“成也蕭何敗也蕭何”，用來說中歐中小盤近年來與房地產(chǎn)股票息息相關(guān)并不為過。
因這只基金重倉房地產(chǎn)行業(yè)市值占凈值比例為61.66%，超出標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例64.14%（去年四季報數(shù)據(jù)）。由于房地產(chǎn)股票今年以來表現(xiàn)不佳，中歐中小盤基金業(yè)績也隨之下滑，由去年四季度末的亞軍后退335名，下滑至今年的倒數(shù)第一名。截至3月15日，若持股未有變化，中歐中小盤前十只重倉股，也是10只與地產(chǎn)有關(guān)的股票，持股總市值2.09億元，令其浮虧2979.06萬元。
中歐中小盤基金經(jīng)理王海表示，短期的得失，不是該基金考慮的重點(diǎn)。去年四季度，王海著重對今年的投資策略做了思考，仍堅持認(rèn)為一二線房地產(chǎn)股會有好的機(jī)會。他稱，“有了明確的判斷后，基金的投資策略開始逐步向2013年調(diào)整，以便為未來一年的投資奠定好基礎(chǔ)，也為在中長期跨度內(nèi)信任我們的基金持有人創(chuàng)造出持續(xù)性的良好投資收益。”
事實(shí)上，王海在去年四季度時對房地產(chǎn)行業(yè)股票進(jìn)行了不同程度的減倉，但新進(jìn)了福星股份、世茂股份、首開股份3只房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)股票。
然而截至3月15日，首開股份跌幅最深，下跌27.36%，落后大盤27.77個百分點(diǎn)，若持股未變，中歐中小盤持有該股市值為1574.29萬元，浮虧430.73萬元。
中歐中小盤下滑335名
亞軍變倒數(shù)第一
截至3月15日，上證指數(shù)今年以來上漲了0.41%，大盤經(jīng)過了2個半月的“歷程”。如今又回到“原點(diǎn)”。去年排名在前十的倉位在60%以上的普通股票型基金業(yè)績是否也經(jīng)歷了“輪回”？
《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計顯示，去年普通股票型基金的前十名，如今只有上投摩根新興動力、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)2只基金依然位居前十行列，其余8名均換位。而去年冠軍景順長城能源基建、亞軍中歐中小盤今年以來遭遇“滑鐵盧”式下滑，均后退了335名。截至3月15日，景順長城能源基建位于倒數(shù)第二，中歐中小盤成了今年的倒數(shù)第一名。
值得指出的是，上投摩根新興動力今年以來以27.73%的復(fù)權(quán)單位凈值增長率排在第二名；華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)則以20.09%的復(fù)權(quán)單位凈值增長率排在第8名。
“抱緊”2億元地產(chǎn)股
浮虧3000萬元
《證券日報》基金新聞部觀察發(fā)現(xiàn)，中歐中小盤去年四季度末時前十重倉股均是房地產(chǎn)股票或者與地產(chǎn)有關(guān)系的上市公司。
今年以來有9只下跌，只有萬科A上漲3.56%，前十重倉股平均下跌14.95%，持股總市值2.09億元，總計浮虧2979.06萬元。其中，首開股份跌幅最深，下跌27.36%，落后大盤27.77個百分點(diǎn)，若持股未變，中歐中小盤持有該股市值為1574.29萬元，持股市值占基金凈值比例為4.90%，持股市值占基金股票投資市值比例為5.48%。跌幅次深的是招商地產(chǎn)，今年以來下跌23.39%，落后大盤23.79個百分點(diǎn)，中歐中小盤持有該股總市值為2181.97萬元，持股市值占基金凈值比例為6.79%，持股市值占基金股票投資市值比例為7.60%。保利地產(chǎn)跌幅第三，跌幅為21.69%，跑輸大盤22.10個百分點(diǎn)，中歐中小盤持有該股的總市值為2448萬元，持股市值占基金凈值比例為7.62%，持股市值占基金股票投資市值比例為8.52%。
其余6只重倉股世茂股份、福星股份、金地集團(tuán)、金融街、中國建筑、冠城大通，今年以來跌幅依次為19.57%、18.41%、14.53%、11.26%、10.26%、6.55%，萬科A上漲3.56%，分別跑輸大盤19.98個百分點(diǎn)、18.82個百分點(diǎn)、14.94個百分點(diǎn)、11.67個百分點(diǎn)、10.67個百分點(diǎn)、6.96個百分點(diǎn)，跑贏大盤3.15個百分點(diǎn)。中歐中小盤分別對上述7只股票持有市值為1825萬元、1846.42萬元、2478.06萬元、1653.75萬元、1755萬元、2629.24萬元，持股市值占基金凈值比例分別為5.68%、5.75%、7.71%、5.15%、5.46%、8.18%，持股市值占股票投資市值比例分別為6.36%、6.43%、8.63%、5.76%、6.11%、9.16%。
持股過于集中
風(fēng)險積聚還是利潤集合？
去年四季度，中歐中小盤對其地產(chǎn)股減持。前十重倉股中，除了福星股份、世茂股份、首開股份持股未變外，其余7只均不同程度減倉，中國建筑減持最多，減掉200萬股，持股占流通股比例變?yōu)?.02%；冠城大通減持64.62萬股，占流通股比例變?yōu)?.34%；金地集團(tuán)減持57萬股，占流通股比例變?yōu)?.08%；招商地產(chǎn)減持35萬股，占流通股比例變?yōu)?.11%；萬科A減持34萬股，持股占流通股比例變?yōu)?.02%；保利地產(chǎn)減持31萬股，持股比例變?yōu)?.03%；金融街減持10萬股，持股占流通股比例變?yōu)?.08%。
事實(shí)上，地產(chǎn)股給中歐中小盤帶來的不止一次的“大起大落”，去年一季度，該基金一度排名沖上冠軍，而二季度末滑落到56名，三季度凈值更是在全部偏股型基金中排名倒數(shù)第一。四季度，基金凈值迅速上升，最終全年以29.34%的收益率爭到了2012年度普通股票型基金亞軍。如今，又滑落到倒數(shù)第一的位置。
但基金經(jīng)理王海對此并不看重，他在四季報中也表示，“短期的得失，不是該基金考慮的重點(diǎn)”。而有業(yè)內(nèi)分析人士指出，重倉行業(yè)太集中，不利于分散投資風(fēng)險。但王海堅信，能夠把握住其內(nèi)在的根本邏輯的投資，不但沒有風(fēng)險，而且還會是能夠獲得巨額利潤的機(jī)會。