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        日本貨幣寬松或繼續(xù)加碼 日元弱市亦現(xiàn)良機(jī)
        2013-03-14   作者:張苧月  來源:上海證券報
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            理財師建議:

          投資者可購入一個日元的看跌期權(quán)理財產(chǎn)品,投資期限從1個月至 3個月不等,潛在年化收益率在6.0%左右;對于風(fēng)險承受力較高的客戶,還可考慮雙幣外匯投資,同時建議投資者切勿激進(jìn)做多或做空。
          日本央行啟動貨幣印鈔機(jī)刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì),半年內(nèi)日元貶值超20%。不過,弱市也有良機(jī)。近日有機(jī)構(gòu)人士紛紛表示,日元在經(jīng)歷了短期快速貶值之后,會進(jìn)入長期的小幅震蕩下行區(qū)間,投資者可利用美元兌日元出現(xiàn)回調(diào)時機(jī),進(jìn)場買入美元/日元,適當(dāng)做多。不過,由于外匯市場變化較快,建議投資者謹(jǐn)慎對待。

          貨幣寬松或加碼 日元長期弱勢成定局

           周二,日本央行公布會議紀(jì)要。紀(jì)要顯示,部分成員認(rèn)為可以在日后考慮收購期限更長的國債。如果日本公債收益率維持在低點(diǎn),有可能損害銀行利潤并削弱對經(jīng)濟(jì)的支持。從紀(jì)要整體內(nèi)容來看,并無太多新意。消息公布后,日元匯市反應(yīng)平淡。
          安倍指定的新一任央行行長即將上任,如無意外黑田東彥將會接任行長一職。這讓市場對日央行政策加碼的預(yù)期上升。黑田東彥本周一曾在國會中表示,如果他獲得國會批準(zhǔn)出任央行行長,央行接下來將考慮購買衍生性產(chǎn)品,已準(zhǔn)備好迅速擴(kuò)大貨幣刺激措施。
          現(xiàn)階段,多數(shù)機(jī)構(gòu)繼續(xù)看跌日元。渣打銀行個人財富部專家指出,日本政府抗擊通縮的目標(biāo)明確,未來隨著日本央行新任行長上任,在進(jìn)一步寬松政策刺激下,預(yù)期今年內(nèi)日元存在3%-5%貶值空間,日元兌美元將跌至98水平。
          蘇格蘭皇家銀行、巴萊克銀行及東亞銀行也紛紛表示,日元中長期弱勢料將會持續(xù)。并且大膽預(yù)測,該貨幣在基本面的推動下,有望進(jìn)一步走高上破100大關(guān)。
          自去年10月以來,日元一直呈現(xiàn)下跌走勢,半年內(nèi)跌幅超20%,成為全球貶值速度最快的貨幣。從2012年11月中旬起,美元/日元從79一線,快速攀升至當(dāng)前的96一線。

          弱市亦有良機(jī) 匯價風(fēng)險不可小覷

          據(jù)普益財富統(tǒng)計,去年12月,日元理財產(chǎn)品共發(fā)行6款,平均預(yù)期收益率為0.92%。今年1月,日元理財產(chǎn)品的發(fā)行量有所上升,但平均預(yù)期收益率仍維持在0.92%。
          相對于普通外幣理財產(chǎn)品,記者發(fā)現(xiàn),目前部分商業(yè)銀行提供的外幣期權(quán)和雙幣投資產(chǎn)品收益較高。
          摩根大通分析師認(rèn)為,美元兌日元已經(jīng)有效升破94.77至95.00這一阻力區(qū)間,下一個上攻目標(biāo)將在97.00至97.80之間,也就是2009年8月份時的高點(diǎn)附近。在如此的大背景下,美元兌日元出現(xiàn)的任何回調(diào),都可視作是進(jìn)場買入的良機(jī)。
          若投資者看準(zhǔn)未來日元會繼續(xù)貶值,則可購入一個日元的看跌期權(quán)理財產(chǎn)品,投資期限從1個月至 3個月不等,潛在年化收益率在6.0%左右。假設(shè)投資金額為100,000日元,投資期限為2個月。假設(shè)當(dāng)前匯價日元兌美元為0.0104,而投資者認(rèn)為日元兌美元的匯率在行權(quán)日會達(dá)到0.0102。如果行權(quán)日的日元匯價低于0.0102,則該客戶可拿到潛在收益約1000日元(100000×6%×61/365)。
          另外,風(fēng)險承受力較高的客戶還可考慮雙幣外匯投資。該類產(chǎn)品的收益水平較上述期權(quán)產(chǎn)品更高,客戶可靈活選擇產(chǎn)品期限、基本幣種、備選幣種及掛鉤匯率。但是,產(chǎn)品到期時,銀行有權(quán)決定支付“基本貨幣”,或按產(chǎn)品購買時約定的掛鉤匯率折算成“備選貨幣”支付。
          當(dāng)日元相較于美元或進(jìn)一步下探時,投資者可將日元作為基本貨幣,將有望走強(qiáng)的美元選作備選貨幣,用日元買入。假設(shè)掛鉤匯率為96.00(美元兌日元),投資金額為100,000日元,期限為一個月,產(chǎn)品預(yù)期收益率為8%。若產(chǎn)品到期時,美元兌日元為97.30,意味著日元相對于掛鉤匯率走弱。銀行最終會以日元支付客戶,本金收益合計100,679日元(100,000+100,000×8%×31/365)。但是,如果最終日元相對于掛鉤匯率走強(qiáng),到達(dá)94.80,那么產(chǎn)品收益為零。并且,銀行最終以美元支付本金,投資者承擔(dān)部分匯兌損失。
          理財專家稱,外匯類投資產(chǎn)品風(fēng)險較高,多屬非保本浮動收益型。由于外匯匯率的變化幅度和方向具有不確定性,可能會導(dǎo)致部分本金虧損,建議投資者切勿激進(jìn)做多或做空。

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