投資者在購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，多偏重于理財(cái)產(chǎn)品的收益率，但是在繁復(fù)、密密麻麻的理財(cái)產(chǎn)品說明書里，有一項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)隱身其中。一款理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作結(jié)束后，投資者在獲得商業(yè)銀行承諾收益的同時(shí)，商業(yè)銀行也會將多出來的收益當(dāng)做管理費(fèi)放進(jìn)自己的腰包，而且放入口袋的管理費(fèi)不比投資者的收益少多少。這筆管理費(fèi)究竟有多少，商業(yè)銀行怎么規(guī)定的，投資者無從知曉，管理費(fèi)儼然成了一筆糊涂賬。
“一款100%投資于銀行間債券市場，運(yùn)作67天的理財(cái)產(chǎn)品，到期后客戶實(shí)際年化收益率為3.7%，結(jié)算代理費(fèi)為0.02%，托管費(fèi)及投資管理費(fèi)為1.93%，這意味著客戶通過購買這款產(chǎn)品得到了3.7%的收益率，銀行從中拿到了高達(dá)1.95%的盈利。”這款產(chǎn)品就是北京農(nóng)商銀行發(fā)行的“金鳳凰理財(cái)”2012年豐盈·富逸34期理財(cái)產(chǎn)品。
如此看來，這款產(chǎn)品的實(shí)際收益率其實(shí)為5.63%。基于此，記者算了一筆賬，若投資者以10萬元本金認(rèn)購這款理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)天數(shù)67天，產(chǎn)品運(yùn)作期滿，給投資者的收益為3.7%，投資者可獲得的到期資金為100000+100000×3.7%×67÷365=100679.18元，獲利679.18元；假設(shè)銀行沒有從中收取1.95%的費(fèi)用，到期收益應(yīng)為1033.45元，商業(yè)銀行從中抽走了354.27元。
北京商報(bào)記者在其官方網(wǎng)站查閱了該款產(chǎn)品的說明書，其中產(chǎn)品預(yù)期收益率=理財(cái)資金投資收益率-銀行管理費(fèi)率-理財(cái)產(chǎn)品托管費(fèi)率-其他相關(guān)稅費(fèi)率，而如果理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際年化收益率仍超過產(chǎn)品說明書約定的最高年化收益率，超出部分作為銀行投資管理費(fèi)用。
同時(shí)，該產(chǎn)品說明書中明確表示，托管費(fèi)、結(jié)算代理費(fèi)等約為0.1%（年化），如此一來這款產(chǎn)品運(yùn)作結(jié)束后的投資管理費(fèi)用約為1.85%。
不少購買理財(cái)產(chǎn)品的客戶認(rèn)為，“簡直是"空手套白狼"的買賣”。
此外，北京農(nóng)商銀行的“金鳳凰理財(cái)”2012年豐盈·富逸33期產(chǎn)品，65天運(yùn)作期后實(shí)際收益率3.5%，托管費(fèi)及投資管理費(fèi)則為1.1%。興業(yè)銀行發(fā)布的興業(yè)銀行本外幣零售理財(cái)產(chǎn)品到期情況一覽表（2013年3月）中，在列的28款產(chǎn)品中，銀行管理費(fèi)最低0.3%，多在0.7%，最高達(dá)1.5%。如“2012年第八期萬利寶”私人銀行類人民幣理財(cái)產(chǎn)品，到期年化收益率為8.5%，到期客戶凈收益率為7%，雖然客戶的收益率很高，但銀行也從中獲得了不少的收益。
另有一股份制銀行發(fā)行的2013年“××計(jì)劃”產(chǎn)品，預(yù)期收益5%，起始委托資金100萬元。依據(jù)該理財(cái)產(chǎn)品的說明書規(guī)定，該行將對投資者收取最高不高于1.50%的投資管理費(fèi)及不高于0.05%的托管費(fèi)。即該行最高可向投資者收取共計(jì)1.55個(gè)百分點(diǎn)的費(fèi)率。而另外一些股份制銀行同類型的產(chǎn)品，收取的管理費(fèi)可能只在0.3%左右，相差好幾倍。
如此看來，股票交易時(shí)券商收取傭金以及基金管理費(fèi)和銀行收取的費(fèi)率相比簡直是“九牛一毛”，股票傭金最低甚至可達(dá)千分之幾以下，因此銀行理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)已經(jīng)大大超過股票傭金。
北京商報(bào)記者了解到，銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)用一般包括銷售服務(wù)費(fèi)、理財(cái)資產(chǎn)托管及保管費(fèi)、管理費(fèi)等等。其中，銷售服務(wù)費(fèi)是支付給銷售機(jī)構(gòu)的；理財(cái)資產(chǎn)托管及保管費(fèi)是支付給托管機(jī)構(gòu)的；而部分理財(cái)產(chǎn)品還將收取超過預(yù)期年投資收益率的收益，作為理財(cái)計(jì)劃管理人的產(chǎn)品管理費(fèi)。
