周二大跌后，周三大盤微幅高開，盡管市場再次收復2300點，但全日行情很“雞肋”。從盤面來看，滬指呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，一直在10日均線處波動，多空雙方在2300點附近拉鋸，實力相當，日K線收紅十字星，個股漲跌家數(shù)各占一半，成交量也出現(xiàn)一定萎縮，顯示市場觀望氣氛仍濃。
接受《金融投資報》記者采訪的分析師表示，在滬指上漲500點之后，目前下跌200點是一個正常的修整過程，而經(jīng)濟復蘇的力度才是決定大盤走向的關(guān)鍵因素。
反彈乏力行情雞肋
相比周二近30點的下跌，盡管周三滬指翻紅，不過全天上漲卻不到4個點，且盤面熱點較為散亂，不免給人以雞肋行情的感覺。“我判斷今年的行情是真牛行情，因此在投資時間上投資者應(yīng)該多份耐心，而價值投資正是一個長時間的投資過程，不必糾結(jié)短期市場的走勢。”英大證券研究所所長李大霄在接受記者采訪時表示，目前是多空雙方僵持的格局，一方面，前期滬指大漲500點之后，多方優(yōu)勢明顯，同時動力也有所消耗，需要休息、喘氣。而目前滬指下跌200點，空方明顯占優(yōu)，則表現(xiàn)出多空拉鋸的特征。“眼下，市場呈現(xiàn)多空拉鋸最主要的原因，在于宏觀經(jīng)濟復蘇的信號需要進一步明確，而這一過程實際上就是主力洗盤、吸籌的時間。”
在談及四大行急調(diào)信貸節(jié)奏，一周新增838億，且央行繼續(xù)溫和回籠貨幣時，李大霄認為，這實際上說明市場并不缺錢。“四大行對實體經(jīng)濟的信貸支撐力度還是很強的，一周新增838億說明中國實體經(jīng)濟仍在復蘇當中，整個融資需求依然旺盛。預計3月新增信貸1萬億，社會融資總量可能回升至1.9萬億元附近，進一步利好經(jīng)濟的復蘇。”
對于市場的雞肋行情，國金證券分析師徐煒也認為，市場在等待經(jīng)濟的驗證。當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)分歧較多，一方面，一些領(lǐng)先指標如PMI、貨幣、投資需求等數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好；另一方面，則是同步指標如發(fā)電量、貨運量表現(xiàn)一般。而經(jīng)濟的情況就是政策的重要變量，因此經(jīng)濟與政策，與股市緊密相關(guān)，也是大盤在此反復震蕩的主要原因。
繼續(xù)震蕩尋求突破
盡管李大霄長期看好A股市場，并認為今年是一個真牛行情，不過短期來看，李大霄認為大盤仍將以震蕩為主。東興證券分析師王憑則認為，3月匯豐PMI指數(shù)初值為51.7%，盡管較2月終值50.4%上升1.3個百分點，但通過最近調(diào)研，實體經(jīng)濟在過去的兩個季度，已經(jīng)較為充分的反映了經(jīng)濟復蘇的預期，即使投資數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，也很難為A股提供更多催化劑。
從估值水平來看，王憑認為，目前A股的整體估值水平為14.5倍，非金融A股估值水平為22.4倍，中小板為31倍，創(chuàng)業(yè)板估值為41.5倍，大幅高于去年高點時34倍的水平。“雖然自2月下旬周期股的調(diào)整幅度較大，但周期股的平均市盈率仍然在22倍左右，高于去年高點時19-20倍的水平。而如煤炭、有色等周期性行業(yè)盈利增速在今年轉(zhuǎn)向正增長的概率，在目前來看仍然存在不少變數(shù)。因此，短期市場在弱復蘇預期和流動性中性環(huán)境的共同作用下，將維持震蕩格局，并不會有明確的方向性選擇。”
此外，廣州萬隆認為，本周因IPO重啟傳聞、地方“國五條”細則將出臺等利空，讓市場充滿不確定性，因此導致昨日大盤反彈乏力，止步于30日均線，預計后市將反復震蕩，多空雙方繼續(xù)拉鋸，等待各自的發(fā)力點。