2012年底開始，A股市場(chǎng)進(jìn)入快速反彈期。2012年12月、2013年1月，滬深300指數(shù)漲幅分別達(dá)到17.91%、6.5%。但隨后，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩調(diào)整區(qū)間，滬深300指數(shù)2月下跌0.5%。
難能可貴的是，各類型基金仍取得不同程度的正收益。股票型、混合型和封閉式基金收益率位列前三，分別為3.52%、3.04%和2.58%，這三類中取得正收益的基金合計(jì)527只，只有36只收益率為負(fù)。
2月是第三屆景順長(zhǎng)城“精明理財(cái)杯”基金投資大賽的第7個(gè)月份，該月老年組、中年組和青年組的前三名收益率均超過8%。雖然相比1月10%以上的漲幅有所下降，但是總收益仍然大幅超越市場(chǎng)。
成長(zhǎng)風(fēng)格基金領(lǐng)漲
2月，主動(dòng)股票型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，主要與其偏向于配置成長(zhǎng)股有關(guān)。如重配電子、信息技術(shù)的積極成長(zhǎng)風(fēng)格基金，重配醫(yī)藥行業(yè)的基金都有良好表現(xiàn)。在領(lǐng)漲基金中還頻頻出現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)主題基金的身影。周期風(fēng)格的基金表現(xiàn)不佳。
混合型基金中領(lǐng)漲的同樣是積極成長(zhǎng)風(fēng)格的基金。指數(shù)型基金業(yè)績(jī)分化較大，跟蹤創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)基金表現(xiàn)突出，跟蹤資源品指數(shù)的指數(shù)型基金業(yè)績(jī)落后。
2月債券基金月度收益率為0.81%。受商品及港股走弱的影響，QDII基金在各類型基金中表現(xiàn)最弱，整體下跌了2.65%，低于各類型基金。領(lǐng)跌的主要是投資于港股和商品的基金，包括港股ETF、金磚四國主題基金、黃金QDII、商品主題基金等。
景順長(zhǎng)城“精明理財(cái)杯”基金投資大賽已進(jìn)入第7個(gè)月份，不少選手的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越同期市場(chǎng)表現(xiàn)。
據(jù)記者了解，2月份收益靠前的選手多是新面孔。如青年組冠軍孔英，來自建設(shè)銀行山東曲阜分行，月度收益達(dá)到8.7%。而當(dāng)月所有類型基金產(chǎn)品回報(bào)超過8.7%的基金只有4只，且有3只是跟蹤創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)基金，1只為新興產(chǎn)業(yè)方向基金。這樣的成績(jī)一方面源于選對(duì)了品種，另一方面得益于成功的波段操作。
巧合的是，中年組的冠軍孔令東和亞軍翟偉，也來自工商銀行山東曲阜分行，月度收益也均為8.7%。
其他業(yè)績(jī)優(yōu)秀的選手也呈現(xiàn)出地域集中的特點(diǎn)。如青年組亞軍張淥泓來自工商銀行黑龍江佳木斯中心支行，收益為8.69%。而在該月均取得8.3%收益的中年組季軍孫建東和老年組亞軍孫建峰，則分別來自工商銀行黑龍江佳木斯西林支行和工商銀行黑龍江佳木斯光復(fù)支行。
主題投資繼續(xù)活躍
對(duì)于未來市場(chǎng)表現(xiàn)，國金證券基金研究總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，3月份，A股市場(chǎng)將經(jīng)歷一個(gè)換擋的過程，即從原先的依靠政策預(yù)期和流動(dòng)性推升，過渡為依靠經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和盈利改善為驅(qū)動(dòng)力。因此，3月份股票類資產(chǎn)相對(duì)債券類獲取一定比較收益的幾率較大，建議投資者保持以A股權(quán)益類基金為主的配置。
“隨著大盤藍(lán)籌風(fēng)格主導(dǎo)的行情暫告段落，板塊、熱點(diǎn)輪動(dòng)加快，在短期市場(chǎng)投資主線并不明確的背景下，主題投資表現(xiàn)活躍，而接下來無論是從‘兩會(huì)’召開的制度性、事件性角度考慮，還是從中長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)性角度考慮，都可繼續(xù)側(cè)重關(guān)注主題投資機(jī)會(huì)。宜關(guān)注城鎮(zhèn)化主題、環(huán)保主題、醫(yī)藥主題和紅利主題投資。”張劍輝認(rèn)為。
海通證券發(fā)布的研究報(bào)告指出，從風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的角度看，目前階段持倉結(jié)構(gòu)將優(yōu)于倉位，3月份應(yīng)該標(biāo)配權(quán)益類基金，優(yōu)選選股能力突出的基金和主題投資基金，采取啞鈴組合風(fēng)格配置，核心持有偏價(jià)值風(fēng)格和積極成長(zhǎng)風(fēng)格基金（大科技、大環(huán)保、城鎮(zhèn)化和新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)主題將是貫徹全年的主題），左側(cè)布局穩(wěn)健成長(zhǎng)風(fēng)格基金，同時(shí)等待形勢(shì)進(jìn)一步明朗。
回避高杠桿債基
債市方面，經(jīng)過前期連續(xù)上漲后，信用債收益率與銀行間7天質(zhì)押式回購利率的套息利差已經(jīng)低于歷史中值，估值溢價(jià)將對(duì)其未來收益率下行空間形成制約。
張劍輝指出，下一階段，從資金面角度來看，正回購的重啟會(huì)給債市帶來短期沖擊，但央行也會(huì)通過逆回購操作和SLO工具來保持資金面的長(zhǎng)期穩(wěn)定。不過，流動(dòng)性最寬松的階段正在逐步過去已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)，其對(duì)債券市場(chǎng)的邊際效用也在逐步弱化。
與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)也即將進(jìn)入旺季補(bǔ)庫存的自我加速階段，基本面環(huán)境不利于債券市場(chǎng)表現(xiàn)。前期主導(dǎo)債券市場(chǎng)的流動(dòng)性因素逐漸減弱，基本面環(huán)境也將在季節(jié)性規(guī)律下開始轉(zhuǎn)向，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開始累積，調(diào)整壓力漸顯。
“在債市調(diào)整壓力漸顯、信用債估值溢價(jià)的背景下，對(duì)債券市場(chǎng)持一個(gè)相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，建議投資者采取防御的策略，逐步縮短基金組合久期，最好避免參與高杠桿產(chǎn)品的投資。不過，鑒于資金面仍有望保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平上，短期內(nèi)也不支持債市大幅調(diào)整，建議投資者甄選久期適中、歷史業(yè)績(jī)出色且穩(wěn)定性好、投資能力較強(qiáng)的產(chǎn)品。”張劍輝認(rèn)為。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，建議投資者關(guān)注后期資金面變化和股票市場(chǎng)走勢(shì)，關(guān)注并配置高等級(jí)信用債基金。海通證券也表示，在優(yōu)選債券基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上，如果以全年為投資期限，持倉為短久期+高票息品種的債券基金依舊是確定性最強(qiáng)的選擇。
有一類基金品種在3月份應(yīng)該引起重視，這就是貨幣基金。“3月末銀行季度考核日前，銀行的攬存舉措將推升短端收益率上行，組合平均剩余期限較短的貨幣型基金或短期理財(cái)債基是不錯(cuò)的投資選擇。”海通證券表示。