資經(jīng)理向記者分析說(shuō)，去年A股漲幅僅為3.17%，而社保基金投資收益率可到7%，首要一個(gè)原因是社保基金去年加大了固定收益部分的投資力度，去年債券型基金平均取得了超過(guò)7%的正回報(bào)，固定收益部分的收益為其去年獲得較好收益奠定了基礎(chǔ)。
“但要最終達(dá)到7%的收益水平，去年底的A股強(qiáng)勁反彈至關(guān)重要。”在他看來(lái)，自2003年6月社保基金開(kāi)始投資股票以來(lái)，其歷年股票資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例平均達(dá)到19.22%，累計(jì)獲得投資收益1326億元，占全部投資收益的46%，“股票投資仍是社保基金收益的主要渠道。”
他還指出，對(duì)比2011年和2009年的數(shù)據(jù)也可看出，A股市場(chǎng)對(duì)社保基金收益的影響。數(shù)據(jù)顯示，2011年已實(shí)現(xiàn)收益431億元，股票等交易類(lèi)資產(chǎn)當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)額為負(fù)357億元，全年投資收益只有74
億元，投資收益率0.85%；2009年實(shí)現(xiàn)收益426億元，而股票等交易類(lèi)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)浮盈423億元，最終當(dāng)年社保基金的投資收益為849億元，投資收益率達(dá)到16.1%。
還原一季度社保路徑
作為社保基金投資的主要戰(zhàn)場(chǎng)，從近來(lái)不斷披露的2012年上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)中，也透露出其在A股繼續(xù)維持積極操作的態(tài)度。
截至4月3日，滬深兩市已有1293家上市公司披露2012年年報(bào)，家數(shù)已經(jīng)過(guò)半。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在228家上市公司前十大流通股東中出現(xiàn)了社保基金的身影，這些公司中，社保基金合計(jì)持有流通股份達(dá)到38.78億股，市值374.26億元；持股數(shù)已超去年三季度末在297只個(gè)股中31.43億股的總持股數(shù)。
僅上述228家上市公司中，社保基金持股就較去年三季度增倉(cāng)12.1億股，市值增加120.55億元，增加幅度均超過(guò)45%。
這意味著，社保基金去年末加倉(cāng)明顯。
值得注意的是，228家公司中來(lái)自創(chuàng)業(yè)板和中小板的公司分別有47家和71家，兩者的家數(shù)合計(jì)占比51.75%。在社保基金新進(jìn)的66家公司中，中小板21家、創(chuàng)業(yè)板22家，兩者合計(jì)占比高達(dá)65%。這進(jìn)一步顯示出社保基金延續(xù)了自去年二季度以來(lái)對(duì)中小盤(pán)股票的偏愛(ài)。
對(duì)照今年一季度社保基金持有的個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)后，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，社保基金持有的228只個(gè)股錄得浮盈15.47億元，收益率為4.13%，相較大盤(pán)一季度下跌1.43%，超額收益明顯。
數(shù)據(jù)還顯示，社保基金手握不少一季度表現(xiàn)超好的大牛股，表現(xiàn)最好的三只個(gè)股是江山股份、省廣股份、和佳股份，它們?cè)谝患径鹊臐q幅分別高達(dá)106.55%、97.1%、89.47%。在上述228只個(gè)股中，一季度取得浮盈的有151只，其中漲幅超過(guò)20%的有49只，有30只來(lái)自中小板和創(chuàng)業(yè)板。
在取得浮盈的151家公司中，從行業(yè)看，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)有29家，軟件及計(jì)算機(jī)服務(wù)29家，化工新材料16家，新興產(chǎn)業(yè)占據(jù)較大比例。
當(dāng)然，社保基金也有“中招”的時(shí)候，一季度錄得浮虧超過(guò)20%的個(gè)股有六只，全部來(lái)自主板市場(chǎng)，分別是酒鬼酒（-28.96%）、魯商置業(yè)（-26.28%）、華僑城A（-22.53%）、水井坊（-22.15%）、潞安環(huán)能（-21.29%）、重慶鋼鐵（-20.56%）。
從行業(yè)看，地產(chǎn)、鋼鐵尤其是酒類(lèi)板塊的連續(xù)調(diào)整對(duì)社保基金產(chǎn)生了一定的負(fù)面沖擊。酒鬼酒、水井坊兩只白酒個(gè)股產(chǎn)生的浮虧達(dá)到7196萬(wàn)元，而對(duì)持倉(cāng)達(dá)兩年的五糧液，社保基金在去年年底揮淚斬倉(cāng)，選擇了退出。
新興產(chǎn)業(yè)“十年十倍”