如果按類劃分，可以理解為成本費(fèi)用、管理費(fèi)用及其他費(fèi)用，成本費(fèi)用即為理財(cái)產(chǎn)品投資而發(fā)生的費(fèi)用，其他費(fèi)用多指理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期間發(fā)生的信息披露費(fèi)用、與理財(cái)產(chǎn)品的銷售相關(guān)的費(fèi)用，最諱莫如深的當(dāng)屬管理費(fèi)用。這一費(fèi)用與投資結(jié)果直接掛鉤，其實(shí)就是銀行從中牟利的“超額收益部分”。
銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收費(fèi)是讓大多數(shù)投資者摸不著頭腦的糊涂賬。除了銷售手續(xù)費(fèi)、管理手續(xù)費(fèi)，產(chǎn)品的超額收益也會被銀行收入囊中。
在如今的理財(cái)產(chǎn)品說明書里，大多都有如下標(biāo)注“超出預(yù)期收益部分作為銀行投資管理費(fèi)”，也就是說，投資者最多只能獲得預(yù)期收益率；多余的收益部分被銀行收入囊中。
北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的“投資組合收益率”與“客戶所得”之間總存在一些差距。南京銀行2月7日有一款名為“珠聯(lián)璧合（1207期保本11）”的理財(cái)產(chǎn)品到期兌付，該產(chǎn)品期限為85天，預(yù)期年化凈收益率為3.9%。該產(chǎn)品說明書顯示，該產(chǎn)品按募集本金余額收取年化0.2%的銷售費(fèi)；扣除銷售費(fèi)后，若產(chǎn)品實(shí)際投資收益高于客戶認(rèn)購產(chǎn)品收益，則超出部分歸銀行所有。事實(shí)上，根據(jù)該產(chǎn)品的兌付公告，上述理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置的投資收益為5.3%，與南京銀行實(shí)際兌付的年化收益率3.9%相比，除了0.2%的銷售費(fèi)外，另有1.2%的超額投資收益都被銀行賺得。銀行銷售費(fèi)、管理費(fèi)總和有1.4%，與投資者3.9%的回報(bào)相比，比值高達(dá)36%。
一位不愿透露姓名的銀行業(yè)內(nèi)人士告訴北京商報(bào)記者，其實(shí)理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率都高于預(yù)期，但銀行輕易不會告訴客戶，這部分管理費(fèi)多數(shù)情況下是隱身存在的。“銀行理財(cái)業(yè)務(wù)條線分為前、中、后端，前端負(fù)責(zé)銷售，從中提取銷售費(fèi)用，中、后端工作人員收集客戶需求、研究并推出產(chǎn)品、進(jìn)行資金管理，并從產(chǎn)品運(yùn)作當(dāng)中獲利，這部分收益就是投資管理費(fèi)。”
許多投資者不太注意的“超額收益部分”，很可能高于銀行直接標(biāo)明收取的銷售費(fèi)率數(shù)倍乃至數(shù)十倍。此前，銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主要負(fù)責(zé)人王巖岫曾透露，
2012年全國開展理財(cái)業(yè)務(wù)的18家主要銀行為客戶實(shí)現(xiàn)投資收益2464億元，而去年有8家上市銀行上半年理財(cái)業(yè)務(wù)收入合計(jì)達(dá)84.44億元，因此業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)16家上市銀行去年上半年合計(jì)的理財(cái)收入應(yīng)該接近300億元，全年收入應(yīng)能夠達(dá)到600億元。由此，根據(jù)上市銀行已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)和銀監(jiān)會有關(guān)人士透露的最新數(shù)據(jù)，銀行手續(xù)費(fèi)與投資者投資收益的效益比約為1：4，也就是說，客戶賺取理財(cái)收益4元，銀行會收入1元手續(xù)費(fèi)。銀行在理財(cái)產(chǎn)品銷售中無需占用大量資金，又能同時(shí)滿足存貸比的監(jiān)管要求，且風(fēng)險(xiǎn)相對較低。
