3月14日，工銀瑞信和銀華基金同時(shí)發(fā)布公告稱，將于18日推出工銀瑞信安心增利場內(nèi)實(shí)時(shí)申贖貨幣基金和銀華交易型貨幣市場基金；易方達(dá)基金表示，也將于近期發(fā)行易方達(dá)保證金收益貨幣市場基金，投資門檻每筆1元起……新一輪向逾6000億元券商保證金市場發(fā)起的“貨幣戰(zhàn)爭”漸進(jìn)高潮，且有八大基金公司參戰(zhàn)。
“保證金類型的貨幣基金是近期市場中的又一創(chuàng)新，為股市投資者提供了更高投資效率的現(xiàn)金管理工具，作為工具型產(chǎn)品未來將開拓出很大的市場空間。”易方達(dá)基金固定收益首席投資官馬駿表示，“保證金理財(cái)貨幣基金的安全性和流動(dòng)性要求會大大高于收益性。”
與已有的券商保證金理財(cái)、交易所回購等保證金理財(cái)方式相比，保證金貨幣基金面向廣大普通投資者拓寬了應(yīng)用范圍，與活期存款相比，保證金貨幣基金則在不影響投資效率的前提下大大提高了投資收益。北京一基金分析師對《證券日報(bào)》基金新聞部記者表示，“保證金貨幣基金可謂‘無縫’對接股票投資，操作便利、成本更低，零申購費(fèi)率和零交易傭金，對投資者來說很‘接地氣’。”
瞄準(zhǔn)6000億保證金市場
八基金公司扎堆發(fā)貨基
根據(jù)證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，截至2012年底，證券公司保證金余額為6002.71億元。該類賬戶中的資金每年僅享受0.3%-0.5%的活期利率。在市場低迷時(shí)，大多投資者會空倉等待時(shí)機(jī)，證券賬戶上的保證金處于閑置狀態(tài)。當(dāng)銀行、信托、保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)都在高調(diào)布局財(cái)富管理市場時(shí)，逾6000億元的券商保證金市場也就成為兵家必爭之地，八大基金公司競相推出具有“高安全性、高流動(dòng)性、穩(wěn)定收益性”的貨幣基金。
記者注意到，繼首只場內(nèi)T+0貨基添富快線1月7日面世后，華夏、易方達(dá)、華寶興業(yè)、工銀瑞信、銀華、南方、嘉實(shí)等基金公司也競相加入到這一新戰(zhàn)場。其中，工銀瑞信旗下工銀瑞信安心增利場內(nèi)實(shí)時(shí)申贖貨幣基金將于3月18日起發(fā)售。銀華基金則同時(shí)推出銀華交易型貨幣市場基金，將采用不結(jié)轉(zhuǎn)收益的全價(jià)計(jì)價(jià)方式。易方達(dá)基金也將于近期發(fā)行易方達(dá)保證金收益貨幣市場基金，在投資門檻每筆1元起……
“場內(nèi)保證金貨幣并非創(chuàng)新產(chǎn)品，投資范疇跟普通場外貨幣基金沒有區(qū)別。差別在于場內(nèi)貨基實(shí)行T+0贖回，對流動(dòng)性的管理難度更大，基金資產(chǎn)投資現(xiàn)金的比例會更高，預(yù)計(jì)會達(dá)到10%~20%。”易方達(dá)固定收益部首席投資官馬駿稱，由于采取T+0的交易模式，場內(nèi)保證金貨基對流動(dòng)性的要求更高，收益會略低于場外貨幣。
值得注意的是，易方達(dá)是國內(nèi)固定收益業(yè)務(wù)規(guī)模最大的基金公司，2012年底固定收益類公募基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)843億元，位居國內(nèi)基金行業(yè)第一。截至2012年底，易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)和易方達(dá)穩(wěn)健收益，分別囊括全市場一、二級債基A類和B/C類份額過去三年業(yè)績冠軍，均獲銀河五星評級。
投資門檻低至1元
易方達(dá)場內(nèi)貨基“接地氣”
早在兩三個(gè)月前，已經(jīng)有匯添富收益快線、華夏保證金理財(cái)和華寶興業(yè)現(xiàn)金添益3只針對股票保證金賬戶的基金產(chǎn)品面世。
記者通過對比發(fā)現(xiàn)，這4只產(chǎn)品在交易方式有明顯區(qū)別。其中，易方達(dá)、匯添富以及華夏推出的產(chǎn)品屬于場內(nèi)申贖型貨幣基金，投資者只能在場內(nèi)申購和贖回，不受制于二級市場流動(dòng)性，沒有折溢價(jià)。而華寶興業(yè)則是場內(nèi)申贖和場內(nèi)交易同時(shí)存在的貨幣ETF基金，投資者除了在場內(nèi)申贖外，還可以在二級市場直接交易，可能會有折溢價(jià)。
在投資門檻方面，匯添富收益快線、華夏保證金理財(cái)和華寶興業(yè)現(xiàn)金添益3只保證金賬戶基金申購起點(diǎn)均為1000元，而易方達(dá)即將發(fā)行的貨幣基金則直接將門檻降至1元。4只產(chǎn)品都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行理財(cái)、券商保證金理財(cái)?shù)耐ǔＷ畹?萬元門檻、回購的10萬元門檻，真正能夠?yàn)閺V大中小投資者所使用。尤其是易方達(dá)場內(nèi)貨幣基金真正輻射廣大人群，成為最“接地氣”的基金。
據(jù)易方達(dá)內(nèi)部人士介紹，易方達(dá)保證金貨幣是目前唯一按基金規(guī)模獲得銀行授信的保證金貨幣基金。基金公司接受贖回的總量跟是否有銀行授信相關(guān)，在銀行授信支持下，基金接受贖回比例上限更高，預(yù)計(jì)可至少應(yīng)付當(dāng)日超過50%的贖回，并且應(yīng)付贖回的部分資產(chǎn)可在T+1日變現(xiàn)、不需T日變現(xiàn)，使得基金的流動(dòng)性管理時(shí)間更寬裕，有利于提高業(yè)績。其次，易方達(dá)保證金貨幣為避免套利者在周五申購、周一贖回的頻繁操作影響基金收益，在申贖規(guī)則上做了獨(dú)特設(shè)計(jì)，采用“T日申購，T+1日起享受收益，T日贖回，T+1日起不享受收益”的規(guī)則，與交易所場內(nèi)回購收益確認(rèn)規(guī)則一致，沒有套利空間，基金收益也沒有減少，從制度上避免了“黑色星期五”，提升了客戶體驗(yàn)。
就保證金貨幣基金的投資管理而言，易方達(dá)固定收益部首席投資官馬駿指出，從全行業(yè)來看，保證金貨幣基金將對貨幣基金管理人的流動(dòng)性管理能力帶來進(jìn)一步挑戰(zhàn)，因?yàn)楸ＷC金在場內(nèi)的進(jìn)出相當(dāng)頻繁且數(shù)量巨大，會造成保證金貨幣基金的頻繁申購贖回，比傳統(tǒng)貨幣基金更為考驗(yàn)流動(dòng)性管理能力，且支付效率要求更高。這要求貨幣基金必須具備足夠的規(guī)模、足夠完善的交易、結(jié)算等前中后臺支持系統(tǒng)。