昨日滬指小幅高開(kāi)后全天保持窄幅震蕩。截至收盤(pán)，滬指報(bào)收于2257.43點(diǎn)，漲17.41點(diǎn)，漲幅0.78%，成交755.1億元。深成指收于9034.04點(diǎn)，上漲35.02點(diǎn)，漲幅0.39%，成交685.6億元，成交量與上一交易日持平。盤(pán)面上個(gè)股漲多跌少，兩市共有9家漲停板，4家跌停板。板塊上房地產(chǎn)、礦物制品、航空航天、建材漲幅居前，而電信運(yùn)營(yíng)、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)跌幅居前。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期下降
從基本面上看，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)傳統(tǒng)旺季的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能沒(méi)有此前預(yù)期的那么好，經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇特征還在于弱。重工業(yè)用電量的下滑就是市場(chǎng)的擔(dān)心之一。1-2月份工業(yè)用電量累計(jì)同比增3.9%，與去年12月份基本持平。但重工業(yè)用電量累計(jì)同比增幅從去年12月份的3.8%下滑至2%，創(chuàng)下2009年11月份以來(lái)的新低。早周期的重卡、挖掘機(jī)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)也顯示復(fù)蘇強(qiáng)度不盡如人意。同時(shí)，焦炭?jī)r(jià)格的下跌也引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)。截至3月15日焦炭現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)和期貨收盤(pán)價(jià)分別較前期高位（2013年2月4日至6日期間），已經(jīng)下跌了22%和14%。
等待地產(chǎn)調(diào)控落地
從政策面上看，地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則是否會(huì)出臺(tái)，市場(chǎng)仍在等待靴子落地。上周末總理在記者會(huì)上并沒(méi)有提及房地產(chǎn)，使得市場(chǎng)關(guān)注的靴子還懸著。而兩會(huì)后部委和地方調(diào)控細(xì)則應(yīng)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，這也需要等待。3月12日，市場(chǎng)傳言稱(chēng)深圳市國(guó)土部門(mén)已出臺(tái)“限漲令”，明確要求2013年深圳所有新盤(pán)，成交均價(jià)必須實(shí)現(xiàn)月度環(huán)比零增長(zhǎng)，并已開(kāi)始執(zhí)行。雖然后來(lái)被相關(guān)部門(mén)給予否認(rèn)，但歷史上也曾出現(xiàn)此類(lèi)情況。2011年5月深圳開(kāi)發(fā)商被國(guó)土部門(mén)口頭通知，房?jī)r(jià)增幅不能超過(guò)深圳GDP漲幅的10%，并將限價(jià)目標(biāo)分解到各區(qū)片。該年7月，深圳限價(jià)調(diào)控政策升級(jí)，將此前“價(jià)格增幅不超過(guò)GDP漲幅”的目標(biāo)修改為“價(jià)格月度環(huán)比零增長(zhǎng)”。此前將限價(jià)目標(biāo)分解到片區(qū)，并未對(duì)個(gè)盤(pán)價(jià)格進(jìn)行一一限制，而這次傳言的“限漲令”要求所有新售樓盤(pán)成交均價(jià)環(huán)比上月不得漲價(jià)，可見(jiàn)對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)控監(jiān)管較為嚴(yán)格。最近部分城市也有收緊住房公積金貸款。
股市還將維持震蕩走勢(shì)
綜上所述，一方面市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)傳統(tǒng)旺季數(shù)據(jù)可能會(huì)低于市場(chǎng)預(yù)期；另一方面2月份的CPI繼續(xù)走高，加上新的房地產(chǎn)調(diào)控周期下政策收緊，前期估值修復(fù)帶動(dòng)的上漲行情告一段落。我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)在等待地產(chǎn)調(diào)控落地和宏觀(guān)數(shù)據(jù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及監(jiān)管層可能出現(xiàn)的新變動(dòng)，這樣股市還將維持震蕩走勢(shì)。另外21日公布的匯豐PMI預(yù)覽值可以關(guān)注。
行業(yè)配置方面，建議關(guān)注再通脹和需求穩(wěn)定的機(jī)會(huì)。看好消費(fèi)和TMT，回避早周期：（1）關(guān)注消費(fèi)好轉(zhuǎn)下的家電、食品、零售、醫(yī)藥等的投資機(jī)會(huì)。（2）關(guān)注再通脹下農(nóng)業(yè)板塊的投資機(jī)會(huì)。（3）關(guān)注TMT板塊，一是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)以及北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商BB值回升下電子板塊的投資機(jī)會(huì)。二是從中小企業(yè)的四季報(bào)來(lái)看，信息設(shè)備和信息服務(wù)等業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。（4）建議回避早周期的銀行和地產(chǎn)，以及與地產(chǎn)周期相關(guān)的板塊。