對(duì)于社保基金加大與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，國(guó)海富蘭克林中小盤(pán)基金經(jīng)理趙曉東向記者表示，目前投資仍然是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γㄍ顿Y和房地產(chǎn)投資今年仍然難以舍棄，但是，這種消耗式的增長(zhǎng)顯然難以長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)，經(jīng)濟(jì)如果要健康持續(xù)走好，離不開(kāi)中小板和創(chuàng)業(yè)板中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，隨著今年轉(zhuǎn)型逐漸開(kāi)始，中小板和創(chuàng)業(yè)板的投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，明年或會(huì)出現(xiàn)較為明確的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。
大摩消費(fèi)領(lǐng)航混合基金經(jīng)理卞亞軍也指出，無(wú)論是出于政府轉(zhuǎn)變拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的意圖，還是出于中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的增長(zhǎng)規(guī)律，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在中長(zhǎng)期面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級(jí)已經(jīng)形成趨勢(shì)。相應(yīng)地，A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期的超額收益投資機(jī)會(huì)在很大概率上，將持續(xù)地指向符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級(jí)要求的成長(zhǎng)性個(gè)股。
在他看來(lái)，傳統(tǒng)的與固定資產(chǎn)投資相關(guān)的估值波動(dòng)性很大的強(qiáng)周期板塊似乎已經(jīng)不具備全局意義上的投資價(jià)值，有的也只是階段性的、脈沖性的機(jī)會(huì)，且對(duì)買(mǎi)點(diǎn)和賣(mài)點(diǎn)把握的難度較大。
“估值相對(duì)穩(wěn)定的低估值板塊中具有良好現(xiàn)金流、穩(wěn)定分紅收益的行業(yè)和個(gè)股，其所具有的長(zhǎng)期價(jià)值在于，它們可作為現(xiàn)金替代和盯住通脹的工具，但難以在較長(zhǎng)的時(shí)間區(qū)間內(nèi)成為超額收益的主要來(lái)源。因此，在今后一段時(shí)間，始終堅(jiān)守成長(zhǎng)股投資不失為一種可信賴(lài)的投資方法——但如何選擇成長(zhǎng)股卻又是一件頗具挑戰(zhàn)性的工作。”卞亞軍強(qiáng)調(diào)。
華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理郭鵬飛則向記者指出，新興產(chǎn)業(yè)并不是簡(jiǎn)單的主題投資，而是具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，未來(lái)可能存在“十年十倍”的機(jī)會(huì)。
郭鵬飛解讀稱(chēng)，新興產(chǎn)業(yè)“十年十倍”是根據(jù)國(guó)務(wù)院公布的文件直接測(cè)算的。國(guó)務(wù)院預(yù)計(jì)，到2020年，新興產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP的比重將達(dá)到15%，2010年這一比例僅為3%。據(jù)此測(cè)算，到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增加值總額將是2010年的13倍。相關(guān)龍頭公司目前繼續(xù)保持著良好的發(fā)展勢(shì)頭，并未受到經(jīng)濟(jì)增速下滑的顯著影響。
“新興產(chǎn)業(yè)將是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期最大的投資機(jī)會(huì)之一，相關(guān)龍頭上市公司股票具有很大的上漲空間。”郭鵬飛表示，他相對(duì)看好節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造四大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因?yàn)檫@幾個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有了比較好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，相應(yīng)地，其上市公司公告的收入和利潤(rùn)均保持了較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。