受人民幣升值及國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)帶動(dòng)，當(dāng)前離岸點(diǎn)心債市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭向好。分析人士指出，短期內(nèi)離岸人民幣債市的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)都較低，因此，在策略選擇上，仍建議縮短久期、甄選個(gè)券。
升值預(yù)期促使點(diǎn)心債走俏
渣打銀行日前發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，2013年點(diǎn)心債的新債發(fā)行額可增加約17%，由2012年的1200億元增至今年的1400億元。若將離岸人民幣存款證算在內(nèi)，今年的總發(fā)行量有望達(dá)到3200億元至3500億元，較去年的2670億元增加最少20%。
顯然，在人民幣升值預(yù)期轉(zhuǎn)向樂(lè)觀的大背景下，今年點(diǎn)心債有望吸引更多投資者的關(guān)注。
可以看到，雖然近期美元盡顯強(qiáng)勢(shì)，但人民幣絲毫不落下風(fēng)。據(jù)外匯交易中心的公告顯示，3月13日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.2726，較前一交易日上漲20個(gè)基點(diǎn)。開年以來(lái)，人民幣中間價(jià)整體呈現(xiàn)出寬幅震蕩走勢(shì)，2月下旬后重新步入一輪升值行情，目前距離6.2670的匯改后高點(diǎn)還有56個(gè)基點(diǎn)的差距。
不僅如此，人民幣境內(nèi)即期成交價(jià)已然走在中間價(jià)的前面。數(shù)據(jù)顯示，3月13日，人民幣兌美元即期詢價(jià)系統(tǒng)開盤報(bào)6.2154，收在全天最高價(jià)位6.2137，距離前期創(chuàng)出的6.2124的歷史高點(diǎn)僅咫尺之遙。
按照渣打預(yù)測(cè)，2013年人民幣有望升值2%-3%，至年底將達(dá)到1美元兌6.1元人民幣。
“個(gè)人認(rèn)為，隨著國(guó)家政策的鼓勵(lì)和流程規(guī)范化，未來(lái)境外的人民幣債券市場(chǎng)將得到更快的發(fā)展，會(huì)有越來(lái)越多的發(fā)行主體加入進(jìn)來(lái)，除了國(guó)內(nèi)的國(guó)企、民企，包括跨國(guó)公司都會(huì)參與市場(chǎng)發(fā)行。”有券商交易員向記者表示，“今年離岸人民幣債券的發(fā)行將有序鋪開，市場(chǎng)對(duì)于人民幣資產(chǎn)的配置需求也將逐漸增多。”
上述交易員還指出，2013年，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，同時(shí)國(guó)外各大央行繼續(xù)維持寬松貨幣政策的背景下，預(yù)計(jì)離岸人民幣債市將會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。
香港人民幣存款平穩(wěn)上升
來(lái)自香港金融管理局的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年1月香港人民幣存款金額達(dá)6240億元，較上月上行3.5%，連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)攀升；而1月跨境貿(mào)易結(jié)算的人民幣匯款總額亦達(dá)到2685億元，較上月(2641億元)繼續(xù)上漲。
另外，根據(jù)央行提供的數(shù)據(jù)，2012年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付比進(jìn)一步平衡，由2011年的1：1.7升至1：1.2。
以上現(xiàn)象均說(shuō)明跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展正趨于合理化、健康化。毫無(wú)疑問(wèn)，隨著多個(gè)離岸人民幣市場(chǎng)的建立，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)將助力離岸人民幣存款繼續(xù)平穩(wěn)上升。
記者注意到，今年2月份中國(guó)工商銀行新加坡分行成為新加坡人民幣業(yè)務(wù)的清算行，這無(wú)疑將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣作為貿(mào)易貨幣在東南亞的普及。
“當(dāng)前，倫敦、新加坡、巴黎等地都在積極爭(zhēng)取發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)。盡管現(xiàn)有人民幣資金存量有限，人民幣產(chǎn)品及業(yè)務(wù)還處于開發(fā)階段，但當(dāng)?shù)卣皹I(yè)界的積極參與，加上在時(shí)區(qū)或地理位置上的優(yōu)勢(shì)，假以時(shí)日，人民幣業(yè)務(wù)將會(huì)取得較大發(fā)展。”來(lái)自中銀國(guó)際的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，“由于一種貨幣的離岸交易并不只局限于一地，預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣離岸中心會(huì)有多個(gè)，可能形成以一個(gè)中心為主、多個(gè)中心為輔并覆蓋全球的人民幣離岸中心體系。”
而根據(jù)主要國(guó)際貨幣的離岸業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，離岸金融中心的建設(shè)對(duì)一種貨幣的國(guó)際化發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用。隨著人民幣離岸中心的迅速發(fā)展，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程必然也將加快。
離岸市場(chǎng)發(fā)展料繼續(xù)提速
毋庸置疑，從2007年起步，2010年上了一個(gè)大臺(tái)階，到2011年、2012年發(fā)行規(guī)模均突破1000億元，近年來(lái)點(diǎn)心債市場(chǎng)的發(fā)展之快不容小覷。
部分業(yè)內(nèi)專家坦言，點(diǎn)心債市場(chǎng)的發(fā)行主體正日益多元化。從發(fā)行人來(lái)講，原來(lái)多以內(nèi)地或中資企業(yè)為背景，現(xiàn)在則是中資企業(yè)與外資企業(yè)各占一半。再?gòu)耐顿Y方考慮，此前以香港地區(qū)的投資者為主，當(dāng)前香港投資者占50%，香港以外的外部投資者也占到50%。
另一方面，市場(chǎng)的深度同樣得到了很大的拓展。以往點(diǎn)心債的發(fā)行期限是1年、2年、3年，最多5年，現(xiàn)在最長(zhǎng)的期限達(dá)到了15年。
“伴隨QDII、QFII、RQFII、QDII2和QFII2的推出，香港人民幣離岸中心的發(fā)展將不斷加速，并推動(dòng)內(nèi)地與香港兩地跨境資金流動(dòng)，即‘北水南調(diào)’和‘南水北調(diào)’也將更加頻繁。”一位券商高管在接受記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，“QFII和RQFII的發(fā)展將進(jìn)一步豐富香港市場(chǎng)的投資產(chǎn)品，吸引更多國(guó)際投資機(jī)構(gòu)到香港開展業(yè)務(wù)。而香港離岸人民幣市場(chǎng)的不斷壯大，也將為香港的人民幣投資產(chǎn)品包括點(diǎn)心債帶來(lái)更好的發(fā)展機(jī)遇。”