在調(diào)查中，北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在多家商業(yè)銀行中，僅上海銀行的理財(cái)產(chǎn)品信息披露情況較為規(guī)范。該行日前披露的“慧財(cái)”外幣金鑫系列WU20120M615期理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)，銀行收取了1782.90美元銷售管理費(fèi)，537.95美元托管費(fèi)，浮動資產(chǎn)投資管理費(fèi)為680.00美元。而其他到期收益率未超過預(yù)期收益率的產(chǎn)品，該行也會照常披露銷售手續(xù)費(fèi)和托管費(fèi)，浮動資產(chǎn)投資管理費(fèi)一項(xiàng)則為零。
雖然前面所提到的個(gè)別理財(cái)產(chǎn)品，商業(yè)銀行都披露了產(chǎn)品的實(shí)際收益及管理費(fèi)，但是北京商報(bào)記者在查閱10家商業(yè)銀行各類理財(cái)產(chǎn)品說明書時(shí)發(fā)現(xiàn)，10家銀行中將近2/3的銀行在理財(cái)產(chǎn)品的到期兌付公告中都不會標(biāo)明被銀行收取了多少費(fèi)用。我們只能對比此前的說明書，尋找到一點(diǎn)蛛絲馬跡。
不少投資者質(zhì)疑商業(yè)銀行究竟該不該拿這部分費(fèi)用？“超額收益歸銀行，其實(shí)是銀行正在利用"霸王條款"大賺中間收入。如果銀行想拿走本屬于客戶的超額收益，就應(yīng)該對客戶進(jìn)行保本，這樣產(chǎn)品收益高低都由銀行承擔(dān)才公平。”對此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。銀率網(wǎng)相關(guān)分析師告訴記者，中小商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)率一般為0.1%-0.3%不等。
但實(shí)際收取的費(fèi)用卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此。管理費(fèi)究竟是怎么得來的？一位國有銀行個(gè)人銀行部相關(guān)人士告訴記者，費(fèi)率高低與理財(cái)產(chǎn)品是否保本的特性、理財(cái)產(chǎn)品投資的領(lǐng)域、產(chǎn)品的運(yùn)作期限、風(fēng)險(xiǎn)高低以及理財(cái)產(chǎn)品管理的復(fù)雜程度等相關(guān)。比如信托產(chǎn)品，這類產(chǎn)品門檻高、收益高，風(fēng)險(xiǎn)也較大，產(chǎn)品運(yùn)作結(jié)束后從中獲取的超額收益可能在2%以上。
“保本理財(cái)產(chǎn)品中商業(yè)銀行通過產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)費(fèi)用直接包含于銀行風(fēng)險(xiǎn)控制過程中而不再以理財(cái)費(fèi)用形式體現(xiàn)，這類產(chǎn)品管理費(fèi)一般較低。其他多數(shù)產(chǎn)品為非保本浮動收益，銀行可能會收取銷售服務(wù)費(fèi)、理財(cái)資產(chǎn)托管及保管費(fèi)、管理費(fèi)等等。股票類投資管理費(fèi)則高于債券類產(chǎn)品；而大宗商品以及一些另類投資的投資管理費(fèi)用則可能更高。另外一些掛鉤股票指數(shù)基金、境外商品或匯率等標(biāo)的的，商業(yè)銀行可能會聘請其他機(jī)構(gòu)作為投資顧問而被"雙重收費(fèi)"。”上述國有銀行個(gè)人銀行部相關(guān)人士表示。
“事物具有兩面性”，雖然銀行收取相應(yīng)的費(fèi)用有一定的設(shè)計(jì)、管理、銷售、人工等成本，但是超額收益歸屬銀行實(shí)際已經(jīng)涉及法律問題。相關(guān)法律人士告訴北京商報(bào)記者，超額收益是通過投資者資金的投資行為產(chǎn)生的，所有權(quán)其實(shí)應(yīng)該屬于投資者，商業(yè)銀行自定產(chǎn)品說明書條款其實(shí)是“霸王條款”；另一方面既然商業(yè)銀行更改條款表示自己要收取超額收益，為何不大大方方將其披露，而是盡量隱身。這樣一來，買賣雙方的關(guān)系并不平等。
理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益若超出預(yù)期被銀行“獨(dú)吞”，低于預(yù)期收益甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)卻由客戶獨(dú)自承擔(dān)。投資者對暗藏在理財(cái)產(chǎn)品說明書中的霸王條款提出質(zhì)疑：理財(cái)收益為何多不退少不補(bǔ)？其實(shí)這一現(xiàn)象早已深為投資者詬病。面對銀行“超額收益歸銀行”的硬性條款，投資者沒有任何話語權(quán)，只能被動接受。
此前，也有相關(guān)投資者向北京商報(bào)記者投訴，超額收益被商業(yè)銀行裝入腰包，如果產(chǎn)品出現(xiàn)問題，就要客戶自掏腰包，“銷售費(fèi)、托管費(fèi)我都可以交，既然拿了我的超額收益，就應(yīng)該銀行來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”。
