受人民幣升值及國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)帶動(dòng),當(dāng)前離岸點(diǎn)心債市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭向好。分析人士指出,短期內(nèi)離岸人民幣債市的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)都較低,因此,在策略選擇上,仍建議縮短久期、甄選個(gè)券。
升值預(yù)期促使點(diǎn)心債走俏
渣打銀行日前發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè),2013年點(diǎn)心債的新債發(fā)行額可增加約17%,由2012年的1200億元增至今年的1400億元。若將離岸人民幣存款證算在內(nèi),今年的總發(fā)行量有望達(dá)到3200億元至3500億元,較去年的2670億元增加最少20%。
顯然,在人民幣升值預(yù)期轉(zhuǎn)向樂(lè)觀的大背景下,今年點(diǎn)心債有望吸引更多投資者的關(guān)注。
可以看到,雖然近期美元盡顯強(qiáng)勢(shì),但人民幣絲毫不落下風(fēng)。據(jù)外匯交易中心的公告顯示,3月13日,人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.2726,較前一交易日上漲20個(gè)基點(diǎn)。開年以來(lái),人民幣中間價(jià)整體呈現(xiàn)出寬幅震蕩走勢(shì),2月下旬后重新步入一輪升值行情,目前距離6.2670的匯改后高點(diǎn)還有56個(gè)基點(diǎn)的差距。
不僅如此,人民幣境內(nèi)即期成交價(jià)已然走在中間價(jià)的前面。數(shù)據(jù)顯示,3月13日,人民幣兌美元即期詢價(jià)系統(tǒng)開盤報(bào)6.2154,收在全天最高價(jià)位6.2137,距離前期創(chuàng)出的6.2124的歷史高點(diǎn)僅咫尺之遙。
按照渣打預(yù)測(cè),2013年人民幣有望升值2%-3%,至年底將達(dá)到1美元兌6.1元人民幣。
“個(gè)人認(rèn)為,隨著國(guó)家政策的鼓勵(lì)和流程規(guī)范化,未來(lái)境外的人民幣債券市場(chǎng)將得到更快的發(fā)展,會(huì)有越來(lái)越多的發(fā)行主體加入進(jìn)來(lái),除了國(guó)內(nèi)的國(guó)企、民企,包括跨國(guó)公司都會(huì)參與市場(chǎng)發(fā)行。”有券商交易員向記者表示,“今年離岸人民幣債券的發(fā)行將有序鋪開,市場(chǎng)對(duì)于人民幣資產(chǎn)的配置需求也將逐漸增多。”
上述交易員還指出,2013年,在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,同時(shí)國(guó)外各大央行繼續(xù)維持寬松貨幣政策的背景下,預(yù)計(jì)離岸人民幣債市將會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。
香港人民幣存款平穩(wěn)上升
來(lái)自香港金融管理局的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2013年1月香港人民幣存款金額達(dá)6240億元,較上月上行3.5%,連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)攀升;而1月跨境貿(mào)易結(jié)算的人民幣匯款總額亦達(dá)到2685億元,較上月(2641億元)繼續(xù)上漲。
另外,根據(jù)央行提供的數(shù)據(jù),2012年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付比進(jìn)一步平衡,由2011年的1:1.7升至1:1.2。
以上現(xiàn)象均說(shuō)明跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展正趨于合理化、健康化。毫無(wú)疑問(wèn),隨著多個(gè)離岸人民幣市場(chǎng)的建立,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)將助力離岸人民幣存款繼續(xù)平穩(wěn)上升。
記者注意到,今年2月份中國(guó)工商銀行新加坡分行成為新加坡人民幣業(yè)務(wù)的清算行,這無(wú)疑將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣作為貿(mào)易貨幣在東南亞的普及。
“當(dāng)前,倫敦、新加坡、巴黎等地都在積極爭(zhēng)取發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)。盡管現(xiàn)有人民幣資金存量有限,人民幣產(chǎn)品及業(yè)務(wù)還處于開發(fā)階段,但當(dāng)?shù)卣皹I(yè)界的積極參與,加上在時(shí)區(qū)或地理位置上的優(yōu)勢(shì),假以時(shí)日,人民幣業(yè)務(wù)將會(huì)取得較大發(fā)展。”來(lái)自中銀國(guó)際的研究觀點(diǎn)認(rèn)為,“由于一種貨幣的離岸交易并不只局限于一地,預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣離岸中心會(huì)有多個(gè),可能形成以一個(gè)中心為主、多個(gè)中心為輔并覆蓋全球的人民幣離岸中心體系。”
而根據(jù)主要國(guó)際貨幣的離岸業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn),離岸金融中心的建設(shè)對(duì)一種貨幣的國(guó)際化發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用。隨著人民幣離岸中心的迅速發(fā)展,人民幣的國(guó)際化進(jìn)程必然也將加快。
離岸市場(chǎng)發(fā)展料繼續(xù)提速
毋庸置疑,從2007年起步,2010年上了一個(gè)大臺(tái)階,到2011年、2012年發(fā)行規(guī)模均突破1000億元,近年來(lái)點(diǎn)心債市場(chǎng)的發(fā)展之快不容小覷。
部分業(yè)內(nèi)專家坦言,點(diǎn)心債市場(chǎng)的發(fā)行主體正日益多元化。從發(fā)行人來(lái)講,原來(lái)多以內(nèi)地或中資企業(yè)為背景,現(xiàn)在則是中資企業(yè)與外資企業(yè)各占一半。再?gòu)耐顿Y方考慮,此前以香港地區(qū)的投資者為主,當(dāng)前香港投資者占50%,香港以外的外部投資者也占到50%。
另一方面,市場(chǎng)的深度同樣得到了很大的拓展。以往點(diǎn)心債的發(fā)行期限是1年、2年、3年,最多5年,現(xiàn)在最長(zhǎng)的期限達(dá)到了15年。
“伴隨QDII、QFII、RQFII、QDII2和QFII2的推出,香港人民幣離岸中心的發(fā)展將不斷加速,并推動(dòng)內(nèi)地與香港兩地跨境資金流動(dòng),即‘北水南調(diào)’和‘南水北調(diào)’也將更加頻繁。”一位券商高管在接受記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào),“QFII和RQFII的發(fā)展將進(jìn)一步豐富香港市場(chǎng)的投資產(chǎn)品,吸引更多國(guó)際投資機(jī)構(gòu)到香港開展業(yè)務(wù)。而香港離岸人民幣市場(chǎng)的不斷壯大,也將為香港的人民幣投資產(chǎn)品包括點(diǎn)心債帶來(lái)更好的發(fā)展機(jī)遇。”