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現(xiàn)階段，期貨市場已經(jīng)開始顯現(xiàn)菜籽油供需疲軟基本面的預期性變化，緊接著的5月新菜籽上市期，將成為今年菜籽油價格的實質(zhì)性疲軟期。
在新一批菜籽即將上市前，是傳統(tǒng)的菜籽油供給青黃不接期，為緩解市場供需關(guān)系，國儲于3月8日進行臨時食用油競價銷售，計劃銷售菜籽油10.06萬噸。但是市場實際成交率僅為4.96%，均價為10257元/噸，現(xiàn)貨市場需求表現(xiàn)相當清淡。
從現(xiàn)貨市場拍賣的實際成交情況到期貨市場的價格反饋，反映了市場參與者對菜籽油現(xiàn)階段市場需求和后期供需平衡預期普遍看淡的一致觀點。
供應(yīng)青黃不接期出現(xiàn)大比例流拍，突顯下游需求平淡。傳統(tǒng)的供需周期中，菜籽油價格強勢期隨1月份的消費旺季開始，一直持續(xù)至新菜籽5月上市前，期間的青黃不接階段，現(xiàn)貨供需優(yōu)勢自然會偏向供應(yīng)方。而今年情況相對特殊。在傳統(tǒng)的價格強勢期開始，菜籽油就表現(xiàn)出異常的勢頭，自2012年10月開始，價格加速下跌重回萬元之后，就未能再給出像樣的上漲表現(xiàn)。近期再度面對萬元左右的起拍價格，市場現(xiàn)貨參與者普遍反應(yīng)起拍價格過高，十處拍賣地中六處出現(xiàn)全部流拍，整體成交不足計劃拍賣量的百分之五，表明現(xiàn)貨商對于萬元菜籽油的不認可，也代表了現(xiàn)階段現(xiàn)貨菜籽油市場普遍看淡的心理。
充足庫存加之較高的新增庫存，后期供需情況并不樂觀。對于即將到來的供應(yīng)期，市場普遍預期單產(chǎn)上升也增強了現(xiàn)貨商繼續(xù)看淡后期菜籽油的信心。現(xiàn)階段冬菜籽產(chǎn)區(qū)的天氣為新菜籽增產(chǎn)提供了有利的環(huán)境保障，新作兩湖及江西地區(qū)的菜籽漲勢良好，并且普遍開花，單產(chǎn)將普遍提高。以此來看，在現(xiàn)階段需求平淡而后期供應(yīng)期即將開啟之際，國儲的菜籽油高價拋儲被解讀為例行輪庫需要更加合理。大比例流拍后的庫存壓力也會傳導至下一供需周期，成為新菜籽油供需平衡中的供應(yīng)壓力。在購銷過程中，仍未出現(xiàn)有效的數(shù)據(jù)支撐起需求的回暖，在價格持續(xù)下行之后，貿(mào)易商的詢價雖然較為活躍，但實際終端需求并未出現(xiàn)，供過于求的現(xiàn)狀仍未改善。
5月份新菜籽上市期，將成為今年菜籽油價格的實質(zhì)性疲軟期。期貨價格在這一階段也將伴隨高產(chǎn)供應(yīng)進一步走弱，并將這一疲軟走勢延續(xù)至7月份新菜油的供應(yīng)高峰期，直至下游需求的好轉(zhuǎn)充分消耗掉積累下來的高企庫存，菜籽油才有望走出上漲修復行情。預計10000元/噸左右的價格將成為這一階段價格區(qū)間的上限，而且4月份至7月份價格將逐漸震蕩走弱，前期9300元/噸的低點位置可以作為空單第一目標位。
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