歐元最近三個交易日大幅波動,本周一因塞浦路斯對存款征稅消息而大跌。截至周一18:27,歐元暫報1.2944美元,稍前曾低至1.2880美元,創(chuàng)兩個月調(diào)整以來的新低。因塞浦路斯事件對歐元的利空很難理解成孤案,故歐元或?qū)⒊掷m(xù)承壓。
塞浦路斯存款稅打壓歐元
造成本周一歐元匯率急劇回落的主因是一則消息,其稱歐元區(qū)財長上周末會議達成一致意見,作為外部援助的前提條件,歐元區(qū)財長們對2008年已加入歐元區(qū)的小國塞浦路斯提出要求,要求其對銀行存款進行“一次性征稅”并以此籌措部分救援金融危機的資金。
這則消息引發(fā)風(fēng)險偏好急劇降溫。本周一,資金由歐元向美元、日元及部分北歐幣種等分流,造成歐元急挫,美元、日元及部分北歐幣種相對于歐元顯著跳漲。另外,一部分資金雖然并未撤離歐元,但流向歐元區(qū)相對健康的經(jīng)濟體,如德國。本周一德國公債急漲,收益率急挫,部分品種甚至出現(xiàn)了負收益率。
塞浦路斯政府已大體同意歐元區(qū)債權(quán)國的主張,初定的征稅方案具體細節(jié)為,存款10萬歐元以下者課稅6.75%,超10萬者課稅9.9%。
不過,因反對聲浪高,塞政府已有意修改規(guī)則,主旨是讓富人貢獻更多。據(jù)一些市場傳言,該國政府或打算將征稅規(guī)則稍作修改。另外,對存款期超兩年者也有優(yōu)惠,包括取消征稅或“贈送”銀行股份或天然氣相關(guān)債券。
無論最終如何征稅,應(yīng)該都很難通過塞浦路斯議會批準(zhǔn),至少也會引發(fā)激烈爭辯。目前以總統(tǒng)Anastasiades為首的塞浦路斯現(xiàn)任政府并沒有控制議會,所以局面變得撲朔迷離。
歐元或受持久壓力
本周一稍晚,塞浦路斯議會就將對政府的征稅提案進行表決,屆時歐元必受相關(guān)消息影響而出現(xiàn)波動,操作上宜觀望。從目前情況看,德國等出資國或國際機構(gòu)進行讓步的機會較少,所以除非塞議會能同意方案或修改過的方案,否則歐元所承受的短線沖擊將持續(xù)一陣。
本周一歐央行執(zhí)委亞斯穆森透露了出資國或國際機構(gòu)的底限,他表示,塞浦路斯向儲戶征稅方案由該國政府決定,但數(shù)額必須不低于58億歐元。
塞浦路斯經(jīng)濟總量差不多只有180億歐元,占歐元區(qū)0.2%,幾乎可忽略不計,但此事如果開個壞頭會十分麻煩,因為投資者會擔(dān)心此類事件未來發(fā)生在其他國家身上,所以一般傾向于將存款挪出歐元區(qū)國家,極端情況下或造成擠兌,如此該事件對歐元的壓制將最終異化為中長線壓制。
國際評級公司穆迪在信用展望報告中表示,塞浦路斯當(dāng)局讓存款人承擔(dān)損失的決定,嚴重背離過去由國家當(dāng)局或歐元區(qū)當(dāng)局提供援助的案例。穆迪還說,這一決定對于歐洲獲得良好的資信評級可能具有“負面意義”。
花旗集團表示,無論塞浦路斯征存款稅是否是一次性的,但其他地方的存款人都極可能將此事視為“一連串一次性事件中的一個”,故目前風(fēng)險上升,歐元存在螺旋式下跌的風(fēng)險。
關(guān)注美聯(lián)儲議息
本周四美聯(lián)儲將召開利率會議,市場普遍預(yù)期利率不變,會后言論照例是關(guān)注焦點,因其提示美聯(lián)儲維持量化寬松政策的興趣強弱變化。本周美元走勢應(yīng)有較大的不確定性,一方面是因上述美聯(lián)儲利率會議召開在即,另一方面是因美元指數(shù)中權(quán)重過半的歐元基本面相當(dāng)不穩(wěn)定。
上周稍晚美國公布的CPI數(shù)據(jù)溫和,加之遠弱于預(yù)期的密歇根大學(xué)消費信心指數(shù),均支持了美聯(lián)儲維持量寬政策,所以上周四和周五美元指數(shù)連續(xù)回落。
不過,美國近期整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強勁,這又使得美聯(lián)儲維持量寬政策理由削弱。美國最近公布的2月零售銷售、上周初請失業(yè)救濟金人數(shù)及更早公布的2月非農(nóng)就業(yè)等指標(biāo)均大幅優(yōu)于預(yù)期。此外,更前期公布的樓市數(shù)據(jù)也相當(dāng)不俗。
折中考慮后,美聯(lián)儲本周利率會議仍然不太可能提示“更早地撤出量化寬松政策”,但有可能調(diào)整對經(jīng)濟前景的展望,一般對復(fù)蘇的展望成分會多一些。如果真是這樣,美元已能得到足夠支撐,延續(xù)近期強勢機會,反之有可能出現(xiàn)些調(diào)整。
中線投資者可忽視小的波動,不如繼續(xù)持有美元,因為從中線看,即使美國經(jīng)濟指標(biāo)反復(fù),但整體上明顯優(yōu)于日本、歐元區(qū)、英國等經(jīng)濟體。