去年，一種創(chuàng)新基金產(chǎn)品定期開放債基出爐，短短一年有14只成立。進入蛇年，定期開放債基發(fā)行依然火熱，目前基金市場上已發(fā)行5只定期開放債基。業(yè)內(nèi)人士分析，與普通開放式基金相比，定期開放債基由于采取封閉運作，可通過回購操作、組合杠桿進一步增強投資收益。
定期開放債基收益超10%
2012年平均8%的回報率，使得債券型基金的魅力展露無遺。今年，越來越多的投資人開始關(guān)注并投資債基。商報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計顯示，債基資產(chǎn)凈值在去年年初只有1293.69億元，而截至上周末，債基資產(chǎn)已達2846.52億元，凈增近120%；今年以來市場上共發(fā)行了122只基金（A、B、C分開計算），其中債券型基金占36只。據(jù)統(tǒng)計，一年以來，有3只定期開放債基基金產(chǎn)品年化收益超過10%，分別是民生加銀平穩(wěn)增利A為12.58%、民生加銀平穩(wěn)增利C為11.87%、富國新天鋒（凈值）11.96%，而國聯(lián)安信心增長A以及國聯(lián)安信心增長B，年化收益分別達到9.97%和9.77%。
近期，定期開放式債基成為了債基的主流品種。除相繼發(fā)行的泰達宏利信用合利、嘉實增強信用及華夏一年定期開放、萬家歲得利、申萬菱信定期開放等數(shù)只定期開放債基外，南方基金目前上報了一只一年定期開放債基產(chǎn)品，工銀瑞信基金則一次上報了兩款定期開放式債基。業(yè)內(nèi)人士告訴商報記者，近來投資人認購定期開放債基非常踴躍，如泰達宏利信用合利發(fā)行首日募集額就超過13億元，更引人注意的是，其97%的銷量來自個人客戶。
收益高于銀行理財產(chǎn)品
定期開放式債基為何如此受寵？上海證券基金分析師劉亦千指出，定期開放債基的特點是每個封閉期結(jié)束后進入一個開放期，開放時間不少于一周且最長不超過一個月，封閉期與開放期間隔運作。這種定期開放的運作方式，保證了基金規(guī)模的相對穩(wěn)定，避免資金涌入攤薄原持有人利益，并且基金經(jīng)理在封閉期內(nèi)免受資金申贖壓力，而與其他普通開放式基金相比，定期開放債基由于采取封閉運作可通過回購操作、組合杠桿進一步增強投資收益。“目前取得較高收益的定期開放債基，大多配備企業(yè)債、私募債等中高評級信用債券品種，并輔以杠桿操作，使得產(chǎn)品收益遠超其他債券品種。”
天弘基金高級策略分析師劉佳章接受商報記者采訪時表示，今年債券市場的表現(xiàn)超乎了市場的想象，資金的流動性推動了債市年初的“小牛市”，這使定期開放債基博取了更高的超額收益，從而帶動了整體業(yè)績的上升。以去年4月發(fā)行的南方金利為例，作為第一只發(fā)行的定期開放式債基，其成立不到一年的時間，年化收益率已經(jīng)達到了8.05%，同時有6只定期開放式債基的收益超出5%，而目前一年期銀行理財產(chǎn)品，預(yù)期收益率約為3.35%~5%。定期開放式債基的優(yōu)勢在于，其收益高于銀行理財產(chǎn)品。
風險不大認購門檻不高
近期股市震蕩，可轉(zhuǎn)債指數(shù)也開始步入調(diào)整，前期漲勢勇猛的轉(zhuǎn)債基金近期漲幅亦有所收窄。統(tǒng)計顯示，從去年年底以來，債券基金平均凈值增長率為3.24%，但是春節(jié)后至上周末，債券基金平均凈值增長率則收窄至0.4%，其中定期開放式債基的業(yè)績也受到一定影響。
對此，劉佳章表示，近期由于市場震蕩，債券市場有所調(diào)整，短期內(nèi)定期開放債基的收益將下行，但長期看，可轉(zhuǎn)債和信用債將面臨較好的波段投資機會。因此，這類產(chǎn)品在開放期到來時，仍有可能取得較高的收益水平。債券市場的走向，與資金流動性密切相關(guān)。“今年經(jīng)濟處于底部企穩(wěn)，在經(jīng)濟增速溫和回升的過程中，通脹全年均值預(yù)計在3%附近，將呈現(xiàn)前低后高的格局。總體來看，貨幣政策趨向溫和穩(wěn)定，債市環(huán)境良好。”
劉亦千介紹，由于目前多數(shù)定期開放債基認購門檻低，只需1000元就可購買，適合投資金額較少且追求穩(wěn)健的普通投資者，建議近期可選擇抗跌性與收益率都較強的定期開放債券基金產(chǎn)品，作為輔助投資的品種。
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定期開放債基
指采用“封閉管理+定期開放”的運作模式，每封閉一段時間集中開放申贖。在投資范圍上不直接買入股票、權(quán)證等權(quán)益類金融工具，封閉期的投資組合久期與封閉期剩余期限進行適當匹配，屬于風險較低的基金產(chǎn)品。債券基金封閉式運作，可以降低頻繁申購、贖回帶來的流動性沖擊，也有益于提高基金投資組合久期的穩(wěn)定性，提高基金收益。但封閉期內(nèi)，也給資金的流動性需求提出了一定條件。