一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士透露，“以去年暢銷的理財(cái)資金投資信托為例，銀行將此類信托產(chǎn)品拆分、賣給投資者時(shí)，給出的固定收益一般是5%左右，而信托產(chǎn)品給予優(yōu)先級投資人的收益一般在7%以上，這當(dāng)中的差價(jià)往往就成了銀行的理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入。此外，銀行還要從信托公司處獲得信托資金托管費(fèi)、優(yōu)先級產(chǎn)品銷售手續(xù)費(fèi)等。但是，一旦出現(xiàn)問題，虧損的風(fēng)險(xiǎn)則落在了理財(cái)產(chǎn)品購買者身上。因?yàn)楸O(jiān)管部門的監(jiān)管要求和法律層面上都認(rèn)同"買者自負(fù)"原則”。
某股份制銀行理財(cái)師表示，超出部分的收益歸誰，應(yīng)由合同說了算。若合同中有類似“超出預(yù)期收益部分作為銀行資產(chǎn)管理費(fèi)”的說明，投資者最多只能獲得預(yù)期收益。
而投資者對此則有不同看法。常在銀行購買理財(cái)產(chǎn)品的王女士表示，銀行“獨(dú)吞”理財(cái)產(chǎn)品的超額收益部分，卻讓客戶獨(dú)自承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，是拿投資者的錢從事自身低風(fēng)險(xiǎn)投資的行為，有霸王條款之嫌。“哪怕是銀行與投資者按照事先約定好的比例，分享超額收益部分也好啊！”
郭田勇表示，投資者是資金的所有權(quán)人，超預(yù)期收益的所有權(quán)應(yīng)該屬于投資者。目前理財(cái)產(chǎn)品的收益率都是銀行“說了算”，投資者即使有質(zhì)疑也只能“用腳投票”。事實(shí)上，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)有能力根據(jù)投資標(biāo)的、投資期限和市場情況大致估算投資組合的收益區(qū)間，理應(yīng)將信息披露給投資者，給予投資者知情權(quán)。
根據(jù)銀監(jiān)會2011年第5號文《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》第三章第二十一條規(guī)定：理財(cái)產(chǎn)品銷售文件應(yīng)當(dāng)載明收取銷售費(fèi)、托管費(fèi)、投資管理費(fèi)等相關(guān)收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)條件、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)方式。目前銷售費(fèi)、托管費(fèi)方面，各家銀行都能執(zhí)行明碼標(biāo)價(jià)，而在投資管理費(fèi)方面，只有草草的幾句說明“產(chǎn)品實(shí)際收益超過預(yù)期收益率的部分作為銀行的投資管理費(fèi)”。
另外，目前各銀行大多都是根據(jù)自身情況自主定價(jià)的，因此每款產(chǎn)品收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也都不一樣，有的只有百分之零點(diǎn)幾，而有的則超過1%，浮動空間很大。
此外，一些銀行還會在產(chǎn)品的募集期限、產(chǎn)品起息日、到期日、資金到賬日等重要時(shí)點(diǎn)做手腳。元旦之前，曾有多家商業(yè)銀行發(fā)行過跨年理財(cái)產(chǎn)品。一家商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品募集期是2012年12月21日-2013年1月3日，如果客戶在2012年12月21日、22日申購了產(chǎn)品，相當(dāng)于資金休眠了十多天，在這期間銀行只支付活期利息，投資者無意之間幫銀行完成了攬儲任務(wù)，而自身的理財(cái)收益率則被大大攤薄。
北京東方華爾金融咨詢有限責(zé)任公司總裁劉彥斌對北京商報(bào)記者表示，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在理財(cái)服務(wù)收費(fèi)方面存在的信息不透明、告知不充分等問題，即使客戶有疑慮和不滿，也存在無法可依、無法向監(jiān)管部門投訴的苦惱。他建議監(jiān)管部門有必要加強(qiáng)監(jiān)管力度，盡快出臺政策規(guī)范，按照理財(cái)產(chǎn)品的類型、運(yùn)作方式規(guī)定收費(fèi)區(qū)間，例如債券型產(chǎn)品一個(gè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、組合型產(chǎn)品一個(gè)收費(fèi)水平。